ビットコインの流動性危機：タンカーは減速します

見よ、ビットコインの自立会社シュワルツベルクの賢明なブルース・フロリアンのファウンダーと、暗号の注文書の叫びの中ではなく、アメリカのマネー市場の迷路の廊下の奥深くにある小さな評判のない筆記者によって認識されているビットコインの道を見よ。そこでは、疲れた旅行者のように、かつての美しい過剰な現金のプールがついにその終わりに達しました。 Xのスレッドでは、Florian Dubsは、連邦準備制度の一晩の逆レポ施設（RRP）を「余剰ポット」としてダブします。さて、このポットが空になると、彼は警告します、市場は硬化した流動性の不屈の体重を感じるでしょう – 夕日ほど避けられない運命。

なぜこれがビットコインの痛みを意味するのか

財務哲学者であるフロリアンは、変曲点を示しています。その後、彼はロシアの小説を分析するかもしれないので、メカニックを解き放ちます。パンデミックの混乱の間、「非常に多くのお金が印刷されました…過剰な現金よりも資産が少なかった」と、銀行とお金の資金は「RRPのFRBに駐車しました。このプールが枯渇したとき、それは消えませんでした – 「過去数年間、主に政府の債券に継続的に市場に送り込まれました。」彼の会計では、「過去24か月間、2020/21年から約2兆ドルの過剰流動性が市場に流れ込んだ」と、高度な政策率とFRBの装いの無関心にもかかわらず、嵐の中の船のように浮かび上がっています。

彼が採用しているメタファーは、意図的で刺激的なものです。「タンカーがフルスピードで移動するようなものです。エンジンをオフにしても、それが蓄積した速度のためだけに何キロメートルも漂流し続けます。」フロリアンにとって、そのドリフト – 過去の流動性の遅れた効果は終わりです。「今、推進力はなくなりました。余剰ポットは空で、タンカーは停止します。」現在の状況のために、それをそれと呼ぶことができれば、適切なたとえ話。

彼はこの機械的なターンを迫り来る供給カレンダーに結び付けています。 RRPがFirst Resortのバイヤーとして機能しなくなったため、「2022年以降、流動性の低下の完全な矢面に立つことができます。」実際、市場の気まぐれに賭けようとする人のための厳しい予後。

短期的なクロスアセットメッセージは明確です。「これは、短期的には株式、債券、ビットコインにとって悪いことです」と彼は書いており、「株式とビットコインは短い休息を買う余裕がある…債券はできない」と付け加えた。彼の見解では、制約は構造的です。「米国の債券市場は世界で最も重要な市場です。」 RRPが現金を吸収し、それを財務にリサイクルするためにそこにいない場合、「債券利回りは引き続き上昇して投資家を引き付けます。」安定するように設計されたまさにシステムがカオスを悪化させるはずです。

そのダイナミックは、政治的およびマクロの制限と衝突すると警告しています。「金利はすでに現在の政権には高すぎます。」彼の基本的なケースは、中央銀行が最終的に介入しなければならないということです。「FRBは、新しい流動性を提供することにより、債券市場を介入し、救助する可能性が高い」ということです。ここからの道は「不明確です…短期的には」ですが、圧力の輪郭は、彼の語りで、配管によって設定されています。時間と同じくらい古い物語ですが、これまでにないものです。

フロリアンは、乱流はビットコインネイティブの失敗と誤解されるべきではないことを繰り返し強調しています。「混乱は再びビットコインからではなく、フィアットシステムから来ています。ビットコインは、この開発をそのボラティリティで反映しているだけです。」そのフレーミングは、ビットコインがそれを反対するのではなく、ドルの流動性の下流に置いています – 影と光の奇妙なダンス。

市場は、「あなたをあなたの立場から追い出すためにできる限りのことをする」と警告しています。彼のポジショニングの助言は、財政的なものと同じくらい心理的です。長期の論文は彼の心に残っています – 「ビットコインが価値の理想的な貯蔵庫としてどこに向かっているかを覚えておいてください」 – しかし、次の段階をナビゲートするには、地平線に目を向けると、船酔いを得ることができないからです。」潮のような時代を超越したレッスン。

プレス時に、BTCは、物事の壮大な計画では、テンペストのささやきと同じくらい意味がある113,736ドルで取引されました。

2025-08-21 13:20