世界金融という大宴会場で、米ドルはほろ酔いの貴族のように跳ね回り、その支配力はウォーの小説のどんでん返しよりも不安定な周期で上がったり下がったりしている。魅力以上のチャートを持った学者らが執筆した最近の連邦準備理事会の論文は、債券市場におけるドルの役割が波のような出来事であり、勝利の行進でも威厳ある後退でもないことを明らかにしている。 🌊📉
これらの勇敢な経済学者たちは、国際決済銀行 (BIS) の埃っぽいアーカイブを使用して、激動の 60 年代以降の 3 つの「ドル化の波」を特定しました。どうやら、為替のトレンドは裾野と同じくらい周期的ですが、それほどお世辞ではありません。 「単調な傾向は見当たりません」と新聞は、湿ったティータオルのような興奮を込めて宣言する。その代わり、ドルの株はシャンパンのフルートのコルクのように揺れるが、最終的には忘れられる。 🥂💹
2008年以降の最も最近の波では、社交界の名士がスキャンダル後に足場を取り戻すのと同じように、ドルが国際債券発行における市場シェアを取り戻した。 2000年代初頭、ユーロが一時的に陽気になる前の平穏な日々にほぼ戻りつつあった。ああ、ユーロは、ウォーの主人公の結婚生活の維持力をすべて備えた通貨です。 💍🇪🇺
新興市場、金融界の永遠の壁の花は、彼女の最初のダンスパートナーにデビューしたときのように、今でもドルにしがみついています。中国の国際債券の約80％がドル建てである一方、中国の人民元は10年にわたる魅力攻勢にもかかわらず、依然として党内で扱いにくいいとこである。 「ドルの優位性は揺るぎない」と報告書はため息をついたが、それは王冠というよりはむしろ束縛ではないかとの疑念もある。 👑🧩
ステーブルコイン: 借金の新たな寵児 🎭💰
一方、仮想通貨サーカスでは、ウォーの登場人物の現代性への軽蔑を上回るペースでステーブルコインが成長している。市場は3,096億ドルにまで膨れ上がり、テザーのUSDTとサークルのUSDCは、まるで着飾った社交界の有名人のようにスポットライトを独り占めした。これらを合わせると、ステーブルコイン供給量の 85%、およそ 2,640 億ドルを占めます。デジタルシャンパングラスのカチャカチャという音が聞こえてきそうです。 🥂🌐
これらのステーブルコイン発行者は米国国債の成金となり、まるで時代遅れになるかのように米国債を買い占めている。テザーは2025年第2四半期の報告書で、最もうんざりした貴族さえ赤面するほどの1,270億ドル以上の米国債を保有していると自慢した。サークルも負けじと、翌日物リバースレポで497億ドル、短期国債で185億ドルでUSDCを支援した。彼らはもうホワイトハウスのガーデンパーティーに参加し始めているのだろうかと疑問に思う人もいるだろう。 🏛️🎟️
常に狡猾なホストである米国政府は、ステーブルコインをドルの世界支配を強化する手段とみなしている。法案は夜会のカナッペのように展開されており、ヨーロッパは非常に残念がっている。イタリアのジャンカルロ・ジョルジェッティ財務大臣は、これらの政策は機知とウィスキーで武装したウォーの登場人物たちよりもユーロにとって大きな脅威となると警告した。 🥃🇮🇹
それに負けじと、ヨーロッパの銀行のコンソーシアムも、2026年にユーロに固定されたステーブルコインの発行を計画している。このドラマは想像することしかできない。それは、凱旋デビューとなるのか、それとも、ウォーの小説のクライマックスよりも壮絶な大失敗となるのか?時間と無慈悲な市場だけがそれを教えてくれるでしょう。 🎭🤹♂️
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2025-12-19 00:58