暗号通貨の新たなカストディブーム: 誰も信用せず、ブロックチェーンをチェックしてください!

知っておくべきこと:

あなたは「クリプト・ロング&」を読んでいます。簡単に言えば、プロの投資家向けの洞察、ニュース、分析を特集した週刊ニュースレターです。ここからサインアップすると、毎週水曜日に受信箱に届きます。

機関紙ニュースレター「Crypto Long &」へようこそ。短い。今週：

シグナム銀行のパスカル・エベール氏は、カストディは資産を保有することよりも、資産を正しく保有していることを証明することが重要であることを投資家が認識しつつあると書いている。 🤡
CoinDesk IndicesのAndy Baehr氏は「Vibe Check」を提供し、ニューヨーク市の選挙日直後、他の政治活動の中でも仮想通貨市場が次の上昇を引き起こす新たなリーダーの登場をどのように待っているかについて書いている。 🚀
「今週のチャート」では、DeFiプールの平均利回りおよびBTC/ETH調達レートと比較したETH価格を調査します。 📊

-アレクサンドラ・リーバイス

専門家の洞察

銀行業務の保管基準の再定義

– シグナム銀行首席補佐官、パスカル・エベール著

従来の金融と将来の金融の間の壁は、多くの人が思っているよりも早く解消されつつあります。規制された機関は、ブロックチェーンネイティブの機能を無視しなくなりました。実際、彼らはそれらを採用しています。その結果、次の保管基準は暗号化の説明責任に基づいて構築されることになります。 🧠

投資家は、カストディは資産を保持することではなく、資産を正しく保持していることを証明することが重要であることを認識しています。マルチ署名テクノロジー (マルチシグ) は、その証明を継続的かつ暗号的に提供します。 🔒

従来の監護権では不十分な場合

レガシーカストディは集中管理を前提に運用されています。従来のカストディアンに資産を預けると、外部の組織に権限を譲渡することになります。このモデルでは、顧客には見えず、独自の複雑さを伴う可能性のある法的/規制体制に基づいた組織プロセスに対する絶対的な信頼が求められます。これは、貸し手が運営されている規制制度によっては、重大な取引相手リスクを引き起こす可能性があります。特定の規制制度は、他の規制制度よりも優れた顧客保護を提供します。例えば、スイスの銀行は顧客資産を分離して事実上破産を免れることが法的に義務付けられており、顧客が明示的に同意しない限り担保の再担保は認められていない。ただし、これには最終的には、これらの規則を施行する銀行、銀行法、銀行規制当局に対する信頼が依然として必要です。しかし、希望、信頼、信念はセキュリティ機能ではありません。 😏

マルチシグネチャテクノロジーは、保管パラダイム全体を反転させます。 1 つの当事者が (文字通り) すべてのキーを保持するのではなく、制御が分散されます。単一の主体が一方的に資金を移動させることはできません。クライアントは、セキュリティアーキテクチャの一部として独自のキーを保持します。すべての取引には複数の承認が必要となるため、前例のないレベルの説明責任が求められます。（銀行）法に依存する代わりに、「コードは法律である」という考え方が新しいパラダイムになります。法の施行は規制当局に依存せず、ブロックチェーンによって保証されます。ビットコインの場合、これは世界で最も強力なコンピューティングネットワークです。 🌐

それは技術的な革命であると同時に、哲学的な革命でもあります。マルチ署名保管は、「信頼するな、検証せよ」というサイファーパンクの原則を体現しています。クライアントは、オンチェーン上の資産をリアルタイムで監視できます。彼らは自分の保有資産がどこにあるのか、どのように確保されているのかを正確に把握しています。彼らは資産保護を機関に完全に委託するのではなく、自ら資産保護に参加します。 🧩

ブロックチェーン技術が登場する前は、この共有保管モデルはまったく不可能でした。銀行には、セキュリティと効率を維持しながら制御を分散するメカニズムがありませんでした。今ではそうしています。多要素認証は、複数の検証方法を必要とすることで、アプリケーションへのアクセス方法を変革しました。マルチシグウォレットも同様に、複数の署名機関を必要とすることで資産を保護する方法を変革します。 🔑

暗号化の責任がすべてを変える

ヘンリー・フォードはかつて、顧客は自動車ではなく、より速い馬を求めているだろうと語った。同様に、ほとんどの投資家はマルチ署名保管を求める方法をまだ知りません。しかし、オンチェーンで資産を監視する透明性、分散型鍵管理のセキュリティ、独自の資産保護への参加の制御を一度体験すると、従来のカストディモデルは紙の株券と同じように時代遅れに感じられるでしょう。 📜

