Peter Thiel 氏が支援する ETHZilla 社は、この戦略を 4 か月間試しただけで、イーサリアムを自社の財務省に保管することから遠ざかろうとしているようです。
同社は負債を減らすために7450万ドル相当のイーサリアム（2万4291コイン）を売却したと発表した。
ETHZillaは、暗号資産の価値を企業全体の価値と比較するために使用される指標であるmNAVの報告を停止し、代わりにトークン化の取り組みに集中すると発表した。
コミュニティの反応
ETHに関する同社の戦略の迅速な変更に対して、業界の専門家からさまざまな反応が寄せられました。あるアナリストは、短期間で株主価値を破壊し、屈辱的な決定だと主張し、この動きを強く批判した。
2 か月前の純資産価値は 1 株あたり 30 ドルでしたが、それ以来大幅に下落していることが懸念されます。おそらく投機的な SPAC を除いて、これほど急速な価値の損失と経営陣によるこれほど不適切な選択を、私は 25 年以上目撃したことがありません。
ETHZillaの純資産価値（mNAV）は、10月下旬にほぼ同じような下落があった後、12月上旬に1を下回りました。
10月下旬、同社は株式を買い戻すことで純資産価値（mNAV）を増やそうとし、保有するイーサリアム（ETH）の4000万ドル相当の売却で資金を調達した。
負債が増え続ける中、2026年に再び市場が低迷すると、同社のイーサリアム計画の実行と事業運営が困難になる可能性がある。
プロジェクトの市場価値（mNAV）が1を下回ると、新たな投資を呼び込んだり、より多くのETHを購入するために既存の株式を売却したりすることが困難になります。
これが、Strategy が米ドル準備基金の規模を拡大した理由です。これにより、仮想通貨市場が長期にわたって低迷し、資産価値が減少した場合でも、ビットコインを売却することなく、当面の財務上の義務を果たすことができます。
ETH、流出の中で苦戦
ETHZilla は、治療薬に焦点を当てたバイオテクノロジー企業 80 Life Sciences Corp からブランド変更されました。
同社は8月に投資戦略を変更し、イーサリアムに重点を置いた。彼らはイーサリアムの保有量を増やし、ステーキングやイーサリアムネットワーク内でのその他のさまざまな活動を通じて報酬を獲得することを目的としていました。
同社はイーサリアム (ETH) の第 9 位の保有者に成長し、現在 2 億 8,000 万ドル相当の 93,800 ETH を保有しています。
第4四半期の暗号通貨市場の低迷にもかかわらず、同社は焦点を完全にトークン化に移した。 6thMan Venturesの仮想通貨投資家マイク・デュダス氏は、この方向転換について次のようにコメントした。
仮想通貨投資家として、私はこのプロジェクトの変化に本当に気づいています。これは、mNAV モデルから明確に離れ、実際に運営されているビジネスを構築しているのを私が見た初めてのプロジェクトです。私たちは、さまざまなブロックチェーン間で多くの現実世界資産のトークン化が起こっているのを目にしていますが、この特定のプロジェクトがブランディングで「ETH」に固執するのか、それともこの成長する RWA スペースをより適切に反映するために名前を進化させるのかに興味があります。
先週、イーサリアム（ETH）を管理する企業は107,700 ETH減少しました。さらに、イーサリアムETFでは11万6000ETH、総額約6億7000万ドルの流出が発生した。
ETHは流出が続く中、3,000ドル以下で苦戦した。
最終的な考え
- ETHZilla は債務を清算するためにさらに ETH を放出し、ETH 財務省からトークン化された資産への移行を示唆しました。
- ETH ETF と財務会社からは、過去 7 日間で約 6 億 7,000 万ドルの資金が流出しました。
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2025-12-23 14:09