FTX返済は仮想通貨市場に「強気のオーバーハング」をもたらす可能性がある

仮想通貨市場の背景を持つ研究者として、私は破産した取引所からの返済計画をかなりの割合で見てきました。 FTX債権者への今後の現金返済は145億ドルと推定されており、市場に大きな買い圧力の波を引き起こす可能性がある。

K33 Researchのアナリストによると、FTX債権者への現金支払いが予想されることで購入需要が急増し、仮想通貨市場を押し上げる可能性があるという。

FTXは取引所の破産で損失を被ったユーザーに最低145億ドルの現金を支給する予定だ。 K33のアナリスト、ヴェトル・ルンデ氏とアンダース・ヘスレス氏によると、こうした支払いは市場に「強気の感情」や「浮力」を生み出す可能性があるという。（注：「強気のオーバーハング」という用語は、金融市場で強気のセンチメントが過剰になり、さらなる価格上昇につながる可能性がある状況を表すためによく使用されます。）

アナリストらは、FTXの予想される現金返済を例に挙げて、すべての債権者への支払いに弱気の兆候があるわけではないと指摘した。対照的に、マウントゴックスとジェミニは合計106億ドル相当の仮想通貨返済を計画している。

ルンデとヘスレスは研究で、現金を受け取る側の需要が商品やサービスを受け取る側の供給を相殺し、結果として市場圧力のバランスが取れていることを発見した。

FTX返済は仮想通貨市場に「強気のオーバーハング」をもたらす可能性がある — K33 Research

アナリストらは、こうした返済が市場に及ぼす全体的な影響を純買い圧力または売り圧力の観点から事前に把握するのは複雑な作業であると指摘した。しかし、彼らは、これらの支払いの正確なタイミングが、潜在的な市場への影響を予測する際に非常に重要になる可能性があることを強調しました。

ジェミニの17億ドルの返済は6月初旬に予定されているのに対し、マウントゴックスの総額89億ドルの返済計画は2024年10月の返済期限までに完了する予定だ。

アナリストらは、裁判所が提案された返済計画を承認していないため、FTX債権者への正確な返済日はまだ未定だと指摘した。しかし、大半のFTX債務者は今年末までに支払いを受け取る可能性が高いと彼らは予想した。

「これらの返済のタイミングの違いは、市場の緩やかな夏の終わりと堅実な年末の新たな兆候を表しています。」

5月8日、FTXは債権者に最大163億ドルを返済する可能性があると発表した。 5万ドル未満の請求額を持つ人は、2022年11月時点の仮想通貨の価値に基づいて計算すると、回収額の最大118％を受け取る可能性がある。

この問題を研究している研究者として、私は業界の専門家からいくつかの批判に遭遇しました。彼らは、誰もが現在の市場価格と同等の返済を受けられるわけではないため、提案された解決策はすべての債権者を満足させるものではない可能性があると主張しています。

「破産手続きの必要性は認めますが、影響を受けた当事者が全額返済されていないことを覚えておくことが重要です。」 – マイク・ベルシェ（X年5月8日）

2024-05-16 04:57