ビットコインの資金調達率は一時的にマイナスになったが、通常は地域底値を示す：ヴァン・ストラテン氏

知っておくべきこと:

ビットコインは9万ドルから10万ドルの間で値固めが続いている。
昨日、知覚的資金調達率は一時的にマイナスになり、これは価格の局地的な底値を示す傾向があります。

ビットコインの価格は11月18日以来9万ドルを下回っておらず、9万ドルから10万ドルの間で変動している。

ビットコインの価格動向を調査している研究者として、私は興味深いパターンに気づきました。ビットコインが10万ドルの水準に近づくと、投資家心理は強気相場の維持を目指して楽観的になることが多い。逆に、木曜日に起こったのと同様に、ビットコインが9万ドル付近に近づくと、投資家心理は悲観または弱気の方向に変わる可能性があります。

ビットコインの価格は、保有者に最も不快感を与えるポイントに向かって上昇または下落する傾向があり、現在、これら 2 つの値の範囲の間で変動する段階にあります。

ビットコイン市場では、先物やオプションなどのデリバティブは、そのボラティリティにより、私たちが目にする劇的な価格変動に大きな影響を与えます。これらのデリバティブは市場価値全体のほんの一部（数パーセント）を占めるにすぎませんが、市場動向に及ぼす影響は増大しています。

研究者として、私は先物取引の分析において永久資金調達率を注意深く監視しています。パーセンテージで表されるこのレートは、無期限先物契約に対して取引所によって行われる定期的な支払いを反映しています。レートがプラスの場合、ロングポジション保有者がショートポジション保有者に定期的に支払いを行っていることを意味します。逆に、レートがマイナスの場合は、ショートポジションの保有者がロングポジションの保有者に定期的に支払いを行っていることになります。

株式市場が活況を呈している時期には、投資家がビットコインの価格上昇を期待しているため、ビットコインの融資手数料が有利になることがよくあります。ただし、市場が過度に熱くなると、ビットコインの勢いが失われ、価格が下落する可能性があります。この減少は清算の連鎖反応を引き起こす可能性があります。

弱気相場では、長期にわたる期間の後にサポートレベルが出現すると、価格の突然の反発が発生し、トレーダーがポジションの確保を急ぐ可能性があります。このような場合、一時的な価格の下限、つまりローカル底値が設定されます。

木曜日、グラスノードのデータによると、調達金利が-0.001%まで一時的に低下したが、これは今年初めてのことであり、11月以来数例しかなかった。この出来事はポジションの清算とセンチメントの変化を引き起こし、その後ビットコインは94,000ドルを超えるポジションを取り戻した。木曜日の比較的緩やかなマイナスの資金調達金利を視野に入れると、2020年3月の新型コロナウイルス感染症危機のピーク時に、資金調達金利が-0.309%まで急落したことが観察されました。

より簡単に言うと、資金調達率がマイナスだからといって、自動的に価格の反発を引き起こしたり、市場の底値を示したりするわけではありません。代わりに、他のチャートツールやテクニカル指標とともに、市場の視点を形成する際に考慮すべき要素の 1 つです。マイナスの資金調達率は、当面の底値を示すものではなく、弱気市場が続く可能性があることを示している可能性があります。逆に、強気市場では、資金調達率がプラスであっても、必ずしも市場が過熱していることを意味するわけではありません。それは単に継続的な強い需要を反映しているだけかもしれません。

2023 年以降、主に強気市場のおかげで、ビットコインの資金調達率が主にプラスになっていることに気づきました。ただし、すべてが順風満帆だったわけではありません。短期間ではマイナス金利の例もあった。興味深いことに、これらのマイナス期間は通常、価格の底値と一致します。たとえば、2023 年のシリコンバレー銀行破綻時と 2024 年にも同様のことが観察され、両年ともビットコインが急騰する直前でした。

資金調達金利がゼロを下回り（マイナスになり）、トレーダーが弱気派であると過度に自信を持つようになると、下限が設定される状況がよく発生します。これは、強気派がリラックスしすぎて、スポット価格が使用されているレバレッジと一致しなくなった場合にも発生します。このようなシナリオでは、トレーダーは清算に直面することが多く、議論中の事例では弱気派がこの出来事を経験しています。

2025-01-10 13:39