Amazonのようなテクノロジー大手がビットコインの採用を躊躇する理由

by

トレンドに敏感で、可能性を見出す術に長けた経験豊富な投資家として、私はアマゾンやマイクロソフトのような巨大テクノロジー企業によるビットコインの採用提案に興味をそそられます。ドットコムバブルをくぐり抜け、ブロックチェーン技術の隆盛を目の当たりにしてきた私は、この 2 つの時代の類似点を見ずにはいられません。

アマゾンなどの大手ハイテク企業は多額の資金を保有しており、特に昨年は約870億ドルだ。ただし、通貨の価値の変化により、このお金の価値は時間の経過とともに減少します。

より簡単に言うと、ワシントン DC にある国立公共政策研究センターと呼ばれる研究機関は、著名なテクノロジー企業はビットコイン (BTC) の採用を検討すべきだと提案しました。しかし、こうした企業がそうすることで実質的なメリットを享受できるかどうかは不透明だ。

NCPPR はマイクロソフトとアマゾンの両社に対して特別なアプローチを提唱し、ビットコインを自社の財務準備金に統合することを提案しています。この推奨の背後にある理論的根拠は、そうすることで流動性のある資金と株主の価値を潜在的なインフレから守ることになるということです。

この提案は、インフレ率を4.95％に固定する消費者物価指数（CPI）は真の通貨下落を測る「著しく不十分な尺度」であると主張し、実質インフレ率が2倍になる可能性を示唆している。

研究者として、私はマイクロソフト (780 億ドル) やアマゾン (870 億ドル) のようなテクノロジー巨人が保有する多額の現金準備金について熟考しています。この文脈において、私は潜在的なヘッジとしてのビットコインのアイデアに興味をそそられています。しかし、それに伴うリスクがメリットを上回っているのではないかと思わずにはいられません。

「オレンジ・ピル」アイデアの提唱者であり、ビジネス・インテリジェンス会社MicroStrategyの会長であるマイケル・セイラー氏はビットコイン準備金提案を支持したが、マイクロソフト株主は地滑り的な投票で大部分がこれを拒否し、提案された資産のボラティリティを潜在的な欠点と見なしていることを示唆した。

次に決めるのはアマゾンだ。この投票は違うのでしょうか？

アマゾンはマイクロソフトのような保守的なテクノロジー企業ではありません

フィンテックの領域を研究している研究者として、私はマイクロソフトとアマゾンのようなテクノロジー大手の間に驚くべき類似点があることに気づきました。しかし、詳しく調べてみると、それらの運用アプローチは互いに明らかに異なっています。 Valereum の CEO、Nick Cowan 氏の言葉を借りれば、この 2 つの巨人はテクノロジー リーダーとしての共通点を持っているかもしれませんが、そのスタイルは著しく異なっています。

「同社のイノベーションとリスク許容度の評判により、アマゾンの株主投票は確かにマイクロソフトとは異なる可能性がある。」

歴史的に、Microsoft は財務上の決定と戦略的な動きの両方において慎重になる傾向があります。一方で、アマゾンは出現したばかりの新技術を積極的に取り入れ、革新的な投資を行っていることで知られています。

コーワン氏によると、マイクロソフトはイノベーションに対してそれほどオープンではないかもしれないが、アマゾンのイノベーションへの熱意は、投資を多様化するビットコインの能力を反映している可能性があるという。

2025年5月に予定されている年次株主総会で、AmazonはNCPPR提案に関して決定を下す可能性がある。この提案は、アマゾンが事業ポートフォリオ内の高リスク資産への通常1～2％の投資を、その額を超えて増額することを目的としている。

「アマゾンは少なくとも、自社資産の一部、たとえわずか5％をビットコインで保有するメリットを評価すべきだ。」

コーワン氏は、アマゾンがビットコインに5％投資することは非常にありそうもないことだと考えている。同氏の意見では、ビットコインは多様化をもたらすものの、そのボラティリティの高さと安定した収益の欠如により、アマゾンのような巨大企業に対するこれほどの巨額投資を正当化するのは難しいという。むしろ、テスラのアプローチと同様の小規模で実験的な投資が株主からより多くの支持を得る可能性があると同氏は示唆している。

2021 年、テスラによるビットコインの買収は、同社に多額の投資収益をもたらしました。テスラは当初、ビットコインに約15億ドルを投資していたが、同年後半に当初の保有資産の約70％を売却した。

それにもかかわらず、BitcoinTreasuries.NETの情報によると、テスラが現在13億ドル以上の価値があるビットコイン準備金（約9,720BTC）を保持し続けていることは注目に値します。

アマゾンは数十億ドルの現金を保有しているため、テスラに同額を割り当てることは容易だろう。 

コーワン氏は、アマゾンやマイクロソフトにビットコインの使用を直接促す代わりに、ビットコインがインフレに対する保護手段として機能するという考えを強調することを提案している。この強調により支持が生まれ、各機関によるビットコインの採用が加速する可能性があります。

NCPPRはCryptoMoonのコメント要請にすぐには応じなかった。 

テクノロジー大手は財務省としてビットコインを必要としているでしょうか?

