ああ、強大な人がどのように倒れたのか、それは貸し出しの世界にあるように思えます。 202025年の第1四半期に、主要なプラットフォーム全体の利回りは急降下しましたが、革新が影に潜むために恐れないでください。 💪🚀
偉大な降伏絞り：音楽が止まったとき…
Defiの利回りは、すべての主要な貸出プラットフォームで鉛バルーンのように急落しました。数字に飛び込みましょう。
- Vaults.fyi USDベンチマークは3.1％を下回り、米国の1か月のTビル収量が約4.3％より低くなりました。このようなディップを見たのは、2023年後半以来初めてです。痛い！ 😬
- 私たちの親愛なる友人であるSparkは、2025年にすでに4回の料金を削減しました。年の初めの12.5％の有望なことから、私たちは今ではわずか4.5％を見ています。ジェットコースターに乗ることについて話してください！ 🎢
- MainNetでのAaveのStablecoinの利回りは、USDCとUSDTで約3％に減少しました。これらのレベルは、数ヶ月前にステージから笑われていたでしょう。 🎭
この下向きのスパイラルは、2024年後半の燃えるような活気から冷却された市場を示しており、主要なプラットフォーム全体で借り手の熱意が顕著に欠けています。 🌡🌡️…
TVL：収穫量が減少する中の成長の謎
これが物事が面白くなるところです。利回りの自由落下にもかかわらず、主要なStablecoinの金庫は成長の並外れた急増を経験しています。プロットのひねりはどうですか？ 🤔…
- 総称して、Aave、Sky、Ethena、およびCompoundの最大の金庫は、過去12か月間、約40億ドルから約150億ドルの供給側の預金から膨らんでいて、ほぼ4倍になりました。それはパーティーのトリックです！ 🎉…
- Sparkの連続した金利削減があっても、TVLは2025年の開始以来3倍以上に成長しています。これは、このウサギが増加し続けることを除いて、魔術師がウサギを帽子から引き出すのを見るようなものです。 🐰…
利回りがほぼ15％から5％未満に転落したため、資本は堅実に忠実なままです。この一見逆説的な行動は、投機家にとって単なる遊びではなく、深刻な金融インフラストラクチャとしてのdefiプロトコルの制度的受け入れが高まっていることを示しています。 🏛🏛️…
キュレーター：defi貸し出しの新しい王
貸付におけるキュレーターの台頭は、風景の地震の変化を示しています。 MorphoやEulerなどのプロトコルは、貸付金庫を構築、管理、最適化するこれらの新しいプレーヤーを紹介しています。 📊…
これらのキュレーターは、新しい種類のDefi Assetマネージャーに似ており、市場の危険な水域をナビゲートし、リスクパラメーターを設定し、資本配分を調整して、利回りを高めます。単にプロトコルにアドバイスをささやくだけの従来のサービスプロバイダーとは異なり、キュレーターは手綱を取り、さまざまな貸出機会に資本戦略を展開します。 🎩…
MorphoやEulerなどのプラットフォームでは、キュレーターがリスク管理の負担を負います。担保として機能する資産、ローン対価値比の設定、Oracleの価格供給の選択、供給上限の実装を選択します。彼らは、パッシブ貸し手ととらえどころのない収量源との間の橋渡しとして機能する、特定のリスク報酬プロファイルに合わせたターゲットを絞った貸付戦略を作成します。 🌉…
AaveやCompoundなどのプロトコルに対してサービスプロバイダーの役割をプレイした会社であるGauntletを入力してください。現在、彼らはいくつかのプロトコルでTVLで7億5,000万ドル近くを直接管理しています。パフォーマンス料金は0〜15％の範囲であり、これは年間収益の数百万人に変換され、従来のサービスの取り決めよりもはるかに上昇する可能性があります。 Morphoのダッシュボードによると、キュレーターは集合的に300万ドル近くの収益を集めており、2025年に780万ドルで順調に進んでいます。 💰…
最も成功したキュレーター戦略の秘密のソースは、より積極的なLTV比で高利回りの担保を受け入れ、特にペンドルLPトークンを活用することにあります。これには、リスク管理を備えた繊細なダンスが必要ですが、現在の収穫圧縮環境で優れたリターンを提供します。 💃…
たとえば、モルフォとオイラーの両方の最大のUSDCボールトの収量は、Vaults.fyiベンチマークを上回っており、トークンの報酬を含む5-8％の基本収率と6〜12％の収率を誇っています。ぼろぼろではありません！ 😎…
プロトコルの層別化：レイヤー上の層
収穫量の絞り込みは、おいしいレイヤーケーキを連想させる明確な市場構造を生み出しました。 🍰…
ブルーチップインフラストラクチャ（Aave、Compound、Sky）
