XRPの10億ドル株式スキーム? 🤯

取引の基本: 誰が関与し、何が構築されているのか?

Evernorth は新しく設立された「デジタル資産金庫」であり、その中心となるアイデアはシンプルです。つまり、多額の現金を調達し、そのほとんどを XRP の購入と管理に使用するというものです。

エバーノースは、企業にトークンを直接保有することを要求するのではなく、企業のバランスシートを通じてXRP（XRP）エクスポージャーを提供する上場株式を提供することを目指しています。 🤯

上場デビューを急ぐため、エバーノースは、非公開企業の上場を支援する特別買収目的会社（SPAC）であるArmada Acquisition Corp. IIと合併する。株主と規制当局が承認すれば、合併後の新会社は2026年第1四半期にXRPNというティッカーでナスダックに上場することを目指す。 🚀

資金調達目標は10億ドル以上。その大部分は公開市場のXRP購入に充てられ、残りの一部は運営費と取引費に充てられます。主要投資家であるSBIホールディングスは2億ドルをコミットし、リップル、リップルワークス、パンテラ・キャピタル、クラーケン、GSRなどからの追加支援が見込まれており、これらの資本はエバーノースが公開市場で最大規模のXRP金庫の一つを構築するのを支援することを目的としている。 💸

エバーノースの経営陣は、長年リップル社の幹部を務めたアシーシュ・ビルラ氏が率いているが、リップル社の取締役会を辞任してCEOに就任する。この動きは、リップルがサポートを続けているにもかかわらず、同社が独立して運営されることを示している。 🤝

取引が完了し、資金調達が計画通りに進めば、エバーノースは最大のXRP上場保有者になることを目指している。同社のモデルは、財務担当者や投資家に、ウォレット、保管、コンプライアンスを自分で管理する代わりに、株式を購入することでXRPエクスポージャーを獲得する簡単な方法を提供します。 📈

ストラクチャーとETF: ラッパーの仕組み

エバノースはスポットETF を発売していません。同社は、 企業の貸借対照表上で多額のXRP ポジションを保有する予定の上場企業です。

投資家はエバーノースの株式を購入し、同社はその純利益を使ってXRPを直接購入し、管理することになる。 🧾

上場投資信託 (ETF) との主な違いは、ETF が受動的に資産を追跡することです。一方、エバーノースは、標準的な財務業務を通じて「1株当たりXRP」を時間の経過とともに積極的に増加させることを計画しています。同社はまた、機関融資、流動性プロビジョニング、選択された分散型金融（DeFi）利回りなどの戦術を使用するつもりであり、これらはすべて明確に開示されたリスク管理内で管理されます。 🧠

株式は市場時間中の流動性と公開企業の情報開示を提供するため、これは企業にとって重要です。また、監査された透明性も備えています。さらに、社内で保管管理やウォレットの運用を構築する必要がなくなります。 🏦

これは株式であるため、戦略の選択、費用、株式市場の価格設定により、リターンはスポットXRPとは異なる場合があります。同社は、このバリエーションを付加価値の潜在的な源泉として提示しています。 🎯

知っていましたか？リップルは、RLUSDを証券商品の担保として使用し、2025年にプライムブローカーのヒドゥンロードを買収することに同意しました。この動きは、機関投資家の市場インフラへの広範な取り組みの一環である。 🏗️

XRPを直接保有するよりも株式を選択する理由

財務チームにとっての魅力は、シンプルさとセキュリティにあります。

暗号トークンを直接保有するには、ウォレットの設定、保管者の選択、取引およびコンプライアンスのポリシーの草案作成、スタッフのトレーニングが必要です。 Evernorth を使用すると、財務担当者は代わりに、上場企業の報告、監査、取締役会の監視を提供しながら、XRP エクスポージャーを反映するように設計された上場株式を購入できます。 📊

エバーノース氏はまた、パッシブホルダーにはならないとも述べている。同社は保有するXRPを公開し、時間の経過とともに「1株あたりXRP」の増加に取り組む予定だ。同社はこれを主に公開市場で購入し、必要に応じて機関融資、流動性供給、厳選されたDeFiツールを利用して追加の利回りを生み出すことでこれを行うつもりだ。 💼

つまり、市場時間中に取引され、既存の管理に適合する株式ラッパーを通じて XRP エクスポージャーを提供します。 🕒

これは、社内に暗号化インフラストラクチャを構築せずにリップル/XRP エコシステムを利用したい企業にとって重要です。 🏢

知っていましたか？企業の「暗号資産」はすでに存在しますが、そのほとんどはビットコイン (BTC) に集中しています。ストラテジー社が主導する約130～160社の上場企業が合わせて数百億ドル相当のBTCを保有している。 📈

メカニズム: ポリシー、利回り、保管および開示

エバーノース氏は、SPAC 取引が成​​立すれば基本はうまくいくだろうと述べています。

購入の仕組み

集まった資金のほとんどは公開市場のXRP購入に充てられます。 SPACの合併後、合併後の会社はティッカーXRPNでナスダックに上場する予定だ。これは、同社の貸借対照表と財務政策が米国証券取引委員会によって設定された標準報告サイクルの対象となることを意味します。 📄

収量増加をどのように目指すか

スポットETFとは異なり、エバーノースは積極的なアプローチを概説しています。同社はバリデーターとして参加し、リップルのRLUSDステーブルコインをXRP建ての活動への便利な入口として使用する計画も示している。これらすべては市場の状況と取引の正常な完了に左右されます。 🔄

誰が責任者であり、どのようにして独立性を維持するのか

ビルラ氏はリップルの取締役会を辞任し、エバーノースのCEOに就任する。リップルは引き続き戦略的投資家であり、ブラッド・ガーリングハウス氏、スチュアート・アルデロティ氏、デイビッド・シュワルツ氏が顧問の立場で活動する予定だ。この構造は、エバーノースの日常業務を独立させながら、生態系の調整を維持するように設計されています。 🤝

大きな疑問: 10 億ドルを超える購入で XRP を移動できるのか?

