Bitwise の仮想通貨ファンドの 90% が BTC とビットコインに依存している理由ETH: リスクと規制のゲーム

12月9日、ビットワイズ・アセット・マネジメントは盛大な発表を行った。世界で最も長く運営されている仮想通貨インデックス・ファンドである由緒あるビットワイズ10クリプト・インデックスETF（BITW）が、店頭（OTC）取引の古風で曖昧な世界を離れ、正真正銘の上場商品（ETP）としてNYSEアルカのまばゆいばかりの高みを目指すことになる。ああ、ドラマね！

もともと2017年に設立されたこのファンドは、10大暗号資産を追跡することを目的として設計されており、野心的な小さなベンチャーのように聞こえます。しかし、このアップリストは単なる会場の変更ではありません。それは変態だよ、ダーリン。私たちが話しているのは、記念碑的な規模の構造的アップグレードについてです。さようなら、影のOTC市場。こんにちは、きらびやかな、厳しく規制された公的取引所の世界。

ビットワイズと仮想通貨ETFの繊細なダンス

NYSE Arcaへのこの大胆な飛躍は、流動性と価格設定の効率性を高めることに加えて、投資家にデジタル資産市場への「幅広いエクスポージャー」に近いもの、つまりビュッフェのようなものを与えることになるが、メインディッシュはおそらく2品しか食べないことになるだろう。それについてはすぐに説明します。

でも拍手はやめてください！ BITW は、新たに発見されたメインストリームの魅力にもかかわらず、依然として曖昧な生き物です。ご存知のとおり、それは 1940 年の投資会社法に基づいて登録されていません。つまり、手厚い投資家保護や伝統的な ETF の監視は存在しません。それは、保険なしでスポーツカーを購入し、最高の結果を期待するようなものです。

これは「パススルー暗号通貨車両」です。つまり、手綱を握ることなく、ワイルドで不安定な暗号通貨のジェットコースターを味わうことができます。獲物は？すべてを失う可能性があります。はい、すべてです。ファンドはリスクを表面化するものではなく、せいぜいコイン投げにすぎません。リスク管理？まあ、それはまだ建設中だとしましょう。

マスターからの知恵の言葉

Bitwise の CIO である Matt Hougan 氏は、この狂気の冒険について親切にも明確に説明してくれました。

「私たちが会う投資家のほとんどは、仮想通貨が今後も存続すると確信していますが、誰が勝者になるのか、何人が成功するのかは知りません。」

しかし、待ってください、と彼は付け加えました：

「インデックスアプローチは、人々が将来を予測することなく論文に投資できる方法です。BITW が（時価総額で）この分野で最大かつ最も成功した資産を所有することを知っているためです。」

Bitwise の CEO、Hunter Horsley 氏も負けじと、次のように感動的な支持を示しました。

「BITW を通じたインデックス投資は、投資家にとってエクスポージャーを得る最も人気のある方法の 1 つになると考えています。Bitwise は、投資家にこのスペースへのアクセスを提供してきた 8 年間の実績があり、今日もその取り組みを継続できることに興奮しています。」

暗号資産の割り当ての難題

では、ファンドの保有資産を覗いてみましょう。「10」のアセットが搭載されていれば、あらゆるものを少しずつ手に入れることができる、そうするなら、さまざまなバイキングが楽しめると思うかもしれません。ああ、そんな幸運はない。上場当時、ビットコインはファンド価値の74.34％を圧迫しており、イーサリアムは15.55％に大きく後れを取っていた。

計算してみると、BITW の価値の 90% が 2 つの暗号通貨に基づいていることになります。他の 8 つの資産は、この一か八かのゲームにおける駒に過ぎず、XRP の保有率は 5.17% と非常にわずかで、Solana の保有率は 3.07%、残りの Cardano [ADA]、Chainlink [LINK]、Avalanche [AVAX] の割合は 10% 未満です。これらのコインが「多様」であると言うのは言い過ぎでしょう。それは、ランダムなアルトコインがカメオ出演する、2 つの暗号通貨のショーに似ています。

しかし、ビットワイズは、その無限の知恵で、暗号通貨の「西部開拓時代」の評判を磨き上げ、金融機関が暗号通貨を真剣に受け止めるようになる可能性があるルールベースのフレームワークを導入したいと考えている。か否か。時間が解決してくれるだろう。

プライスアクション: ビットコインとイーサリアムへの賛歌

一方、ビットワイズの中核保有株が有望な利益を示していることから、市場は熱狂に沸いている。永遠の愛飲者であるビットコインは2.63%急騰し、92,577.03ドルという驚異的な値を付けた。誰一人取り残されないイーサリアムは、6.8%急騰して3,320.83ドルとなった。幸いなことに、他のアルトコインはわずかな上昇を記録しました。XRP は 0.87% 上昇し、Solana は 3.51% 上昇し、ADA は 8.78% 急上昇しました。小さな勝利ではありますが、それでも勝利です。

しかし、ベテランの仮想通貨愛好家なら誰でも言うように、市場はレーザーポインターを追いかける猫よりも速く進化しています。ブルームバーグのエリック・バルチュナス氏が最近指摘したように、新しい米国ETFの提案が進行中である。その提案は、米国市場が閉まった後に買いが行われ、開始のベルとともに売りが行われる「タイミングベースのビットコイン戦略」に基づいている。なぜなら、当然のことながら、最も鋭いトレーダーだけが見ることができる「オーバーナイトプレミアム」を獲得しようとしないのはなぜでしょうか。

これらすべての斬新な戦略により、仮想通貨ETF市場がもはやただ座っているだけでは満足していないことは明らかです。それは戦術的で制度的に洗練された戦略へと移行しており、単純な「我慢して祈る」アプローチは塵に残されています。

最終回の感想: 危険なゲームだが、その報酬は素晴らしい

BITW の上場は重要なマイルストーンであり、ついに、多様化した仮想通貨エクスポージャーが規制された取引所にデビューします。さようなら、路地裏取引！
しかし、その光沢のある新しいパッケージにもかかわらず、ファンドのリスクプロファイルはこれまでと同様にぞくぞくするほど危険なままです。 BITW はアクセスしやすいかもしれませんが、それでも仮想通貨のジェットコースターに乗るような荒々しい乗り心地です。

2025-12-10 21:46