FRBの290億ドルの動き：ビットコインの新たなBFF、それとも単なる一時的な修正? 💸

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知っておくべきこと:

  • FRBは流動性懸念を緩和するために銀行システムに294億ドルを注入し、ビットコインなどのリスク資産を支援した。 🚀
  • このオペは２０２０年のパンデミック以降最大規模で、手元資金を一時的に増やしてレポ金利を引き下げるため、スタンディングレポファシリティ（ＳＲＦ）を通じて実施された。 💸
  • この流動性拡大は短期的な措置であり、量的緩和への移行を示すものではない。 🤷‍♀️

米連邦準備制度理事会（FRB）は金曜日、銀行システムに294億ドルを注入し、仮想通貨ソーシャルメディアで楽観的な見方を引き起こした。この動きは流動性懸念の緩和を目的としており、ビットコインを含むリスク資産を支援するものではあるが、異常なことではない。 🙃

FRBはここ数週間のビットコインの上昇を抑えたとされる流動性ストレスを緩和するため、2020年のコロナウイルスのパンデミック以来最大規模となる翌日物レポオペを通じて数十億ドルを資金供給した。 🧠

このオペはスタンディングレポファシリティ（SRF）を通じて実施され、プライマリーディーラーや銀行が利用できる現金を一時的に増やし、システムに短期流動性を追加し、レポ金利を通常水準に戻し、短期資金市場の突然の凍結を防ぎ、FRBが状況を監視している間に銀行に準備預金を管理する余裕を与えることを目的とした。 🧘‍♂️

これだけでは専門的すぎるように聞こえるので、レポ、銀行準備金、FRBの最新の行動がどのように関連しているかを理解するために分解してみましょう。 🧩

リポジトリ

レポ、または現先契約は、二者間で一晩で行われる短期融資です。一方は銀行預金に遊休現金を保有しており、そこから利回りを生み出したいと考えており、もう一方は米国財務省証券や手形などの貴重な担保に対する現金融資を求めています。 🏦

両者は金利について合意し、翌日に資産を買い戻す約束で現金を一晩貸し付けます。これらの取引の貸し手は通常、マネー マーケット ファンドなどの大規模な資金管理者です。 🧠

銀行準備金

レポ取引は銀行の準備金に影響を与える。貸し手が借り手に現金を送金すると、貸し手の銀行の準備金は減少し、借り手の銀行の準備金は増加します。個々の銀行は、その口座の多くが他の銀行の借り手に資金を貸している場合、緊張にさらされやすくなります。 🚨

銀行は規制要件を満たし、日々の業務を遂行するために十分な準備金を必要とするため、必要に応じて準備金を自ら借り入れたり、バランスシートを調整したりすることができます。そして、不足に直面した場合には、レポ市場や、割引窓口や補足融資金利（SFR）などのFRBの他の制度を利用する。 🧪

しかし、システム全体で準備金不足が深刻になると、貸し出し可能な現金が不足し、より多くの借り手が少ない現金を求めて競争するため、レポ金利が上昇し、流動性が逼迫する。 ⚠️

ここにFRBが介入し、まさにそれが10月31日に行われたことだ。SRFを通じた大規模な流動性注入は、財務省やモーゲージ債を担保にした迅速な融資を提供するために導入されたツールであり、銀行準備金が2兆8000億ドルまで減少し、レポ金利が上昇する中で起こった。 📈

伝えられるところによれば、量的引き締め（QT）と呼ばれるバランスシートの流出と、財務省一般口座（TGA）として知られるFRBの当座預金口座を増額するという財務省の決定により、貸し出し可能な現金が不足していた。両方ともシステムから現金を引き出しました。 💸

すべてをまとめると

  • FRBのQTと財務省の現金積み増しにより貸し出し可能な現金が不足したため、レポ金利は上昇した。 📉
  • 銀行準備金は想定される潤沢な水準の基準を下回った。 🚫
  • この状況は多少のストレスを引き起こした。 😱
  • これにより、FRBはSRFファシリティを通じて流動性を供給することになりました🚀

それはBTCにどのような影響を与えますか?

290億ドルの流動性増強は、銀行準備金を一時的に拡大し、短期金利を引き下げ、借入圧力を緩和することで引き締めに効果的に対抗する。 📈

この動きは、金融市場にダメージを与える可能性のある潜在的な流動性危機の回避に役立ち、最終的には法定流動性を純粋に活用すると考えられるビットコインのようなリスク資産を支援することになる。 🤑

とはいえ、FRBが金曜日に行ったことは、FRBによる直接資産購入を伴う量的緩和（QE）に相当するものではなく、差し迫った量的緩和（QE）を示唆するものでもありません。これは、数カ月または数年にわたってシステム内の全体的な流動性レベルを高めるために残高を拡大するものです。 🧠

FRBの金曜日の措置は、可逆的な短期流動性手段を意味するが、必ずしもQEほどリスク資産を刺激するものではない可能性がある。 🧨

さらに、Damped Spring Advisors の CEO 兼 CIO である Andy Constan 氏が X について語ったように、すべては自然に解決します。

「システム全体の準備金が実際に突然不足した場合に限って、FRBによるより積極的な行動が必要になるだろう。現在起こっているのは、銀行間リバランスと少しの信用ストレス、そしてTGAに対するシステムの少しの引き締めだ。すべてうまくいくだろう」とコンスタン氏はXで語った。

「そうでなければ、金利は上昇したままになり、さらにエスカレートし、SRFは急速に成長する必要があります。それ以前は、ほとんど無視する価値があります。」とコンスタン氏は付け加えた。 😎

2025-11-03 08:48