FRBの利下げクッションは仮想通貨にとって朗報

多くの投資家は、中央銀行の金融政策、特に金利に影響を与える本当の要因を把握できていません。ただし、これらの根底にある力を理解することは、仮想通貨、株式、その他の有価証券などのリスクベースの資産の評価に大きな影響を与え、価格の上昇または下落を引き起こすため、非常に重要です。

ウォール街のほとんどの専門家によると、連邦準備制度が短期融資金利を現在の5.33％から1年半以内に約3.33％まで引き下げると予想している。これは、より多くのお金が利用可能になり、より簡単にアクセスできるようになり、投資機会の増加につながるため、家庭、企業、投資家が融資を受ける費用が安くなるということを意味します。

この変更により、ビットコインやイーサリアムなど、ドルで価格が設定されている資産の価値が上昇することになる。説明しましょう。

過去数週間にわたり、我が国の中央銀行には再び金利を引き下げる機会があるようです。最も強力な兆候の1つは、8月中旬に米国労働統計局が7月の消費者物価指数（「CPI」）データを発表したことによってもたらされた。このデータはインフレ率が３％を下回り、２０２１年初め以来の水準となったことを示した。

先週、ジェローム・パウエル連邦議長は今後の移行を肯定した。ワイオミング州ジャクソンホールで開催されたカンザスシティー連銀の年次経済シンポジウムでの講演で、利下げが今は適切であると示唆した。同氏は、インフレはこの調整が可能な水準まで低下していると指摘した。さらに同氏は、サプライチェーンの正常性回復と労働供給の回復により物価圧力が緩和されたと強調した。

現在の状況にもかかわらず、さらに重大な影響が及んでいます。金利は約20年間見られなかった水準にまで回復した。この変化は、我が国の中央銀行には現在金利を引き下げる余地があることを示唆しています。簡単に言うと、インフレを加速させることなく金利を引き下げ、安定した経済発展を維持することができます。

アナリストとして、このトピックについて議論するとき、私は次のように言うかもしれません。「これに慣れていない人のために言うと、実質金利は、連邦準備制度が金融政策が適切であるかどうかを判断するために注意深く監視している重要な指標として機能します。これを理解するために、彼らは実効フェデラル・ファンド・レート（銀行が翌日に相互に融資する金利）と消費者物価指数（CPI）（これら2つの金利の差）を比較します。逆に、プラスのスプレッドは、金利が物価に抑制効果を及ぼしていることを意味します。」

提示されたデータを調査している研究者として、私は 2000 年以来、実効フェデラル ファンド金利 (青い線で示されている) と消費者物価指数 (CPI、オレンジ色の線で示されている) の間に興味深いパターンを観察してきました。利下げ前は、フェデラルファンド金利がCPIよりも高くなる傾向があることがわかります。同様に、利上げ前の金利は通常、インフレ率の上昇率を下回っています。

便宜のために数値を計算し、次の表に整理しました。

グラフ内の赤い線は、以前に説明した金利スプレッドの変化を示しています。一番右では、2022年6月の実際の金利が-8.3%であることがわかります。これは、政策が非常に寛大だったので価格に影響を与えなかったことを意味します。この時点でフェデラルファンドの実効金利はほぼゼロとなり、インフレ率は9.1％と最高値に達した。その結果、FRBは物価上昇を抑制するために一連の大幅な利上げを開始した。

グラフの一番右を見ると、状況が大きく変化していることがわかります。金利を0％から5.3％の範囲まで引き上げた後、我が国の中央銀行は物価上昇の軌道を変更しました。 2022年6月に最高値を記録して以来、消費者物価指数（CPI）は9.1％から2.9％に低下した。その結果、実質金利は2.4％まで上昇しており、政策が物価に圧力をかけていることが分かります。

現在、実際の金利は、連邦準備理事会が再び利下げする直前の2007年7月と同じ高さとなっている。

しかし、インフレ率の上昇を再び刺激することなく、金利を引き下げることができるとどうやって確信できるのでしょうか?

過去 6 か月間の消費者物価指数 (CPI) の平均上昇率、具体的には 0.2% を分析してみましょう。このデータと労働統計局の指標情報を併用することで、今後 1 年全体の予測成長率を予測できます。分析を完了するために、この予測成長率をウォール街の来年予想されるフェデラル・ファンド・レートと比較して、実質金利を決定します。

マネーストラテジストらは、連邦準備制度が今後数カ月以内に金利を大幅に引き下げると予測している。彼らは、フェデラルファンドの実効金利が現在の5.3％から2025年4月までに3.7％まで低下する可能性があると考えている。これは1年未満という比較的短い期間での大幅な変化である。

一方で、インフレ率の伸びは同じ期間内で大幅に減少する可能性があります。過去6か月の平均が0.2％であることを考慮すると、2025年4月のデータが発表される時点で年率換算の消費者物価指数（CPI）は1.9％程度になる可能性があります。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の目標２％を下回るのは２０２１年２月以来初めてとなる。

簡単に言えば、これらの変更は、連邦準備理事会が今後9カ月以内に金利を最大1.75％ポイント引き下げ、実質金利を1.8％に据え置く可能性があることを示唆している。これは、短期間に急速に一連の利下げを行ったとしても、金融政策がインフレに下押し圧力をかけ続けることを意味する。

大きな変化は経済の楽観主義に大きな影響を与える可能性がある。過去数年間、多くの人々や企業が高い金利で不動産を購入しており、その不動産は借り換えが可能であり、その結果、金利の低下につながっています。このコスト削減により、家や車などの高額品が安くなり、多くの人がより入手しやすくなるでしょう。さらに、クレジットカードなどの借金を返済する負担が軽減され、他の支出にリソースが使えるようになる可能性があります。基本的に、この調整により、機関と個人の両方に追加の購買力が与えられることになります。

時間が経つにつれて、これらの出来事は雰囲気に変化をもたらしました。経済が不安定に崩壊に近いと思われる状況から、持続的な拡大が可能であると思われる状況へと変化しました。この進化は、米国企業の堅調な収益成長に有益です。さらに、連邦準備制度は、継続的な調整が適切であると判断した場合、金利をさらに引き下げる柔軟性を保持しています。

この日の終わりに向けて、一貫した金融の拡大と消費者と企業の信頼の高まりにより、個人投資家と専門投資家の両方から投機資産への投資が増加するでしょう。基本的に、この変化はビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨の価値を高めると予想されます。

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