FRBが利下げに踏み切り、仮想通貨の見通しが高まる

昨日、私は投資分野における大きな変革を目の当たりにしました。ドナルド・トランプがアメリカ大統領をもう一期務めることが発表された。これに応じて、ウォール街はリスク資産の急増を示し、広範な反発につながった。特に、この急騰はS&P 500やナスダック総合などの主要指数に影響を及ぼし、仮想通貨とともにそれらの指数も急騰した。

成長に寄与した要因の一つは、勢い重視のヘッジファンドが不確実な選挙結果と接戦に関与していなかったため、投資機会が限られていたことだ。その結果、短期指向の機関投資家がリスクエクスポージャーを低下させ、年末が近づいても業績を維持することができた。

昨日の急騰を促進した重要な側面は他にもある。トランプ大統領が以前大統領執務室にいたとき、政府の関与を減らし、規制を減らすことを主張した。その結果、同氏の政権は、過度に介入しすぎる政府規制当局ではなく、自由市場にビジネス慣行を決定させることを好む可能性がある。ただし、これはコントロールの欠如を意味するものではありません。それは単純に、テクノロジー分野における精査と調査が減少することを意味します。

これに加えて、トランプ氏はドル高の緩和を主張している。彼は就任当初の 4 年間にこの見解を公然と表明した。同氏は、こうした状況が米国製品の需要を刺激し、国内経済を押し上げるだろうと信じている。さらに、彼はこれを達成するための簡単な方法を持っています。それは、借入コストの削減です。金利が下がるとドルがより豊富になるため、ドルの価値が下がります。

今後のシナリオでも、以前と同様に、同様のアプローチを取ることが予想されます。これには、フェデラルファンド金利を引き下げて経済成長を刺激するために、連邦準備制度に対する影響力を高めることが含まれます。この動きにより、仮想通貨などの米ドルに関連する資産の需要と価値が高まる可能性があります。

どうしてそんなに確信できるのでしょうか？説明しましょう。

1996 年、私は大学卒業後、初めて専門職に就きました。私はバージニア州リッチモンドに本拠を置くウィート・ファースト・ブッチャー・シンガーという小さな証券会社に雇われていました。自分のキャリアをスタートさせたいと考えていた私は、チャンスがあれば何でも利用して業界に参入しました。私はこの仕事を、充実した豊かな職業人生への足がかりとみなしました。

私は最初から、できるだけ多くの知識を吸収しようと決めていました。私は成功または失敗につながると思われる他人の行動に細心の注意を払い、その両方の背後にある理由を把握することを目指しました。何がうまくいき、何がうまくいかなかったのかを理解することで、模倣する価値のあるプラクティスと避けるべき落とし穴を特定することができました。時間が経つにつれて、これらの洞察は私の職業上の歩みのあらゆる側面に活かされるようになりました。

1996年以来、私はドットコムバブルの崩壊から金融危機の生き残り、そして新型コロナウイルス感染症（COVID-19）市場の回復の目撃まで、株式市場や経済情勢のさまざまな浮き沈みを経験する機会に恵まれた。それぞれの出来事が私に印象に残り、何がきっかけとなり、何が回復に役立ったのかを注意深く記録しました。同様の状況が再び起こることは分かっていたので、自分の洞察と経験を活用して、この困難な時期を安全に乗り切るために他の人を導きたいと思いました。

一貫した練習を通じて、私は繰り返し成功に貢献する習慣を発見しました。ブレッドクラムのようにデータの流れをたどることで、経済動向を洞察することができます。この理解により、中央銀行が政策を引き上げるか引き下げるかを予測することができます。金利が低下すると、多くの場合、個人や企業がよりアクセスしやすい資金を得ることができることを示すため、これは重要です。この可用性の向上は、支出の増加と経済の拡大につながります。

私が言及しているのは「パンくずリスト」と呼ばれるもので、グリム兄弟の物語「ヘンゼルとグレーテル」を思い出させます。この物語では、邪悪な継母が子供たちの父親に子供たちを森に連れて行き、そこに置き去りにするよう強制します。大人たちが出発するときに戻る道を見つけるのを助けるために、兄弟たちは彼らの後ろに小さなパンくずの跡を敷きました。

