ああ、ステーブルコイン市場には変化の風が吹き荒れており、最大のステーブルコイン発行者であるテザー・ホールディングス・リミテッドもまもなくその風を感じることになるかもしれない。米国議会は、ステーブルコイン発行者のライセンス、準備金の透明性、リスク管理の統制を強化することを目的とした、2つの新たなステーブルコイン法案を提案した。
テザーのビットコイン保有を危険にさらす可能性のある法案
The Blockによると、ニコラオス・パニギルツォグル率いるJPモルガンのアナリストは、テザーが非準拠資産の一部を売却する必要があると考えている。このステーブルコイン発行者は、ビットコイン、貴金属、社債、担保付きローンなど、さまざまな資産を組み合わせてUSDTを裏付けている。
これらの新しい規制提案は、承認されれば、テザーの準備金構造と市場全体の安定性に影響を与える可能性があります。提案されている2つの法案には、下院の「より良い元帳経済のためのステーブルコインの透明性と説明責任（STABLE）法案」と、上院の「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指導と確立（GENIUS）法案」が含まれます。
STABLE法は州レベルのより厳格な監督を求めており、GENIUS法は連邦規制を施行しつつもより幅広い準備資産を認めている。どちらもステーブルコインの発行と管理方法に対する管理を強化することを目的としている。
JPMorganの報告によると、Tetherの準備金のうち、現在STABLE法に準拠しているとみなされているのは66%のみである。一方、GENIUS法では、その準備金の83%が必要な基準を満たしていると認められている。
これらは、特にステーブルコイン市場が大幅に拡大している中で、2024年半ば以降、コンプライアンスが憂慮すべきほど低下していることを示しています。テザーの準備金は同社の事業にとって重要です。同社は現在、準備金の一部として83,758 BTC、80億ドル以上の価値を保有しています。
どちらかの法案が成立すれば、テザーはこれらの保有資産を売却する必要が生じるかもしれない。JPモルガンのアナリストは、テザーが保有する準備資産の組み合わせを売却すると、提案されている法案に求められる高い基準を満たせない可能性があると懸念している。
テザー・ステーブルコイン規制の闘い
1,200億ドルを超えるステーブルコイン市場におけるテザーの取引量優位性が試される可能性がある。これは、米国以外でも規制圧力が高まる中で起きている。欧州では、MiCAなどの規制により、大規模なステーブルコイン発行者は準備金の60%をEUに拠点を置く銀行に保管することが義務付けられている。
Coinspeakerの報道によると、テザーが批判したEUのMiCA規則により、大手取引所はUSDTの上場廃止を余儀なくされた。テザーの欧州市場シェアは小さいため、影響は最小限だった。
しかし、米国の規制はステーブルコイン発行者にとってより大きな問題を引き起こす可能性がある。最近提案された2つの法案と同様に、安定性規則により、発行者は業務や準備金の調整を余儀なくされる可能性がある。
明るい面としては、両法案はステーブルコイン市場の透明性を高めることを目指している。この法案は、テザーのような発行者が、必要に応じて換金しやすい資産を維持できるようにするためのものだ。誰もがテザーがこれらの課題をどう乗り越えるかに注目している。ステーブルコイン市場のリーダーとして、その決定はアルトコイン市場全体の基準となる可能性がある。
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2025-02-13 17:44