FRBの利下げ軌道は変わらず、仮想通貨の見通しを押し上げる

過去数週間で、10年米国債金利は3.6％から4.1％に大幅に上昇した。この急増は主に、資金を債券から株式に移した自動ファンドマネージャーによる投資戦略の変化によるものです。その結果、債券価格が下落するにつれて利回りは上昇しました。

仮想通貨投資家として、私は市場の上昇が続いているにもかかわらず、株式市場の否定派がその瞬間を捉えようとしていることに気づきました。彼らはあらゆる糸を引っ張って、上昇傾向が続くことはできないと主張しようとしています。しかし、彼らは展開される壮大な物語を見逃しているようです。

最近、中央銀行が金利を引き下げることがなぜ難しいのかを中心に議論が行われています。数週間前、新しく選出された日本政府は金融政策を引き締める決意を固めており、債券の魅力を維持するために金利を引き下げるのは不適切であると判断しました。先週、雇用者数の伸びが予想を上回り、緩和策がインフレにつながる可能性を示唆する中、経済は過熱の兆候を示した。

日本の金利引き上げについての当初の主張は、新しく任命された首相が現時点では経済はまだそのような金利引き上げの準備ができていないと述べたとき、すぐに反論された。

今週、悲観論者たちが再び予想を立てた。 ９月の消費者物価指数（ＣＰＩ）の予想外の上昇により、利下げの可能性は排除されたと主張した。しかし、以前と同様に、彼らは全体像を見落としているようです。短期的な期待ではなく長期的な視点を考慮すると、長期的なインフレ傾向が徐々に低下していることが明らかになります。これは、我が国の中央銀行には来年かなりまで金利を引き下げる十分な機会があることを示唆しており、これにより仮想通貨などのリスク資産の継続的な上昇傾向が強化されるはずです。

しかし、私の言葉を鵜呑みにしないで、データが何を示しているか見てみましょう。

米国労働統計局によると、9月の消費者物価指数（CPI）上昇率は2.4％で、予想の2.3％を若干上回った。しかし、8 月の 2.5% 増加と比較すると、この増加は拡大ではなく削減への一歩を示しています。

提供されたグラフでは、CPI（消費者物価指数）の伸び率が昨日、2021年2月以来の最低点に達したことがわかります。さらに、CPIはパンデミック前の値に近づきつつあるようです。

しかし、もう少し掘り下げてみましょう。月次の成長傾向を四半期ベースで見てみましょう。

提供されたグラフを見ると、価格傾向が年間を通じて明確なパターンに従っていることは明らかです。 1 月から 3 月にかけて、CPI の平均約 0.6% の上昇が観察されました。 ４～６月期は０．３％程度まで上昇率が鈍化した。過去 3 か月間、成長率は約 0.1% で比較的安定しており、価格上昇が徐々に減速していることを示しています。

代わりに、過去数年間に現れたパターンをもう一度見てみましょう。これは、現在のアクティビティが異常であるかどうかを判断するのに役立ちます。

簡単に言えば、2021 年以降、年間を通じてインフレが月々上昇するペースは鈍化しているように見えます。さらに、新型コロナウイルス感染症刺激策の影響から遠ざかっているため、このインフレ率の低下は起こっているように見えます。より迅速に。

私たちのグラフは、インフレ率が年の前半 (第 1 四半期と第 2 四半期) に最も激しく上昇する傾向があることを示しています。しかし、第3四半期と第4四半期までにインフレは大幅に減速し、停滞に近づく可能性さえある。興味深いことに、2022 年の最終四半期にはインフレ率の上昇がまったく見られなかった一方で、前年末には消費者物価指数 (CPI) の低下が見られました。これは、インフレ率の伸びが今後３カ月間でさらに鈍化する可能性があることを示唆している。

私たちは、経済パターンがパンデミック以前のものに似始めているかどうかを判断することに興味があります。もしそうなら、これは連邦準備理事会が金利を通常の水準に向けて調整する可能性があることを示している可能性がある。したがって、パンデミック前の平均と比較して、過去数年間の月次成長率がどのように変化したかを調べてみましょう。

インフレ率が大幅に上昇していた2021年から2022年にかけて、月平均上昇率は約0.6％となった。言い換えれば、消費者物価指数 (CPI) は毎年約 7.2% 成長しました。しかし、金利が上昇するにつれて、月次成長率は減速し始めました。 2023 年の典型的な前月比成長率は約 0.3% で、これは年間成長率に換算すると 3.6%、年初からの数字を考慮すると 2.4% になります。新型コロナウイルス感染症のパンデミック以前の2009年から2019年までのデータを分析したところ、インフレ率は月当たり0.15％強増加したことがわかった。

データによると、インフレ率はパンデミック前の典型的な水準に戻りつつあるようです。将来の傾向を予測するために、このパターンが続いた場合の潜在的な年間成長率を計算しました。

データによると、消費者物価指数（CPI）は早ければ2月にもFRBの目標である2％を下回る可能性がある。これは、中銀が2022年3月に利上げを開始して以来、約5カ月で主な目標の1つをほぼ達成できる可能性があることを意味する。

FRBに利下げ余地があるかどうかに焦点を当てるのではなく、9月のデータ発表で示されているように、現在の実効フェデラル・ファンド金利が年換算の消費者物価指数（CPI）伸び率よりも250ベーシス・ポイント低いことを考慮してみましょう。 。

この数字は、2000年以降に我々が見た中で最大のものの一つである。さらに重要なことは、この数字が、インフレへの影響が懸念されにくくなることなく、連邦準備制度が同額の金利を引き下げる余地がまだあることを示していることである。

基本的に、前述したように、市場の悲観論者は株価を下げるためにあらゆる努力をしています。しかし、彼らの最終的な目標は、投資家に基礎的な指標ではなく騒動に注目してもらうことだ。

現在、金融アナリストらは金利が現在の4.9％から来年10月までに3.4％まで低下すると予測している。私たちが調べたデータによれば、FRBには直ちにこの調整を行う十分な機会がある。利下げ後も１００ベーシスポイント程度のバッファーを維持する見通しだ。

不必要に資源を使い果たすのではなく、中央銀行に思慮深く行動し、重要な瞬間に備えて資源を温存する余地を与えましょう。この戦略的な動きは、持続的な経済拡大を促進し、ビットコインやイーサなどのデジタル通貨の継続的な上昇を促すことを目的としています。

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