テザー論争: それは本当に主張されているほど安定しているのか、それとも私たちは皆真実から隠れているだけなのでしょうか?

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市場

知っておくべきこと:

  • 市場参加者がテザーの資産裏付けや流動性について議論する中、テザーの安定性は精査されている。
  • 懸念はテザーの限られた現金準備と大規模な償還を処理する能力に集中している。
  • 日本銀行の利上げシグナルが仮想通貨市場に影響を与える中、ビットコインとイーサは圧力に直面している。

おはようございます、アジア。市場でニュースになっているのは次のとおりです。

さあ、さあ、誰が再び脚光を浴びているか見てください、それはテザーです。世界最大のステーブルコインが大きな注目を集めています。そして問題は、その貸借対照表が本当に私たちが信じているほど堅実なのかということだ。

しかし、この議論は時代と同じくらい古いものです。テザー真実の専門家、主に暗号通貨に嫌悪感を持つ人々は、USDTの健全性について手の込んだ陰謀論を紡ぎ、すべては崩壊する準備ができている単なる砂上の楼閣にすぎないと主張するでしょう。 「ビットコインはゼロになるよ、みんな！それはすべてテザーが破滅の危機に瀕しているからだ！」彼らは言うだろう。

しかし、ここに紆余曲折があります。今回の議論は、典型的な陰謀論者の群衆だけではなく、実際の市場参加者からもたらされています。本物のトレーダー、本物のアナリスト。事態は深刻になってきています、皆さん。

ここでの意見の分かれ目は、Tether が詐欺かどうかということではなく、その安定性を一体どのように評価すべきかということです。頭脳戦だ！

BitMEX創設者のアーサー・ヘイズを例に挙げてみましょう。同氏はテザー社のビットコインや金へのエクスポージャーについて言いたいことが多く、これらの資産が下落すれば、テザー社のいわゆる「セーフティネット」は、安いセーターを洗濯機で洗うより早く壊れる可能性があると主張している。

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でも待ってください！自重しろ――シティの元仮想通貨リサーチリーダー、ジョセフ・アユーブ氏はそうは思っていない。彼はヘイズが話の半分に取り組んでいると主張している。アユーブ氏によると、テザーの開示された準備金は企業の貸借対照表の全額にも達していないという。

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アユーブ氏は、現金を保有するだけでなく、株式、採掘事業、企業準備金、そして世界最大の現金を生み出す財務省ポートフォリオの一つを保有する、より強力なテザーのイメージを描いている。つまり、テザーは単にモノポリーをプレイしているのではなく、本格的な資本を使って株式市場をプレイしているのです。

さて、ここからが面白いところです。テザーの最大の問題は支払い能力ではありません。それは償還の速さです。仮想通貨の世界はローラースケートに乗ったチーターよりも速く動いており、テザーの予備軍はそれほど足が速いわけではありません。彼らは現金をほとんど持たず、限られた銀行のレールに依存しています。したがって、テザーで大規模なランディングが発生した場合、全体が少し不安定になる可能性があります。

テザーの準備金のほとんどは、短期国債、リバースレポ、マネーマーケットファンド、金、そしてご想像のとおりビットコインにあります。確かにこれらの資産は貴重ですが、流動的な金ではありません。現金を引き出すには時間がかかり、市場が混乱しているときには、その時間はジムに行くという新年の決意よりも早く縮まってしまいます。

償還額が低い限り、すべては十分に油を注いだ機械のように動作します。 USDT が何とか安定を維持できているのは、主に人々が法定通貨に戻すよりも仮想通貨取引所内で取引する可能性が高いためです。しかし、潮目が変わったらどうなるでしょうか？何か大きな出来事が市場を揺るがしたらどうなるでしょうか?規制上の爆弾発言やアジアでのショックは、テザーの流動性を究極の試練にさらす大量流出を引き起こす可能性がある。

そして、2022 年、テザーがわずか 1 日で 20 億ドル以上の償還を処理して歴史を作った年を忘れないでください。そして、あなたは何を知っていますか？汗もかきませんでした。実際、テザーはすべての顧客が額面通りの資金を受け取るようにし、深刻な流出にも対処できることを証明しました。しかし問題は、それが 1 日限りのイベントだったということです。市場の低迷が長期化したらどうなるでしょうか?

テザーは非常に自信を持っており、批判を前にしてもほとんど笑っているほどだ。 「ああ、お願いします」と彼らは言います。 「君たちは全体像を見逃しているんだ！」

しかし、ここで重要なのは、今年の議論は実際に注目に値するということです。ついに、私たちは喧騒や突飛な陰謀論を乗り越えようとしています。この議論は、テザーに毎日依存しているまさにその人々、つまりデイトレーダー、アナリスト、ビルダーらからのものであり、彼らはテザーの長所と短所を冷静に厳しく観察している。

終末予言の時代は終わりました。この議論はすべて、バランスシート、流動性、市場の配管に関するものです。そして、USDT がアジアの取引フローの中心となるにつれて、まさに市場が必要としている種類の監視が求められています。そろそろ時間ですよ、みなさん。

市場の動き

BTC: ビットコインは、米国取引中に 84,000 ドルに向けて少し下落した後、86,436 ドル付近で取引されています。なぜ？そうですね、日本銀行からの利上げシグナルがこれらのリスク資産にある程度の圧力をかけています。ゴーフィギュア！

ETH: イーサは 2,794 ドル付近で推移していますが、特に月曜日の仮想通貨株の急落で財務省関連の ETH プレイが 10% 以上下落した後は依然として売り圧力の厚い雲にさらされています。ああ！

金: 金は 4,218.50 ドルで始まり、一時 4,300 ドルをもみ合いましたが、その後、投資家が仮想通貨市場と株式市場から撤退し始めたため上昇しました。その一方で、来週の FRB 利下げの確率は 87.6% まで急上昇しました。すべての卵を 1 つのカゴに入れる人はいない、それは確かです。

日経 225: 日本の日経 225 は、金融、エネルギー、基礎素材が牽引し、0.54% 上昇しました。国債利回りが数十年ぶりの高水準に達したにもかかわらず、ファナックや日本ガイシなどの業界株は急騰した。止められないものもあるみたいですね！

2025-12-02 06:05