SECはUniswap取り締まりにおいて過去の政策ガイドラインを破る

Cinneamhain VenturesのAdam Cochranによると、分散型Crypto Exchange Uniswapに対するSECの最近の動きは、SECの長年の政策アドバイスに反しています。

以前はTwitterとして知られていたXの法的調査で、コクラン氏は、取引所の表示とそれがUniswapの係争中の法的紛争に与える影響に関する米国の規制機関による過去のさまざまな判決を振り返った。

SEC は、1986 年、1991 年、1997 年に、初期の電子取引システムの構築を目指す企業に対してノーアクションレターを通じてガイダンスを与えました。コクラン氏によると、これらの団体は、新しい電子ルーティングおよびマッチング機能により取引所として分類されることを恐れ、説明を求めたという。

「しかし、SECは、実行が別のシステム上で行われたため、「コンピュータサービスシステム」としてのマッチング、ルーティング、通信、注文は「取引所」の全体的な定義を満たしていないと結論付けました。

証券取引委員会 (SEC) に反する別の解釈には、フロントエンドを取引所として表示することが含まれます。 1989 年と 1990 年の書簡における SEC の立場とは対照的に、取引所に接続して対話するユーザーインターフェイスは、自動的に取引所自体と同等になるわけではありません。

「SECは、証券取引の買い手と売り手を結び付けることで利益を得ていたこれらのインターフェースは、決済と支払いが別の場所で行われたという事実から取引所として分類されないと判断した。」）

SECはUniswap取り締まりにおいて過去の政策ガイドラインを破る

コクラン氏の注目すべき見解の中で、同氏は、1998年に証券取引委員会（SEC）がLEXIS 18（SEC無法行為事件）に関して、問題を解決し、今後は無法行為要求には応じないと発表したことに言及した。それに関するアクションレター。

さらに、買い手と売り手を結び付けることは、為替取引の重要な部分です。コクラン氏の分析で指摘されているように、証券取引委員会（SEC）は、1979年、1996年、1999年に遡って企業に対するガイダンスの中でこの点を強調してきた。

「交換には、資産および/または財務の法的な移転が必要でした。したがって、Uniswap の購入者が秘密鍵を使用して取引に署名することで購入を約束したとしても、Uniswap Labs のフロントエンドがそれを解決するものではありません。」

調査の重要な側面の 1 つは、資産リストのプロセスに関係します。 1998年に欧州委員会は、たとえ取引手数料が課せられたとしても、非上場普通株式を取引するための電子プラットフォームの設立は取引所に分類されないと判断した。

「今回の場合、委員会は、その情報インターフェースがこれらの取引の清算や決済を行わない限り、それが資産の主要な上場場所であるという理由だけで、それが何らかの形で取引所以上のものではないことを再び発見しました。」

イーサリアムのブロックチェーン上では、Uniswap により自動トークンスワップが容易になり、ユーザーは従来の仲介者に頼ることなく複数の暗号通貨を簡単に交換できるようになります。

昨年以来、Uniswap の主な開発者である Uniswap Labs は規制当局の審査を受けてきました。 4月10日、彼らはウェルズからの通知を受け取った。これは、規制当局のスタッフが彼らに対して執行措置を講じることを提案する予定であることを意味する。

以前、Uniswap Labs は、自律的な Uniswap プロトコルとは異なり、Uniswap アプリのユーザーフレンドリーなインターフェイスを作成する責任は個々の開発者にあると述べました。このプロトコルは公共利用のために開始され、自律コードとして独立して動作します。

コクランの分析によれば、この主張は真実です。同氏は、暗号通貨取引ではフロントエンドとスマートコントラクトが独立して機能すると説明する。

「実際、スマートコントラクトでは他のインターフェイス（イーサスキャンやスワップアグリゲーターなど）を通じて、あるいはノードを通じて直接取引を実行できるため、これらの要素が異なることはわかっています。」

2024-04-13 20:55