- それらを従来のマネーマーケットファンドの債務と考えてください。彼らは、最大のセキュリティと流動性を備えた控えめな利回り（2.4-6.5％）を提供し、TVLの成長の大部分を蓄えることができました。 🦁…
インフラストラクチャオプティマイザー＆amp;戦略プロバイダー
- ベースレイヤーオプティマイザー：モルフォやオイラーなどのプラットフォームは、より洗練された戦略のバックボーンとして機能するために、より大きな資本効率のためにビルディングブロックを提供します。 🏗🏗️…
- 戦略プロバイダー：MEV Capital、Smokehouse、Gauntletなどの企業は、これらのプラットフォームに基づいて構築され、USDCとUSDTで12％以上の収量を提供します（3月下旬の時点）。彼らはレシピにスパイスを追加するシェフです。 🌶🌶️…
この階層化された市場は、戦略プロバイダーが車輪を再発明することなく機会を生み出すために迅速に適応できることを意味します。ユーザーが利用できる利回りは、基本プロトコルの効率と上に展開された戦略の創意工夫との相乗効果に依存します。 🔄…
この再構築された市場では、ユーザーにとってより複雑なナビゲーションが必要です。ここでは、プロトコルと戦略との関係が収量の地平線を決定します。ブルーチッププロトコルはシンプルさと安全性を提供しますが、プロトコルと特殊な戦略の最適化の結婚は、より高いレート環境でAaveや化合物などのプラットフォームのハルシオン時代を連想させる収量を提供します。 🌞…
チェーンバイチェーン：収穫量が待っている場所
インセンティブのタップが乾燥したとき、これらのレートはどの程度持続可能ですか？ 🚰…
defi mullet：正面のビジネス、後ろのパーティー
今年の四半期の注目に値する開発は、ベースネットワーク上のMORPHOを搭載したBitcoin Collateralized Loansへのコインベースの進出でした。この統合は、新たな「defi mullet」哲学を例示しています – 正面にある伝統的なフィンテックインターフェイス、背面のdefiインフラストラクチャ。 🎉…
Coinbaseの消費者製品の責任者であるMax Branzburgが言ったように、「これはCoinbaseが鎖で登場している旗を植えている瞬間であり、何百万人ものユーザーに数十億ドルを連れてきています。」統合により、Morphoの貸付の腕前がCoinbaseのユーザーインターフェイスにシームレスに融合し、ユーザーがビットコインホールディングに対して最大100,000ドルのUSDCを借りることができます。 🤑…
このアプローチは、数十億が最終的にそれを実現することさえせずにイーサリアムとdefiプロトコルを使用するという信念を具体化しています。従来のフィンテック企業は、この戦略をますます採用し、Defiの根本的な力を活用しながら、おなじみのインターフェイスを維持します。 🌪🌪️…
Coinbaseの実装は、Coinbaseエコシステム内でのシームレスな統合に特に注目に値します。ユーザーは、Mint CBBTC（Coinbaseのラップビットコイン）にBTC担保を投稿し、Morpho（Coinbase Fundided Leanding Platform）Ato（Coinbase 2ネットワーク）にUSDC（Coinbase’s Stablecoin）を借ります。それは、ロシアの営巣されている人形のdefi善のようなものです！ 🥣…
クリスタルボールを覗く：貸付市場の先にあるもの
いくつかの要因は、2025年まで貸出景観を形作る可能性があり、それぞれが金で独自の重量を運んでいます。 🧹…
- 民主化されたキュレーション：CryptoのAIエージェントは、最終的に誰もが自分のキュレーターになることができるでしょうか？まだ初期段階にいる間、チェーン自動化の進歩は、カスタマイズされたリスクイールド最適化が小売大衆にとってよりアクセスしやすくなる未来を示唆しています。 🤖…
- RWA統合：現実世界の資産統合の進行中の進化により、暗号市場のサイクルとの相関が少ない新しい収量源が導入される可能性があります。可能性を想像してください！ 🎯…
- 施設の採用：defiインフラストラクチャとの制度的快適性の高まりは、貸付のダイナミクスを変える可能性のある資本の水門を示唆しています。バックルアップ！ 🚗…
- 専門の貸付ニッチ：単純な収量生成を超えて特定のユーザーのニーズをターゲットにした高度に専門化された貸付市場の出現。みんなのために何かがあります！ 🎉…
この進化する景観で繁栄するプロトコルは、リスクスペクトルを優雅にナビゲートできるものであり、保守的な制度的首都とより冒険的な利回りの両方の利回りの両方に対応しています。ますます洗練されたリスク管理と資本最適化戦略を通じて、これらのプロトコルは太陽の下での位置を切り開きます。 🌞…
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2025-03-31 21:54