BitMEX が 10 周年を迎えても、市場は依然として永久スワップに感謝している

知っておくべきこと:

10 年前、BitMEX は永久スワップを発明し、最初の仮想通貨デリバティブ取引所となりました。しかしその後、誰もがそのモデルを盗み、デリバティブ取引所は数十セントになった。
しかし、BitMEXの現CEOステファン・ルッツ氏はこれに同意している。

仮想通貨デリバティブのダイナミックな世界に強い関心を持つ経験豊富な研究者として、私は BitMEX の回復力と適応性に感心せずにはいられません。このペースの速い業界で多くのプレーヤーの流星の栄枯盛衰を目の当たりにしてきたが、夏の雨が降った後のキノコのように競合他社が出現する中でも、BitMEX がどのようにして現状を維持し続けてきたのかを見るのは興味深い。

Apple のお気に入りである Steve Jobs は、Apple がゼロックスからテクノロジーを顕著に採用していることを正当化するために、「偉大なイノベーターは借用し、優れたイノベーターはインスピレーションを得る」と頻繁に表現しました。

新たな Web3 の状況を背景に、2022 年末に就任した BitMEX の CEO ステファン・ルッツ氏は、仮想通貨デリバティブ市場の基礎を形成する永久スワップというイノベーションを競合他社が採用することに関して、受容的な姿勢を表明しています。この背後にある理由は、そのようなツールの使用が増加することで、市場全体がより堅牢で活気に満ちたものになるということです。

CoinDeskとの会話の中で、ルッツ氏は「オープンソースなので誰もがそれを採用している。これは私たちが求める最高の賞賛の形だ」と述べた。これは、オープンにアクセスできるため、世界中の人々がそれに取り組んでいることを意味しており、これは基本的に可能な限り最高の方法で私たちを喜ばせています。

アナリストとして、私は無期限スワップを次のように説明します。特定の日に固定価格で資産を売買することが義務付けられている従来の先物とは異なり、無期限スワップは期限のない信用取引に似た機能を持ちます。これらは、ファンディングレート（ロングポジションとショートポジションの間で交換される支払い）を使用して価格を原資産と一致させる、一連の連続した短期先物契約として機能します。

ルッツ氏は、永久スワップは初期の仮想通貨市場構造におけるデリバティブ構築における根本的な課題に対処したものであり、仮想通貨取引における基礎となるイノベーションだったと主張する。

同氏は、一方の当事者の信用力が危機に瀕しており、ロングポジションとショートポジションを統合するための効果的なシステムが存在しない状況に遭遇したと指摘しました。資金調達メカニズムと保護保険基金を含む継続的スワップ構造の発展は、本質的に先物取引セクター全体に火をつけたものです。

また、トレーダーが暗号通貨に必要なハイパードライブ速度に対応できるようになります。

従来型金融（TradFi）では、市場は7年周期で推移すると考えている投資家もいます。しかし、フランクフルト証券取引所を管理するドイツ取引所の経験豊富な専門家であるルッツ氏は、仮想通貨の世界ではこのパターンは実際にはわずか6か月しか続かないと指摘する。彼は、新しいトレンドや発展に迅速に適応することの重要性を強調しています。

BitMEX は、Binance のような大規模な集中型プラットフォームが永久先物市場に参入したことにより、取引量の点では最上位のデリバティブ取引所の 1 つではなくなりましたが、専用のトレーダーグループを維持し続けています。

その理由の 1 つは、BitMEX には独自のマーケットメイクデスクが存在しないためです。ルッツ氏によると、同社は自社の顧客を相手に取引を行っていないという。

同氏は、公平性を維持するための重要な側面である公平な価格決定に対する当社の取り組みにより、当社の資金調達率の変動が発生する可能性があると指摘した。本質的には、客観性を維持することです。

市場が大きく混乱しているとき、特に市場の低迷期には、BitMEX は市場シェアの増加を頻繁に経験し、場合によっては 2 倍になることもあります。これは主に、取引所に忠実であり続ける BitMEX の専用のデリバティブトレーダーの基盤によるものです。

あと10年

この分野の急速な進化を考慮すると、暗号通貨ビジネスの将来の軌道を描くのは難しい場合があります。

アナリストとして、私は、リーマン・ブラザーズの長い清算と巻き上げプロセスとFTXの迅速な破産決議と対比するのが興味をそそられると思います。 2008年のリーマンブラザーズの終miseは、長期にわたる不確実性と複雑な巻き上げの期間をマークしましたが、FTXの解決は比較的迅速であり、その財政的課題に対処するためのより合理化されたアプローチを提供しました。

仮想通貨投資家としての私の観点から、BitMEX はビットコインベースのデリバティブ取引という専門分野で成長を続けると同時に、時間の経過とともに戦略的に商品ポートフォリオを拡大していくと予想しています。

おそらく今後数年以内に、BitMEX は何か新しいものを革新する可能性があります。それは、セクター全体がそれをエミュレートするときに彼らが喜ぶような開発です。

2024-12-11 08:09