EigenLayer の EIGEN Airdrop はかつて人気のあった「ポイント」の終焉を告げるかもしれない

イーサリアムの初年度に、EigenLayer はユーザーに正式にデビューする前に、160 億ドルという驚異的な暗号資産を蓄積しました。これは、当時初歩的なブロックチェーン ウォレット機能しか提供していなかったにもかかわらずです。このプロジェクトは主に潜在的な報酬のリポジトリとして機能し、将来の利益を約束する以上の運用機能が欠けていました。ただし、4 月にプール型セキュリティ サービスを導入しましたが、いくつかの重要な要素がまだ欠けています。

批評家は主に、X や同様のソーシャル メディア プラットフォームでのトークンの配布方法の詳細について懸念を表明しています。議論はますます悲観的になってきており、一部の業界関係者は、これが仮想通貨で広く使用されている「ポイント」報酬システムの成功を最終的に脅かす可能性があるのではないかと疑問を抱いている。

EIGENエアドロップ

暗号通貨投資家として、私は資金を入金するとポイントの形で報酬を提供するプロジェクト、EigenLayer に参加してきました。これらのポイントは、EigenLayer および外部関係者によって追跡されており、その蓄積は私の投資額と期間の両方によって決まります。ただし、これらのポイントは暗号トークンそのものを表すものではなく、将来的には暗号トークンと交換可能になることが予想されることに注意することが重要です。この期待は、他の新興暗号プロジェクトが数か月にわたって採用した同様のインセンティブモデルに由来しています。

一部の個人は、EigenLayer に資金を提供することでポイントを獲得しただけでなく、Pendle などの取引所でこれらのポイントを直接取引しました。これらの取引場では、ユーザーはポイント取引を行う際に最大 40 倍のレバレッジの恩恵を受けることができます。

私はアナリストとして、EigenLayer のポイント システムがユーザーをプラットフォームに引きつけ、数十億ドルの価値を蓄積する上で重要な役割を果たしたことを観察してきました。しかし、先週、EIGENトークンのエアドロップに関する待望の発表があったとき、プロジェクトのコミュニティは激しい怒りで反応しました。

当初、トークンは指定された時間までに転送できないことが判明しました。したがって、投資家は投資収益を実感するまでにさらなる遅れに耐えなければなりませんでした。

IntoTheBlock の研究者として、私は、初日には、EigenLayer ポイントが移転できるという明確な声明がなかったにもかかわらず、プログラムの長さ (ほぼ 1 年) が、預金者の間で、EigenLayer ポイントが移転される可能性があるという期待を生み出していたことを観察しました。その後、トークンを要求できるようになります。 EigenLayer の背後にあるチームが分散化を目指すのは当然ですが、これらの期待を効果的に管理できなかったのは間違いでした。

このプロジェクトが入金やポイントの蓄積を行うユーザーに地理的制限を課していないという事実にもかかわらず、エアドロップを特定の地域に限定するというEigenLayerの選択は批判を呼んだ。米国、カナダ、中国など十数カ国のユーザーは今回の配信イベントから除外される。

研究者として、EigenLayer のポイント配布とエアドロップ ポリシーをめぐる最近の論争を調査していると、誰もが勝つと思われる無限合計ゲームを示唆するいくつかのあいまいな声明に遭遇しました。しかし、潜在的なユーザーとエアドロップ受信者の 3 分の 2 がプロジェクトから除外されていることを知って愕然としました。私の意見では、エアドロップから米国の参加者を除外することは容認できます。それにもかかわらず、プラットフォームの使用を完全に許可しないのは矛盾しているように思えます。

アナリストとして、私は「シーズン 1」における EIGEN トークンの配布計画に関して批判があることに気づきました。この戦略には、特定の収益者にトークンを割り当てることが含まれますが、他の収益者は曖昧に定義された「シーズン 2」のエアドロップを待つことになります。これにより、さまざまなリキッドステーキングサービスやサードパーティプラットフォームを通じてEigenLayerに入金したユーザーに不確実性が生じます。これらの仲介業者は、EigenLayer の総預金額のかなりの部分を占めていますが、彼らが受け取るトークンの数はまだ未定です。