MicroStrategy は、財務管理アプローチの主要なコンポーネントとしてビットコインを統合することで、目覚ましい成果を上げています。

2020年8月11日から、同社はビットコインの購入を開始し、総額2億5,000万ドルのビットコイン購入を開始した。それ以来、同社の株価は 1 株あたり 14 ドルから約 411 ドルに大幅に増加し、時価総額は 13 億ドルからほぼ 1,000 億ドルに増加しました。

研究者として、私は、インフレに対する保護手段としてビットコインを使用するというマイケル・セイラーの決定が、当初の予想よりも成功したことが証明されたことを観察してきました。このことから、私は次のように考えました。なぜ他の大手テクノロジー企業もセイラー氏の足跡をたどって、彼の財務モデルを採用すべきではないのでしょうか。

さらにその結果、ビットコインの価値とその全体的な時価総額との関係により、その株式はビットコインのレバレッジ版のように機能するようになりました。

提供された情報によると、Amazonの時価総額は約2.4兆ドルであるのに対し、Microsoftの時価総額は約3.3兆ドルです。したがって、時価総額が小さいことを考えると、これら 2 つのテクノロジー巨人によるビットコイン導入の影響は、MicroStrategy の影響を反映するものではありません。

コーワン氏は、アマゾンの主要業務の堅牢性を考慮すると、必ずしもすぐにビットコインを導入する必要はない、と主張する。現金準備の一部またはすべてをビットコインに投資することはインフレに対する保護として機能する可能性があるが、既存の財務戦略から逸脱することに伴うリスクもある。一部の株主は、この変化をアマゾンの成功したビジネスモデルに対する潜在的な脅威とみなすかもしれない。

「研究開発や買収に投資する代わりにビットコインのような不安定な資産を保有することの機会費用は、そのような決定において重くのしかかるだろう。」

同氏は、ビットコインに多額の資金を割り当てれば、AWSの開発、AI技術、物流のアップグレードなどの重要な成長分野に資金を提供するアマゾンの能力に影響を与える可能性があると指摘した。株主投票では、投機的資産への投資とアマゾンを競争力で際立たせる重要なイノベーションとの間のバランスをとることを考慮すべきである。

ビットコインの環境問題への懸念が株主を思いとどまらせる可能性がある

主流メディアは自社のブランドイメージや価値観の共有に大きな影響を与えるため、大手テクノロジー企業にとっては一般大衆の視点を考慮することが不可欠です。同様に、ビットコインの地位は大幅に向上しましたが、依然としてリスクの高い投資、横領の可能性、および環境問題と関連しています。

「特にAmazonがESGイニシアチブに注力しており、ステークホルダー全体に幅広い魅力を維持する必要があることを考慮すると、ネガティブなPRストーリーは潜在的な財務上の利益を覆い隠す可能性があります。」

Amazon は、消費者の自宅に商品を迅速に届けることで、ショッピング体験を大きく変えました。しかし、環境保護団体オセアナによる2022年の調査で示唆されているように、環境への影響は大きく、7億900万ポンドを超えるプラスチック廃棄物が生成されたことが明らかになっている。

同社は、パリ協定で設定された期限の丸 10 年前の 2040 年までに正味炭素排出量ゼロを達成することを計画しています。

ビットコインのマイニングにおける高いエネルギー使用は、環境保護活動家からの厳しい批判にさらされています。しかし、採掘インフラがより徹底的に調査されるにつれて、物語は変わりつつあります。この変化にもかかわらず、PRの反発のリスクは依然として残っている。

アマゾンの株主は、ビットコインを使ってインフレを防ぐことでテスラやマイクロストラテジーの成功に匹敵することが会社にとって有益なのか、それともそのようなリスクを避けて本来の事業戦略に集中すべきなのかを検討する必要がある。

2024-12-13 01:52