FRBのピボットがついに登場

現在の市場予測を考慮すると、FRBが利下げを継続する可能性が非常に高い。現時点では、投資家は今年末までにさらに3回、合計75ベーシスポイントの利下げが行われ、現在から2025年12月までにさらに5回、合計125ベーシスポイントの利下げが行われると予想している。FRBは最新の経済予測を通じてさらなる利下げを示唆している。 (SEP)、「ドット プロット」とも呼ばれます。

しかし、50ベーシスポイントという驚くべき金利低下にもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）が引き続き金融政策の調整に遅れをとっている可能性が高く、これはFRBが「キャッチアップをしている」か「追いついていない」ことを示唆している。

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より簡単に言うと、失業率とコア個人消費支出（PCE）インフレを考慮する典型的なテイラー・ルールを使用すると、経済の現状とインフレ傾向を考慮すると、フェデラル・ファンド目標金利は年間約3.6％となるべきであることがわかります。

さらに、バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャーらによる最近の調査では、この調査結果によると、金融政策は2024年9月も「過度に引き締められた」状態が続いており、2008年10月以来最も厳しい水準となっていることが判明した。

顕著な「サーム・ルール」など、いくつかの信頼できる指標が依然として発動されているため、景気後退のリスクは依然として高まっています。

要約すると、最近の定量的研究は、ビットコインのパフォーマンスが現在では世界経済成長とあまり結びついておらず、代わりに金融政策や米ドルの価値などの要因がより重要な役割を果たしていることを示唆しているようです。

基本的に、米国の景気後退は、一般的に予想されているような悲観的な影響をビットコインやその他の仮想通貨に及ぼさない可能性があります。それどころか、連邦準備理事会の利下げと米ドル安への期待がさらに高まる可能性があり、それがさらなる推進力となる可能性がある。

連邦準備制度と主要な国際銀行による最近の行動が世界の流動性の方向を変えたことは明らかです。これほど高い水準はこれまでに見たことがなく、その水準は加速度的に増加しています。歴史的に見て、マネーサプライの増加期はビットコイン価格の急騰と一致する傾向があります。

米国のイールドカーブの再構築は、景気後退が近づいている兆候と見なされることも多いが、流動性の増加を示す可能性もある。したがって、この環境はビットコインなどの入手困難な資産にとって有益であることが判明し、それらの資産に対する前向きな見通しを示唆しています。

さらに、世界の流動性が高まるにつれてビットコインの供給不足も増大しており、この傾向は2024年4月の前回の半減期以降より顕著になっていることも注目に値します。

半減期イベントの市場への影響は即時ではなく、徐々に現れるようです。供給不足がすぐに深刻になるわけではありません。代わりに、時間の経過とともにゆっくりと蓄積されます。

世界のマネーサプライの拡大は需要の増加につながる可能性があるように見えますが、同時に、半減期イベントによる供給の減少により、利用可能な供給が減少している可能性があります。

市場は2024年3月にピークを迎えて以来、限られた範囲内で頻繁に変動する不確実性と安定性の時期を迎えています。このボラティリティは、政府のビットコイン販売、マウントゴックス管財人によるビットコインの配布、2024年8月初めに発生した広範な市場の低迷など、さまざまな出来事に起因すると考えられます。

歴史的に、夏の間、特に9月はビットコインの生産性が最も低い時期になる傾向があります。

過去の季節パターンから見ると、ビットコインのパフォーマンスが最も強いのは 10 月 (第 4 四半期) であることがよくあります。さらに、ビットコインは第4四半期中に現在の統合段階を終了すると予想しています。

FRBの政策転換が重要な引き金となる可能性があり、長らく待たれていた高値への急騰の終焉を我々は目の当たりにしているようだ。

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