ビットコインのドラマ: スポット販売がスヌーズボタンを押すとデリバティブが引き継ぐ

市場をスイスチーズに変えようとしているかのように、仮想通貨トレーダーが積極的にショートを増やしている巨大企業を想像してみてください。 12月29日、特に野心的なトレーダーがビットコインのショートに約1億1,900万ドルを投じた。そう、その通りだ。狙いを定めていないジェンガタワーのように崩れ落ちることに賭けた。彼らはそこで止まりませんでした。彼らはまた、ビットコインとその仲間であるイーサリアムとソラナが石のように下落するだろうとのレバレッジをかけた賭けで2億5000万ドル以上を積み上げた。

この「戦略」は、永久先物を使って電光石火のチェスをすることを選択したようなもので、実際に現物を売買するのではなく、デリバティブのジェットコースターに賭けていると言う派手な言い方だ。それは、浴槽の中で泡を吹いて潮流をコントロールしようとするのと少し似ています。

ビットコイン需要の弱点 – 市場のいびき

一方、あなたや私がビットコインを直接購入できる米国のスポット市場は、マラソン中のカタツムリと同じくらい興奮しています。 Coinbaseのビットコイン・プレミアム・インデックスは、国内でビットコインの価格が騒がしく上昇しているか下落しているかを測定しており、マイナス-0.086で安定している。基本的にビットコインが売れているのは、通常はカフェイン入りのパンダの群れのように押し寄せる米国の投資家が食いついていないことが主な理由だ。彼らはこの割引を見て「まあ」と思います。

わかりやすく言えば、アメリカ人は現時点でビットコインを買うことにかなり無関心だ。市場の雰囲気が不機嫌な猫のようなかすかな希望を応援しようとしているようなもので、それ以外のことはあまりないことを考えると、これは驚くべきことではない。スポット購入をあまりせず、デリバティブに多額の賭けをしている人たちは、ただぶらぶらして何かが起こるのを待っています。パーティーのゲストが、帰りたくないものの、あまり楽しんでいないようなものです。

レバレッジ、レバレッジ、しかし溶岩のような価格下落は（まだ）ない

このような大胆な空売りにもかかわらず、デジタルではジェットコースターの最後の車に相当するビットコインの価格は驚くほど落ち着いている。 87,540ドル付近で推移しており、突然の急落ではなくわずかに上昇している。狂った雄牛というよりは、用心深いウナギだと考えてください。これは、私たちがパニックによる粛清ではなく、制御された「火遊び」の段階にあることを示唆しており、レバレッジは増大しているものの、今のところ全体的なメルトダウンは食い止められているということだ。

それはあたかもトレーダーたちが、爪楊枝で作られた柵の上でバランスをとっている子供のように、「すべてを壊すことなく、どこまでこれを進めることができるか見てみましょう」と言っているかのようです。その間、大きなショートベットは継続し、「何かが起こる」瞬間を待ちますが、本格的なクラッシュがすべてをひっくり返すような混乱はありません。

これはビットコインにとって何を意味するのでしょうか?かくれんぼのゲーム

念のため言っておきますが、これは差し迫ったハルマゲドンを示唆しているわけではありません。これはどちらかというと戦略的なゲームで、特に米国では市場の関心が冬眠しているように見え、ビットコインに賭けている人々は慎重にプレーしている。スポット需要が突然目覚めて再び買い始めたら、それはショートパンツにレンチを投入するようなものでしょう。

それまでは、デリバティブ、つまり豪華なペイ・トゥ・プレイのヘッジファンドや手っ取り早いトレーダーが主導権を握っており、ビットコインの価格は現実世界の買い手の実際の熱意よりも、彼らの気まぐれで動いている。

ボトムライン (またはボトムショート)

つまり、スポット需要が背後で静かに居眠りしているとしても、大手企業はしばらく弱気の賭けを積み上げ続けることができる。
真の復活のためには、米国のバイヤーが目を覚まして大量のビットコインを購入し、デリバティブトレーダーに値上げを指示する必要があるだろう。

2025-12-29 20:04