CBDC がどこでも見られなくなる理由

過去 10 年間にわたり、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の研究が世界的に進んでおり、ここ数年間で成長が加速しています。 2020 年の時点で、CBDC を調査している国はわずか 35 か国です。しかし、大西洋評議会の最新報告書によると、その数は現在、なんと 134 件にまで増加しています。

多くの国が中央銀行デジタル通貨（CBDC）を調査しているが、これまでに本格的に開始したのはバハマ、ナイジェリア、ジャマイカの 3 か国だけであることは注目に値する。これは、CBDC が現在人気があるように見えますが、まだ世界的に普及していないことを示しています。

確かに、その魅力はわかります。基本的に、国の通貨のこれらのデジタル バージョンは、完全なデジタル決済システムの頂点を表します。これらは現在銀行口座を持たない人々に金融サービスを提供する機会を提供しており、これは紛れもなく魅力的です。誰もが金融包摂と楽で手間のかからない取引を目指して努力しない人はいないでしょうか。

ブロックチェーン技術は私たちの銀行のやり方を変える可能性を秘めていますが、CBDCをもう少し深く掘り下げてみると、CBDCを世界規模で導入するのは実現不可能であることが明らかになります。

アナリストとして、私は国家がさまざまな障害を乗り越えようとするときに遭遇する複雑さにしばしば対処していることに気づきました。この課題は特に米国で顕著です。世界的に導入される中央銀行デジタル通貨（CBDC）は米国だけに依存するものではありませんが、CBDCはそのようなシステムのグランドデザインにおいて極めて重要な役割を果たします。現時点では、連邦準備制度はまだデジタルドルの発行を発表していません。

最初は、国民の感情を管理することが重要です。中央銀行デジタル通貨 (CBDC) は依然として非常に議論の多いトピックです。世界的には否定的な意見が主流で、この懐疑論は米国で特に強い。ケイトー研究所の2023年5月のデータによると、主に政府の監視に対する懸念からCBDCへの支持を表明している米国人はわずか16％だ。対照的に、他の国々は CBDC をあまり物議を醸さず、党派的な見方をしていません。しかし、CFA研究所の報告によると、これらの国でも34％が中央銀行が自国通貨のデジタル版を発行すべきかどうかを依然として疑問に思っているという。

デジタル通貨は、単なる金融手段ではなく、政治的な駒として利用されることが増えています。共和党を代表するドナルド・トランプ氏や下院多数党のトム・エマー氏らは断固として反対している。民主党側では、当局者らが米国中央銀行デジタル通貨（CBDC）のアイデアを検討しているが、潜在的なハリス・ウォルツ政権がこれを優先するとは考えにくい。私の意見では、どちらの政党もCBDCを全面的に受け入れる準備ができていないようで、世界的な普及がさらに遅れる可能性がある。

世界的な CBDC の導入に対する最も説得力のある議論の 1 つは、CBDC によって国境を越えた支払いが促進されるということです。現在のシステムは動作が遅く、運用コストが膨大です。 2020年には23兆5000億ドルが国境を越えて送金され、促進（相互経済）に1200億ドルという途方もない費用がかかったと推定されている。

中央銀行デジタル通貨 (CBDC) をコスト削減の手段と見なす場合、その進歩を支持することは明らかです。ただし、CBDCが国境を越えた支払いの問題に対処するには、強固な世界的な地政学的な同盟が必要であることに注意することが重要です。残念ながら、現在世界はあまりにも分断されており、予測不可能なため、CBDC の世界的な導入を促進できません。

さらに、現在の金融システムを再評価し、革新的な規制ガイドラインを作成し、サイバーセキュリティ対策を強化し、金融政策決定の手法を修正する必要があるだろう。しかし、そのような変革を大規模に実行しようとする熱意は世界中でほとんどないようです。

最終的には、さまざまな要素が世界中の中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の導入を制限することになります。メリットがそれに伴う障害を上回るシナリオを想像するのは困難です。

今後の有望な道には、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) と同様の利点をいくつか共有するステーブルコインの使用が含まれる可能性があります。最も重要なことは、分散型の性質とそれが示すビジネスベンチャーの可能性により、一般の人々にとってより魅力的であるということです。

仮想通貨取引を可能にするだけでなく、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) とは異なり、ステーブルコインによる成功例がすでに盛んであることは注目に値します。例えば、テザーは現在ステーブルコイン市場の約75％を支配しており、今年上半期には52億ドルの純利益を積み上げている。

ステーブルコインは経済的利益を提供するだけでなく、取引を合理化します。 2023年、ビザはトライアルの成功を受けて、サークルのUSDCをSolanaブロックチェーンに組み込むことで、ステーブルコインの利用を拡大することを決定した。この統合により、彼らの国境を越えた決済速度が大幅に向上しました。

研究者として、私は中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の利点を活用する手段としてのステーブルコインの実用性に惹かれています。これらのデジタル資産は流通しているだけでなく、米国国民の間で懐疑的な見方も少なくなります。特に魅力的なのは、大きな経済的およびビジネス的価値をもたらす私募発行です。ここに需要があります。ステーブルコインの実装は、CBDC と比較して、より実現可能な短期的な解決策であると思われます。

実際、多くの国が中央銀行デジタル通貨（CBDC）を検討しており、欧州中央銀行はデジタルユーロも検討しています。ただし、この傾向を避けられない現実とみるべきではありません。政府が差し迫ったデジタル革命に対応するために金融構造を適応させるにつれ、CBDC に対する興奮は続く可能性があります。ただし、CBDC の出現が必ずしも保証されているわけではありません。

中央銀行はひとたび障害に遭遇すると、それを打ち破ることは不可能であることを認めるでしょう。ハードルが高すぎるようです。おそらくこれが、これまで中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の実装が成功していない理由です。

中央銀行デジタル通貨 (CBDC) は、最初は魅力的に見えるかもしれませんが、その表面下には、世界的な進歩を妨げる可能性のある複雑な問題のネットワークが横たわっています。これらはむしろ最新のトレンドに近く、既存の障害や反発を考慮すると、今後 20 年以内に世界的に互換性のある CBDC が登場するかどうかは疑わしいです。

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