暗号通貨市場に経験のある研究者として、私は最近の4月30日のビットコイン価格の急落は複数の要因が重なって引き起こされたものだと考えています。香港のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の低調なデビューと、米国でのそうした投資意欲の減退に加え、マクロ経済情勢の弱さと米連邦準備制度理事会（FRB）の政策の不確実性が、すべてこの弱気見通しの一因となっている。
仮想通貨投資家として、私は香港でのビットコイン（BTC）スポット上場投資信託（ETF）の期待外れのデビューにより、4月30日にビットコイン（BTC）の価格が大きな打撃を受けたことに気づきました。市場は約1億4000万ドルという驚異的な需要を予想していたが、イーサ（ETH）ETFを含む総取引高は初日のわずか1240万ドルに過ぎなかった。その結果、ビットコイン先物プレミアムは過去5カ月で最低水準まで急落し、弱気傾向を示している可能性がある。
マイナス圧力は弱いマクロ環境と米国のスポットBTC ETFフローから生じる
ビットコインの価格変動に関してはさまざまな側面が関係するため、性急な決定を避けることが重要です。これらの要因の中には、FRBが2024年に2回利下げする能力に対する投資家の間での信頼が低下していることが挙げられる。5月1日の会合後に予想されるジェローム・パウエルFRB議長の発言により、仮想通貨トレーダーは警戒を強めている。
米国上場ビットコインスポットETFが4取引連続で純流出を経験したため、トレーダーの間で懸念が生じている。投資家は手数料が高いためグレースケール GBTC ETF から資金を引き揚げており、ブラックロック IBIT ETF の動きは最小限に抑えられています。その結果、香港スポットETFのパフォーマンスがさえないにもかかわらず、米国内のこれらの投資への関心は低下しているようだ。
2024 年 4 月 30 日より前に、香港証券取引所 (HKEX) は先物契約にリンクされた仮想通貨 ETF の導入に成功し、第 1 四半期に約 5 億 2,900 万ドルという大幅な純流入をもたらしました。驚くべきことに、この特定の日にスポット商品が発売されたことにより、多くの市場観察者が予想していたような重要な取引活動は発生しませんでした。それにもかかわらず、ブルームバーグのエリック・バルチュナス氏を含む一部の金融アナリストは、タイミングが悪かったことが取引量の少なさに影響を与えた可能性があると推測している。
4月のS&P500指数は6カ月ぶりの月次下落に転じる一方、5年米国債利回りは4.2％から4.7％に上昇した。この増加は、より大きな利益に対する投資家の期待の高まりを意味します。潜在的なインフレと米国債務の拡大に対する懸念から、トレーダーは債券資産を頻繁に売却している。その結果、政府が市場の流動性を高める必要があるため、債券価値は下落します。
さらに、4月30日にビットコインの価値が60,172ドルに下落したことは、景気低迷に対する投資家の懸念によって説明できます。マクドナルドは前年同期の利益がわずか2％増加したことを明らかにしたが、フォルクスワーゲンは2024年第1四半期の売上高が2％減少したことを明らかにした。
ビットコインオプション市場はこれまでとは異なる穏やかな見方を示している
アナリストとして、私は従来の市場の予測不可能性とビットコインETFに対する機関投資家の熱意の減退により、BTC先物プレミアムが過去5か月で最低水準に達していることを観察してきました。通常、月次契約の価格は、安定した市場状況では決済期間が延長されるため、スポット市場よりも 5% ～ 10% 高くなります。
Laevitas.chのレポートによると、BTC先物契約の年間コストは4月30日には7.5％に減少し、わずか1週間前の11％から低下しました。市場ムードの悪化にもかかわらず、この数字は中立的な立場を維持しました。これは、ビットコイン価格が過去 7 日間で 9.5% 下落したことを考慮すると、有望な兆候です。
ビットコインオプションのスキューを調べることは、市場センチメントをより正確に読み取るためにも同様に重要です。簡単に言えば、オプションのスキューが高い、特に 7% を超えるということは、投資家が潜在的な価格下落を予想していることを示唆しています。一方、-7% 未満の低いスキューは、投資家の強気な期待を意味します。
ビットコイン オプション市場を研究している研究者として、私は過去 1 週間のデルタ スキューの興味深い変化に気づきました。 4 月 28 日、デルタスキューは -7% という大幅な強気レベルにありました。ただし、現時点では、より中立的な 1% に緩和されています。この変化は、コール オプション (指定された価格でビットコインを購入する権利を買う) とプット オプション (指定された価格でビットコインを売る権利を売る) の需要が現在バランスが取れていることを意味します。
この変更は、投資家が当初香港上場ビットコインスポットETFに大きな期待を寄せていたものの、取引活動が低迷したため見通しの再調整を余儀なくされたことを意味している。そのため、トレーダーにとっては、ビットコイン先物プレミアムの低下を過度に心配しないことが重要です。
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2024-04-30 22:39