マイケル・セイラーのビットコイン：売る？この宇宙にはいない

ああ、企業のビットコイン貯蔵という、これまでにないほど劇的な世界。マット・ホーガン氏は、金融問題についてある程度の知識がある人物としての自信を持って、マイケル・セイラー氏とMicroStrategy（あるいは、今では自分たちのことを「ストラテジー」と呼びたがっているが、なぜか？）には、貴重なビットコインの隠し場所を売却するつもりはまったくないと信じている。ああ、確かに、それは素晴らしい計画のように聞こえますが、もちろん、あなたがレーザーポインターを追いかける猫よりも早く株価が急落しているときに企業が自社の方針に固執するという考えに耐えられない厄介な市場監視者の一人である場合は別です。

そして、恐ろしいMSCI指数についての懸念もあります。 MSTR (MicroStrategy の株式ティッカー) が除外された場合、株価は純資産価値 (NAV) を急落する可能性があると考える人もいます。ああ、恐ろしい！しかし、心配する必要はありません。ホーガン氏は、細部に隠された「ビットコインを売らなければ売却する」という神秘的な条項は存在しないと私たちを安心させます。実際には、そのようなメカニズムは存在しません。なぜなら、画面上の数字があまり魅力的ではないという理由だけで、なぜ企業は自社のデジタル宝物を売りつけようとするのでしょうか?

現在、MSCIは、グローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスから「デジタル資産トレジャリー会社」を追放するかどうかについて、少し話し合っているところだ（なぜなら、「デジタル資産トレジャリー会社」を持つことができるのに、単純で普通の会社に甘んじる必要はないからだ）。そして、何だと思いますか？ MicroStrategy は、その企業価値の輝かしい 99% がビットコインに結びついており、このプロファイルに完全に適合します。まるでこの相談のために作られたようなもので、街で一番クールなクラブに加わりたくない人がいるだろうか？

この協議は今年終了するが、これは便宜的にMSCIが1月15日に最終決定を下す直前である。MSCIはMicroStrategyをクラブ内に留めておくのか、それとも冷たい仮想通貨のない世界に放り出すのか?煮込みすぎたスープのようにストーリーが濃くなっていくので、ご期待ください。変更がある場合は、2 月に有効になります。ああ、嬉しい。

でも心配しないでください、セイラーはそれに取り組んでいます。同氏は今年初め、同社がクールなキッズクラブでの地位を維持するためにMSCIと「積極的に関わっている」ことを認めた。ちょっとしたロビー活動で誰も傷つけることはありませんよね？

いくつかの面白い事実を加えてみましょう? MicroStrategy には 14 億ドルもの現金があり、これは年間 8 億ドルの利息支払いを 18 か月分カバーするのに十分です。したがって、貴重なビットコインをすぐに売らなければならない差し迫った危険はありません。初めての借金転換？期限は 2027 年 2 月までありません。私たちが話しているのは、金庫に眠っている 600 億ドルのビットコインに比べれば、ほんの 10 億ドルの子供の遊びです。

そして、議決権株の 42% を支配しているビットコイン軍団の恐れ知らずのリーダーであるセイラー自身も忘れてはなりません。彼は株価が下がっても動じない人だ。いいえ、いいえ、彼は売らずに、さらに買います。彼の信念は月曜日の朝のカフェイン中毒よりも強いです。ビットコインを清算すべきという内部圧力？息を止めないでください。

「最後の手段」

さて、話をさらに盛り上げるために、MicroStrategy (または、彼らが今再び自分たちを呼んでいるように、Strategy と呼んでいますが、どうしてでしょうか?) は依然として世界最大の企業ビットコイン保有者です。 2025 年 12 月時点で 650,000 BTC という驚異的な数字が話されています。これは一部の国の GDP を超えています。確かに、金融市場は長い間「決して売らない」戦略を誓ってきましたが、金融市場は面白い変化球を投げかけます。そして今、同社のCEOであるフォン・レー氏は、恐ろしい「最後の手段」のシナリオについて考えているようだ。それは、mNAV（それが何であるかは誰もが知っているからだ）が1倍を下回り、株式市場や債券市場を通じて調達できる資金がなくなったときだ。

2025-12-04 22:09