暗号金融業界で豊富な経験を持つベテランアナリストとして、私は米国市場におけるイーサリアム上場投資信託（ETF）の発展を注意深く監視してきました。ビットコインETFの成功と影響を目の当たりにしてきた私は、イーサリアムETFを際立たせるユニークな要素に特に興味をそそられています。
仮想通貨金融データ分析に焦点を当てた調査会社ASXNによると、米国のイーサリアム上場投資信託（ETF）は7月23日にデビューする予定だという。これらのETFは毎月約12億ドルの投資を集める可能性があると予測されている。
米国のスポットイーサリアムETFは予想外の上昇の可能性がある
ASXN の評価の中心は、新しいイーサリアム ETF と以前のビットコイン ETF との対比を中心に展開されます。この調査で明らかになった主な違いは、料金体系です。ビットコインETFと同様に、イーサリアムETFもこれに追随しますが、グレイスケールの新しい「ミニトラスト」イーサリアム商品には大きな利点があります。当初は0.25％の管理手数料が設定されていましたが、その後、ブラックロックのETHA ETFなど他の手頃なオプションからの競争圧力に応えて、魅力的な0.15％に引き下げられました。
グレイスケールはイーサリアム信託（ETHE）の資産の10％をより小規模な信託に移行し、ETHEの投資家が税金を負担せずに保有資産を新しいETFのユニットと交換できるようにした。この戦略は、グレースケールのエコシステム内に資本を維持し、コストを重視する投資家により競争力のある手数料を提供することを目的としています。
ASXNのアナリストはレポートの中で、グレイスケールの手数料体系の変更とミニ信託の導入はイーサリアムETF市場を大きく変える可能性があると述べた。これらの変更により、資金流出が防止され、より有利な手数料によりさらに多くの機関投資家ベースを呼び込む可能性もあります。
ASXNレポートは、世界中の仮想通貨取引所取引商品（ETP）からのデータを使用して、イーサリアムETFの流入が市場に及ぼす潜在的な影響を調査しています。この研究では、ビットコイン市場とイーサリアム市場を比較対照することで、歴史的な傾向を明らかにしています。従来、ビットコインは時価総額比率と比較して、ETP の運用資産 (AUM) に占める割合が大きくなっています。しかし、イーサリアムの人気の高まりと投資家の信頼により、この力関係はわずかに変化しました。
ETF 投資を予測するさまざまな調査結果を分析したレポートによると、次のような推定値が提案されています。その一部については以下で説明します。これらの数字を正規化すると、平均推定値は月額 10 億ドルの範囲内に収まります。これらの見積りの中で、スタンダードチャータード銀行は月間20億ドルという最も高い予測を示しているが、JPモルガンの予測は最も保守的で月額5億ドルとなっている。
ASXN の見積もりは月額 800 億ドルから 12 億ドルです。 「これは、毎月のビットコイン流入の時価総額加重平均をとり、これをETHの時価総額で換算することによって計算されました」と同社は述べている。さらに、彼らは世界の仮想通貨ETPデータでその推定を裏付けており、「ミニトラストの発売と導入に先立って、ETHEが額面で取引されるという独特のダイナミクスを考慮すると、予想外の上昇を受け入れる可能性がある」としている。
ETHの反射性
報告書は、流動性に関するイーサリアムの市場状況がビットコインの市場状況とは異なることを示している。イーサリアムは全体的な流動性が低いですが、イーサリアムの流通供給量が少ないため、新規ETF投資の影響が大きくなる可能性があります。報告書は「イーサリアムの流動性特性と、ビットコインに比べて流通供給量が少ないことから、ETFへの流入がイーサリアムの価格を大幅に押し上げる可能性があることを意味している」と説明している。
さらに、ASXN の調査は、イーサリアム市場の自己参照的な側面に焦点を当てています。この研究は、イーサリアムETFへの投資がイーサリアム価格の上昇を引き起こし、その結果、分散型金融（DeFi）業界やその他のイーサリアムアプリケーションへの関与を高める可能性があることを示しています。このサイクルはイーサリアムの経済構造によって強化されており、特に取引手数料の一部を無効にする EIP-1559 プロトコルを通じて強化され、それによってイーサリアム全体の流通量が減少します。
「ASXNによると、イーサリアム市場と分散型金融（DeFi）やその他のブロックチェーンアプリケーションにおける役割との関係は、基本的な需要と供給の要素を超えている。言い換えれば、イーサリアムの価格が上昇すると、DeFiの基盤にプラスの影響を与える可能性がある」プラットフォームへの投資の増加とそれ自体を強化する価値成長のサイクルにつながります。」
仮想通貨投資家として、私はこのレポートの調査結果を次のように解釈します。 このレポートの結論は、イーサリアムへの投資を検討している伝統的な金融（TradFi）事業体に貴重な戦略的視点を提供します。イーサリアムは単なる金のデジタル代替品ではありません。それは、分散型アプリケーションが繁栄する多面的なプラットフォームです。このユニークな価値提案により、イーサリアムはビットコインとは一線を画し、TradFi 機関にとって魅力的な投資機会となっています。
ASXNの分析によると、イーサリアムステークETFは、その収益を生み出す特性により、TradFi投資家にとって画期的な開発となる可能性がある。このようなETFの見通しはレポートの中で次のように説明されています：「ステーキングされたイーサリアムETFは、価値が増加するだけでなく利益ももたらす暗号資産と対話する機会を従来の金融に提供する大きな変化を示す可能性がある。」
本稿執筆時点では、ETHは3,494ドルで取引されていました。
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2024-07-22 18:41