従来の不透明さに固執する銀行は、競争市場での居場所を失うことになる。かつて業界がメッセージングの SWIFT と決済のクリアリングハウスを中心に標準化したのと同じように、次の標準は暗号化による責任です。マルチシグは客観的に優れているため、クライアントが要求する基本的な期待になりつつあります。これにより、単一障害点が削減され、内部不正が防止され、リアルタイム検証が可能になり、クライアントが資産を実際に管理できるようになります。一度顧客がこのレベルの透明性とセキュリティを体験すると、それ以下のものは受け入れられなくなります。 🚫

顧客は可視性、制御性、説明責任を求めています。マルチシグ保管は 3 つすべてを実現します。 🎯

専門家の洞察

約束は果たせ、タイミングは難しい

– CoinDesk Indices プロダクトおよびリサーチ責任者、CFA の Andy Baehr 氏

日曜日、ニューヨーク市（そしておそらく北米の他の地域も）は標準時の暗闇に陥った。日没は午後4時49分でした。昨日、ニューヨーカーは新しい市長を選出し、市は二極化した新たな段階に突入した。最近の仮想通貨業界の雰囲気も似たような感じだ。諦めて、うずくまって、終わりのない夏の日はどこへ行ってしまったのかと不思議に思っている。政府が1か月間閉鎖され、仮想通貨の立法の進展が一時停止し、FRBの政策が上向きの材料をほとんど提供していないため、上昇トレンドの触媒を見つけるのは困難です。コメンテーターたちは希望に満ちた物語を構築し、景気サイクルの終わりのFUDを後押ししているが、株価パフォーマンスの悪さと10月10日のイベントが残した傷の重みがムードを悪化させている。株価がすべての気筒で上昇していることは助けにはなりません – ナスダック総合指数がこれほど長い月が続いたのは 2017 年以来です。 📈

地味なアップトーバー – CoinDesk 20 社の名前は、伝統的に好調だった月の成績が悪かった

見通しを立てるために、2024 年の大統領選挙の数日前である 1 年前を振り返ると役立つかもしれません。 CoinDesk 20指数は2,000を下回った。ビットコインは6万ドル台後半だった。 11月末までに、CD20はほぼ2倍になり、ETHは4,000に達し、ビットコインはシャンパンの瞬間である10万ドルに向かって進んでいた。市場はデジタル資産へのサポートが来ることを知っていました（そして実際にそうなりました）が、市場のタイミングと資産の選択は非常に困難でした。第 1 四半期の関税癇癪は信頼を試され、スナップバックはほとんどの人が予想できなかった速さでした。 ETHは、市場全体を史上最高値に導くまで、第2四半期初めには誰もお気に入りのポートフォリオ項目ではありませんでした。 🥂

2024 年選挙日以降のパフォーマンス – 大きな数字が難しいタイミングを覆い隠す

数週間以内に、選挙後から就任式の日までの歓喜の時期が1年間のリターンに焼き付けられ、より耐久性のある資産クラスのパフォーマンスを示す必要性を感じるようになるでしょう。つまり、就任式の日から今日までのパフォーマンスを見てみましょう。 ETHの力の結集だけが印象的に際立っています。 🦄

就任日以降の価格動向 – 上位銘柄の中で上位をリードしているのは ETH のみ

仮想通貨市場は、さらなる広範な集会を引き起こすリーダーシップを模索している。 2024年にはビットコインが先頭に立ち、ETFや財務省の採用を通じて投資ポートフォリオにその道を切り開いた。イーサは、最終的に制度的な牽引力を獲得したステーブルコインの成長とトークン化の物語の恩恵を受けて、2025年に先頭に立った。 XRPとリップルは、アロケーターを動かす論点からその話がほとんど出ていないにもかかわらず、目覚ましいパフォーマンスを記録している。 Solana は、スポンサーシップ、カンファレンス、消費者による採用など、ますます公の場に向けられるようになってきていますが、SOL の業績はその目標に追いついていません。どの物語、どの資産が次のきっかけとなるでしょうか?市場は答えを待っているようだ。 🔍

今週のチャート

今週は、DeFiプールの平均利回りとBTC/ETHの調達レートと比較したETH価格を見ていきます。 2025年8月以来、ETH価格は上昇しましたが、7日間ローリングDeFiプールAPY（DeFillamaによって追跡されるすべてのプールの利回り）とETH資金調達レートの両方が一貫して低下傾向にあります。この乖離は、この上昇が公益事業や高利回りに基づく需要主導の動きではなく、「デジタル資産財務省」（DAT）のナラティブ/フロー主導の取引であることを強く示唆している。基本的なDeFi利回りの持続的な低さは、ETHの中核となるDeFiユーティリティに対する潜在的な需要が弱いことを示す重要なシグナルであり、機関投資家の資金の流れが減速し続ける中で、この要因が逆風となり、DATの物語の継続に挑戦する可能性が高い。 🧨

さらにお探しですか?最新の暗号通貨ニュースはcoindesk.comから、市場の最新情報はcoindesk.com/indicesから受け取れます。

2025-11-05 21:28