EigenLayer による決定を検討している研究者として、私はこの決定を次のように言い換えます。「EigenLayer は、他者が仮説の再設定に似た複雑な金融操作に従事できるようにする、より寛容なアプローチを選択しました。彼らは、そのような活動は立ち入り禁止であると単純に述べることもできたはずです」そして彼らにはそれらの取引を尊重する義務はなかった。」

コミュニティからの強い反応を考慮して、EigenLayer はトークン戦略を調整しました。ただし、これらの修正が暗号通貨コミュニティの信頼と受け入れを取り戻すのに十分であるかどうかは依然として不確実です。

ポイントの問題

「EigenLayer を含む他の最新の取り組みでは、報酬システムに基づいて意図どおりにサービスを提供するという課題に直面しています。」

先月、リキッドステーキングプロトコルであるEigenLayerのレンゾ氏は、それぞれの報酬システムに関して、暗号ポイントのパイオニアの1つであるブラーが直面したのと同様の批判に直面した。どちらのプラットフォームも期待に応えられず、投資家らは失望を表明した。 Blur に関しては、ポイントウィンドウの度重なる延長や、トークンの配布時期と方法を管理するルールの変更により批判を受けてきました。

仮想通貨投資家として、私は一部のトークン配布プログラムが大した手間をかけずにエアドロップに進化したことに気づきました。しかし、私はこうしたイベント、特に、EigenLayer のような大規模プロジェクトに関連したイベントの数が増えていることに失望させられました。

一部の投資家は、仮想通貨ビジネスの常識が終焉に近づいているのではないかと考え始めている。

Silgadze 氏は、ポイントはトークンの発行前にプロトコルへの関与を刺激する手段として機能したと指摘しています。この機能強化は、エアドロップの資格を得るためにユーザーがブロックチェーンプロトコルに関与する必要があった以前の方法よりも透明性が高かったが、報酬をもたらす特定のアクションについては不確実性が残された。ポイント システムを実装することにより、ユーザーには、目的のプロトコル インタラクションに関するより明確なガイダンスが提供されます。

暗号通貨市場を研究している研究者として、私はポイント システムが潜在的なユーザーにとって効果的なインセンティブとして機能することを発見しました。しかし、これらのポイント制度は単なる自主的な取り組みではありません。それらは規制要件からも生じます。仮想通貨企業は、イニシャル・コイン・オファリング（ICO）を通じてトークンを直接販売することについては、規制当局の監視を受ける可能性があるため、慎重になっている。

投資家保護の観点と透明性の確保の観点から、EigenLayer の開発会社 Eigen Labs に投資した Compound and Robot Ventures の創設者 Robert Leshner 氏は、ポイントが最も重大な問題であると考えています。 「投資家保護の中核は、投資家とスポンサーの間の情報格差を防ぐことにある。ポイントは暗号通貨に見られる最大の情報格差をもたらす」と同氏は述べた。 「すべての決定はチームの裁量に委ねられており、ユーザーと投資家は有利な扱いを期待することになります。」

さまざまな実践の傾向を研究している研究者として、私は、レシュナー氏が指摘したように、過去 1 年間の失敗の積み重ねが、最終的にはこの実践の衰退、あるいは消滅につながる可能性があると考えています。

アナリストとして、私は調査中に数多くの暗号通貨プロジェクトに出会ってきました。その中でも、EigenLayer は、私がこれまで見てきた中で最も重要で、野心的で、本物の取り組みの 1 つとして際立っています。しかし、EigenLayer のような優れたプロジェクトが、効果的なポイント プログラムの作成など、一見単純なことでつまずいたとしたら、私は心配になります。 AigenLayer ですら正しく理解できないとしたら、誰がそれをできるでしょうか?私の考えでは、その答えは、他にその任務を遂行できる人はいないかもしれないということです。