絶対的に言えば、数か月にわたる 10 億ドルのスプレッドは意味がありますが、XRP にとって圧倒的ではありません。

リップルの 2025 年第 1 四半期の最新情報によると、XRP の 1 日あたりの平均スポット取引高は、主要会場全体で約 32 億ドルとなっています。これは、エバーノースがスリッページを最小限に抑えるために購入のペースを調整する可能性が高いことを示唆しています。それでも、一貫した買い手であれば、マーケットメーカーが予測可能な需要に向けてポジションを取る際にスプレッドを縮小し、厚みを加えることができます。 📈

流動性は以前に比べて改善しました。 2025年、Kaikoは米国の取引所でXRPの決済後の最高値を記録し、市場価格の1％以内の入札と売り出しで約1億1,600万ドルを記録しました。一般に、深さが深いほど実行コストが下がり、市場がブロック フローを吸収しやすくなります。大規模なクラスター化された注文が依然として市場を動かす可能性があるため、価格リスクが排除されるわけではありませんが、段階的な蓄積がはるかに管理しやすくなります。 📉

副次的な効果もあります。エバーノースが上場に成功すれば、その株式はトークンを直接購入できない投資家にとっての「XRP代理店」となる可能性がある。市場が株式をプレミアムで評価した場合、たとえば1株当たりのXRPが増加した場合、エバーノースは追加資本を調達してより多くのXRPを購入し、強化ループを作成できる可能性があります。逆に、リスクオフ市場では、そのループが解ける可能性があります。 🔄

最後に、ETFや上場投資商品（ETP）のフロー、あるいはインデックスウェイトの上昇を通じて機関投資家の需要が成長し続ければ、XRPを中心とした市場構造はより支援的なものになります。開高氏の調査によると、BTCやイーサ（ETH）以外のインデックスはXRPなどの資産が含まれる市場で好調に推移しており、エバノースのような大規模で系統的な買い手の影響を増幅させる可能性がある。 📈

知っていましたか？XRP Ledger が 2012 年に開始されたとき、XRP の総供給量は 1,000 億 XRP に固定されており、ネットワークはマイニングに依存していません。 🧠

今から閉店までの間に見るべきもの

次の段階では規制当局への申請から資金構成や実行シグナルに至るまで、エバーノースがXRP戦略を公開市場に拡大する準備ができているかが示されます。プロセスが展開する際に注目すべき点は次のとおりです。

1. 規制の手順: SPAC 取引は、定義されたパスに従います。 SEC フォーム S-4、合併委任状および目論見書、その後に Armada II の株主投票と標準的な完了条件が提出されることを期待します。両社は2026年第1四半期の決算を目標としている。完了すれば、合併後の企業は「XRPN」というティッカーでナスダックに上場する予定だ。 📄

2. 資金調達の仕組み: 貸借対照表に計上される現金の量には 2 つの要素が影響します。 1 つは、合併に伴う民間株式への投資 (PIPE) の割り当てです。もう1つはSPACの株主還元です。主要な目標は、SBIからの2億ドルを含む総収益10億ドル以上であり、リップル、パンテラ、クラーケン、GSRからの追加参加が見込まれています。クロージング時の最終的な構成は、エバーノースのXRP購入の初期能力に影響を与えます。 💸

3. ハンドブックの開示: 会社が計画している購入頻度、ブラックアウトウィンドウ、ヘッジルールを概説する正式な財務方針に注目してください。指定カストディプロバイダーや「1株あたりXRP」などの主要業績評価指標に関する詳細が期待されます。同社はまた、バリデーターへの参加の可能性や、XRPベースのDeFiへの入り口としてリップルのRLUSDステーブルコインを使用することについても言及した。提出書類では、実際に何が計画されているかを明確にする必要があります。 📊

4. 人材とガバナンス: ビルラ氏はリップル社の取締役会から退任し、エバーノース社の CEO に就任します。リップルの幹部は、運営の独立性を維持しながら、より広範なエコシステムとの連携を反映するアドバイザーとしての役割を果たすことが期待されています。監査とリスクを含む最終的な取締役会と委員会の構造は、フォーム S-4 の提出書類で確認してください。 🏢

5. 約定シグナル: 上場後、注目すべき初期の指標には、PIPE 決算の詳細、最初に開示された XRP 購入、四半期レポートのリズムなどが含まれます。 📅

これらの指標を総合すると、Evernorth が概要を示した大規模な公的 XRP 金庫への拡大に成功しているかどうかが明らかになるでしょう。 🚀