財務状況や経済動向を理解しようとする場合、さまざまな主要指標を検討することが不可欠です。これらの個々の要因を綿密に分析し、その全体的な影響を評価することで、経済全体の状況を効果的に計画することができます。

最近の兆候によれば、我が国の生産水準は安定してきています。これは、FRBが2022年に利上げを開始して以来目指してきた状況である。今日の会合ではさらなる利下げが行われる可能性があり、将来的にはさらなる調整が行われる可能性もある。

それでは、私が何について話しているのかを示すために、いくつか見てみましょう。

まず、雇用市場の状況を見てみましょう。最近の金曜日、米国労働統計局（「BLS」）は10月の雇用統計を発表した。この情報により、先月創出された雇用はわずか 12,000 件であることが明らかになりました。さらに、過去 2 か月間に報告された数値は下方修正されました。これは最良のシナリオではありませんが、長期にわたるより広範な傾向を考慮することが重要です。

提供されたグラフでは、パンデミック前の 3 年間とパンデミック後の 4 年間の典型的な月次成長率を調べました。 2020 年の予測不能な変動を避けるために、分析から除外しました。パンデミック前後の平均的な結果に注目することで、通常の雇用パターンがどのようなものであるかをより深く理解できるようになります。

提供されたグラフでは、パンデミックによってもたらされた経済刺激策が雇用統計に混乱をもたらしたことは明らかです。しかし、刺激資金のほとんどが費やされ、労働市場は通常の状態に戻ったようだ。今年は月平均約 17 万人の雇用が追加されましたが、これは 2017 年から 2019 年の月平均 17 万 7,000 人よりわずかに少ないです。

次に、インフレ率の伸びを見てみましょう。

上のグラフは、過去 5 年間の米国経済分析局の個人消費支出 (「PCE」) 指数の変化を示しています。 FRBがこの指標をBLSの消費者物価指数（「CPI」）よりも好んでいるのは、この指標が消費者が支払った金額だけでなく、医療給付金など消費者に代わって支払った金額も測定するためである。それを見ることで、政策立案者は全体像をよりよく理解できるようになります。

2020年から2023年までの過去数年間、刺激基金が物価上昇に大きな影響を与えたことは明らかです。豊富なお金が手元にあったため、人々はすぐにお金を使い、価格の大幅な上昇につながりました。しかし、パンデミックによって貯蓄が減少する中、家計は価格に対する意識を高めている。グラフの右側に目を向けると、個人消費支出（PCE）がパンデミック前と同様のレベルまで後退していることが明らかになります。

最後に、最後の経済統計である国内総生産 (GDP) について考えてみましょう。経済分析局は最近、第 3 四半期の GDP が 2.8% 増加したと報告しました。これはかなりしっかりした数字です。これを第 1 四半期と第 2 四半期のそれぞれ 1.4% と 3% の成長率に加算すると、年間平均成長率は約 2.4% となることがわかります。これを大局的に理解するために、より広範な歴史的文脈と比較してみましょう。

表示されるグラフは、前の 2 つのグラフと似ています。新型コロナウイルス感染症の終息後、大幅な上昇がみられます。ただし、作業が進むにつれて、パターンは通常の活動レベルに戻りつつあるようです。興味深いことに、今年の平均成長率2.4%は、金融危機以降に観測された標準的な成長率2.3%よりもわずかに高い。

ここで私は中央銀行政策に戻ります。最新の PCE 数値に基づくと、実質金利 (実効フェデラル ファンド金利から PCE を引いたもの) は 2.8% です。言い換えれば、我が国の中央銀行は、借入コストがインフレ率の上昇を圧迫しなくなる前に、金利をさらに280ベーシスポイント引き下げることができるということだ。

連邦準備制度は、経済内、特に労働市場、インフレ率、全体的な経済生産に異常な状況が観察されたため、2022 年 3 月に利上げを開始しました。これらの異常はその後、通常の状態に戻っていることがわかりました。しかし、この正常化にもかかわらず、金融政策は変更されていない。私の以前のコメントを覚えておいてください。政策立案者は今週後半、そして潜在的には将来的に金利を引き下げる可能性が高いです。この動きはより安定した経済成長傾向に貢献するはずであり、ビットコインやイーサなどの暗号通貨投資の継続的な上昇の勢いを強化する可能性があります。

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