知っておくべきこと:
- Usual Protocol の USD0++ 償還メカニズムの予期せぬ更新により、ステーキングされたステーブルコインは一時 0.90 ドルを下回り、ガバナンス トークン USUAL は部分的に回復するまでに 17% 下落しました。
- 批評家は、割引レートで早期アンステーキングを可能にする新しい「デュアルパスエグジット」機能は、1ドルペッグを損ない、DeFiプールを混乱させ、投資家を不意を突くものだと述べた。
- ユージュアルチームは、変更は事前に伝えられたと述べ、明確さが不十分だったことを謝罪した。
最近、分散型金融 (DeFi) セクターの新興プレーヤーであり、最近大幅な成長を遂げている Usual Protocol のコミュニティ内で騒動が起きています。この騒動は金曜日にプロトコルの利回り生成トークンの変更が流通市場での下落につながったことから始まった。
混乱のさなか、分散型市場Curve上の1ドル裏付けのステーブルコインUSD0のロックアップ（またはステーキング）バージョンにリンクされたUSD0++トークンの価値は、一時1ドルから90セントを下回った。ガバナンストークン USUAL は、その日を通じて最大 17% の大幅な下落を経験しましたが、後にこれらの損失の一部を取り戻すことができました。
アナリストとして、私は最近の市場の混乱を調べていることに気づきました。この混乱は、木曜日にチームによって発表されたUSD0++トークンの償還プロセスの変更によって引き起こされたと思われます。この予期せぬ調整は投資家と流動性プロバイダーの両方を気づかせなかったようで、私たちが目撃したような下落につながりました。
基本的に、USD0 はその価値を 1 ドルに維持するために短期国債によって支えられています。 Usual プラットフォームのステーカーは USD0++ を受け取りますが、これには 4 年間の保有制限があります。これは、投資家が即時引き出しのオプションなしで資金を拘束しているにもかかわらず、プロトコルのUSD0トークンとUSUALトークンの両方の形で報酬を獲得していることを意味します。イールドファーマーの流入により、DeFiの重要な指標であるトータル・バリュー・ロックド（TVL）は今週18億7000万ドルと、10月の3億ドル未満から大幅に増加した。
獲得した報酬の一部を放棄すると、1:1 交換レートに影響を与える可能性があります。
分散型金融（DeFi）のユーザーは、予期せぬ設計変更による突然の導入を批判した。この変更により、特定の流動性プール内で一部のトークンの事前定義された価値が 1 ドルに固定されることになり、借り手と流動性を提供する側の間で混乱が生じました。
DeFiアナリストのイグナス氏は最近の投稿で、「彼らは悪徳トレーダーを同等の価値で参入させ、USD0++の下から敷物を引き抜いたのだろうか？」と述べた。翻訳すると、USD0++ が 1:1 の比率で取引されるべきではないことを十分に認識して、Curve 上で最大の USD0/USD0++ プールを意図的に設定したと彼はほのめかしました。
ペグは、2 つの異なるものが相互に交換できる理由の背後にある理論的根拠を表します。
アナリストとして、Usual チームが以前、10 月から有効となる早期アンステーク メカニズムを含む設計変更を発表したことを共有したいと思います。さらに、月曜日から、プロトコル内の収益スイッチがアクティブになり、プロトコルによって生成された収益が、USUALx トークンを長期保有するために賭けている人々に分配され始めます。
USD0++をめぐる問題は、システムの仕組みに関する不明確さと説明不足が原因であり、大変遺憾に思っております。今後もコミュニケーションを明確にし、ユーザーにオープンな情報を提供するよう努めてまいります。
より簡単に言うと、このエピソードは、トークン、インセンティブ、報酬システムを通じて高収益でユーザーを引き付ける分散型金融 (DeFi) サービスに関連する潜在的な危険性について、暗号通貨投資家に思い出させる役割を果たします。
ベンチャーキャピタル会社ドラゴンフライのゼネラルパートナー、ロブ・ハディック氏が指摘するように、リスクの高い取り組みに挑戦するユーザーは、確立されたルールを明確に理解し、これらのルールが予期せず変動しないと信じる必要がある。なぜなら、そのような不確実性は市場の混乱を引き起こす可能性があるからである。幸運なことに、現在この状況が展開され、分散型金融（DeFi）エコシステムの規模が大きくなる前に潜在的なリスクに対処できるようになりました。
それにもかかわらず、USD0 は最近カーブ プール内で約 0.91 米ドルで取引されました。同時に、DeFiにとって重要な指標であるプロトコルにロックされた総額は16億米ドルを下回りました。
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2025-01-11 01:40