MSTR対BTC

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複雑な金融市場をナビゲートしてきた20年以上の経験を持つベテランアナリストとして、MicroStrategy（MSTR）はビットコイン（BTC）の興味深い取り組みであると言わざるを得ません。ただし、気の弱い投資家やリスクを回避する投資家には向きません。

選挙後、ビットコインの価格は前例のない最高値まで急騰し、10万ドルに近づいたが、到達には至らなかった。現在の価格は約98,000ドルです。このことから、マイケル セイラー氏が率いる MicroStrategy (MSTR) 社はこの時期にどのような業績を上げていたのでしょうか?という興味深い疑問が生じます。

1) 同社の株価は、その大胆かつハイリスクな創業パートナーやビットコインの価値と同様に、選挙後に急騰し、予想通り、500ドルを超える史上最高値(ATH)に達した。

先週、同社の評価額を疑問視する報道をきっかけとした空売りにより、株価は22％急落した。これは、この株に関連する市場の潜在的な投資機会について、または単にビットコインではなくMSTRを所有する価値があるかどうかについての私の好奇心を引き起こしました。

このグラフは、ビットコインと比較したMSTRの利益が優れたパフォーマンスによるものであるかのような印象を与えるかもしれませんが、MSTERは資産のかなりの部分がビットコインに固定されており、高度にレバレッジを活用していることに注意することが重要です。彼らは約220億ドルで約386,700BTCを購入しており、これは総資産の約99.5％を占めています。この投資に資金を提供するために、同社は約90億ドルを無利子で借り入れ、さらに46億ドルの株式を調達した。

MSTR (MicroStrategy) と BTC (ビットコイン) の関係は、ピアソン相関係数とスピアマン相関係数の両方で示されているように、非常に重要であり、12 か月の日次終値を使用した場合、相関係数は約 65% になります。レバレッジを除外すると、相関関係はより直線的になります。基本的に、ビットコインの価格は MicroStrategy の価格に影響を与える傾向があります。ただし、いくつかの理由により、相関関係はそれほど強いわけではありません。

基本的に、MicroStrategy (MSTR) はビットコイン (BTC) の代替として適切ではない可能性があります。ボラティリティとレバレッジの高まりに対する準備ができていない場合、MSTR への投資は理想的な選択ではない可能性があります。代わりに、ビットコインETFの購入を検討してください。ビットコイン永久契約または ETF を取引することで、MSTR のリスク プロファイルを再現できます。ただし、高いレバレッジを求めている場合は、投資家として価格リスクを所有することに集中しながら、マイケル・セイラーにそのリスクを負担してもらう方が賢明かもしれません。ただし、ビットコインETFはMSTRの直接の代替品ではないことに留意してください。

MSTR とビットコイン (BTC) との高い関連性を考慮し、MSTR の BTC への多額の投資を考慮すると、ここに取引の機会があるでしょうか?平均回帰の可能性を調べてみましょう。先週の最近の下落前のMSTR価格の大幅な上昇により、Zスコアは4標準偏差（4σ）近くまで押し上げられました。ただし、グラフからわかるように、歴史的には平均値回帰の例は比較的まれでした。これは主に、BTC ポジションを拡大するために最近レバレッジを採用したことによるもので、これによりこれら 2 つの資産の関係が以前と比べて大幅に変化しました。

より簡単に言うと、マスターカード（MSTR）は自社株をさらに約1,300万株売却する可能性があり、その価値とビットコイン（BTC）の価値の差が拡大する可能性があります。これは、マスターカードの価格がビットコインに比べて大幅に割高である可能性があり、この差がさらに縮小する可能性があることを示唆しています。

2024-12-04 20:21