2025 年、分散型永久取引所 (DEX) の世界は熱狂的な成長の最高潮に達し、その取引量は時宜を得たネズミ講のように膨れ上がりました。ハイブリッド中央指値注文帳 (CLOB) モデルは、集中取引所 (CEX) を模倣する驚異的な能力を備え、ユーザーに効率性など甘いことをささやき、羽を閉じる蛾の繊細さとの差を縮めました。 CEX たちは、子供の紛失した安全毛布のように KYC フォームを握りしめ、あえぎながら放置されていたと言う人もいるかもしれません。
最も勤勉な暗号文書作成者である HTX Research は、これらのデジタルサナギ (永久 DEX) と、臆病な幼虫から市場を支配する蝶への進化に関する論文を執筆しました。ネタバレ：これは「革命」というよりは「美化されたオーダーブックのコスプレ」です。
永久 DEX の変容: 2 冊のオーダーブックの物語
デジタル錬金術師であるパーペチュアル DEX は 2019 年に登場し、それ以来、火炎放射器のような繊細さで DeFi 環境を変革してきました。彼らの上昇？実用性のマスタークラスですが、本当の芸術性はエアドロップの数学にあるのではないかと疑われる人もいます。
dYdXが主導する最初の波は、俳句を朗読する詩人のような熱意でCLOBデザインを採用し、オンチェーン決済と組み合わせたオフチェーン注文書を、外交官を真似る孔雀のようにCEXを真似た。しかし、市場は常に飢えており、さらなる需要を求めていました。 AMM 革命の到来です。GMX と永久プロトコルは、魔法の杖のようにオラクル価格の流動性プールを駆使し、自動マーケットメイクの呪文を唱えます。言ってみればカオスの交響曲。
現在、君臨する王はハイブリッド CLOB と Hyperliquid であり、オンチェーン管理とカスタム アプリチェーンを明らかにするために脱皮するデジタルの蛇です。これらの猛獣は、弱気市場の投資家の財布よりも狭いスプレッドを提供しながら、チーターが顔を赤らめるような約定速度を達成します。それを進歩と呼ぶかもしれません…または、非常に高価なもぐらたたきのゲームと呼ぶこともできます。
KYC不要のオンボーディングとエアドロップ満載のインセンティブにより、永久DEXは先物市場の26％を獲得しました。これは2023年の2.7％から上昇しており、妖精がパーカーを着て16進コードで話しているとしたら、まるでおとぎ話のように読めます。
レポート全文を読んで、分散型デリバティブ取引の悲劇を目撃してください。あるいは、もっと良いのは、ヤギを月に送って、そのことを忘れてください。
Perp DEX: カオスとキャンディの新しい王 🍭
デジタル版のチェスのグランドマスターに相当するハイパーリキッドは、2023 年に市場を席巻し、2025 年第 2 四半期までに 73% の支配力に達しました。残念なことに、その王座は滑りやすく、バイナンスのエコシステムと空中投下砲で武装したアスターやライターのような新たなライバルが現在、その王冠に食い込んでいます。ハイパーリキッドは現在、出来高の32％を占めており、90億ドルの建玉はかつての栄光の影に過ぎない。ネイティブ トークン HYPE は不死鳥というよりも、「押し目買い」を繰り返すオウムだったのではないかと疑われる人もいます。
あのずるいキツネのアスターは、血液銀行の吸血鬼のようにバイナンスのエコシステムを活用し、建玉で2位に浮上した。一方、Lighter はそのミニマルなブランディングで、DEX の人気の TikTok となり、一時的なものとなり、来週にはブランドが変更される可能性があります。
PERP DEX 軍拡競争?バンジョーの決闘のように、機能と料金が決闘する剣闘士のアリーナ。中期的には、流動性の深さが新しい「クールな子供のパスワード」となり、クロスチェーンへのアクセスが市場を救うか埋もれるかのどちらかになるでしょう。いずれにせよ、ここはパーティークラッシャーの楽園です。
これらのデジタル ファントムと専門用語が満載のマジック トリックの詳細については、レポート全文を参照してください。あるいは、そうではありません。あなたの走行距離はさまざまであり、あなたのポートフォリオがあなたを判断するでしょう。
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2025-11-06 18:28