さて、親愛なる読者の皆さん、お集まりください。気まぐれな金融の世界に足を踏み入れましょう。ロビンフッドの勇敢なキャプテンであるウラッド・テネフがリングにシルクハットを投げ込み、古き良きアメリカの*資本市場*にピカピカの新しい塗装を要求するのです。そうです、その通りです！ウラッドはメモ帳に必死に走り書きし、壮大な結論に達したようです。「セキュリティトークン登録制度が必要だ…」それが何を意味するのか疑問に思っているなら、それを暗号通貨王国へのスケルトンキーと考えてください！🔑
さて、米国証券市場の独特な仕組みを詳しく見ていきましょう。米国証券市場は、典型的な官僚主義のやり方で、流動性に似たものには何でも官僚主義的な手続きを課すのが大好きです。軍事戦略が簡単に読めるほど包括的な規制を想像してみてください。当然のことながら、1933 年の証券法が法律を定めています。つまり、輝かしい株式を売りたい企業は、泥沼を抜け出すために弁護士 (そうです、私のような) にお金を支払うか、規制 D のような抜け穴を見つける必要があります。🧐
ほとんどの企業は後者を選び、民間セクターに避難所を求めます。テネフ氏が指摘するように、これはエリートの道です。OpenAI、SpaceX、またはStripeが田舎の邸宅で貴族のように身を潜め、凡人が羨望の眼差しを向けているところを想像してみてください。しかし、これらの貴重な免除証券は水から出た魚よりも流動性が低く、平均的な投資家にとってはチョコレートのティーポットと同じくらい役に立たないものです。利益？まあ、彼らは配当を通じて利益を得ることを夢見ることしかできず、プライマリーマーケットは水をやっていない観葉植物のように枯れていきます。💦
さて、登録証券の話に移りましょう！ 最も裕福な人々だけが最高の衣装を着て夜明けまで踊る華やかな舞踏会を想像してください。 これらの証券は二次市場で大成功を収め、蛾が火に飛び込むよりも速く投資家を引きつけます。 参入の代償として金庫に現金があふれていることに気付くまでは。 PwC は、わずかで小規模な IPO に数百万ドルの費用がかかると見積もっており、多くの優良企業が恐怖に震え、上場を辞退することになります。 代わりにのんびりとした生活ができるなら、そんなストレスは誰が必要とするでしょうか？ 🎩
ああ、しかしワシントン D.C. は、その無限の知恵で、2012 年の JOBS 法でクラウドファンディング規制という新しい方向性を描こうとしました。悲しいことに、彼らは自らの靴ひもにつまずき、結局、部屋に蛍光ピンクの象を作り出してしまいました。その目的は？中小企業が資本にアクセスできるように門戸を開くことでしたが、当然のことながら、それは熟練した船乗りでさえも乗り越えるのに苦労する、コンプライアンスの障害の絡み合った混乱に陥りました。🚢
しかし、恐れることはありません！ イーサリアム開発者の創造的な頭脳から、2015年にERC-20標準が生まれ、誰でも任意の数のトークンを作成し、夏のフェアでホットケーキを売るのと同じくらい簡単に販売できるようになりました。 これらのトークンは、作成されると、壮大なカーニバルのように自由にパレードされました。 残念ながら、SECが規制されていない暗号通貨の世界のワイルドウェストに正当な怒りを降らせたため、大混乱に終わりました。💥
このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。
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2025-01-30 18:27