SEC長官マーク・ウエダ氏、暗号通貨用の特別なS-1フォームの作成を提唱

金融市場と規制遵守において 20 年以上の経験を持つベテランのアナリストとして、私は仮想通貨の有価証券としての分類をめぐる現在進行中の議論に非常に興味をそそられています。デジタル資産証券のカスタマイズされた登録プロセスに関する Mark Uyeda の提案は、イノベーションと規制の間のギャップを埋める可能性がある洞察力に富んだアプローチです。

米国の著名な弁護士であり、元米国証券取引委員会（SEC）委員であるマーク・ウエダ氏は、有価証券として分類されるデジタル資産のより正確な登録手順を提案しています。火曜日に韓国のソウルで開催されたコリア・ブロックチェーン・ウィーク2024イベントでの雑談の中で、同氏は、このカテゴリーの仮想通貨に特化した詳細なS-1登録フォームを作成することを提案した。

暗号通貨は有価証券に分類されますか?

一般的に、米国企業は新しい証券商品を市場に導入しようとするときに、S-1 フォームを証券取引委員会 (SEC) に提出するのが一般的です。特に、ブラックロック社（NYSE：BLK）、フィデリティ・インベストメンツ、グレイスケール・インベストメンツなど、ビットコインやイーサリアムETFの発行を計画している企業は、今年初め、委員会からゴーサインを受ける前にこのフォームを提出した。この登録プロセスには、収入やキャッシュフローの詳細を示す財務諸表など、さまざまな開示情報の提供が含まれます。

上田氏は議論の中で、指数連動型年金を例に挙げた。同氏は、規制当局が使用している既存の標準登録フォームがすべての金融商品をカバーしているわけではない可能性があると指摘した。同氏はまた、SEC は製品作成者と協力して、カスタマイズされた登録仕様を確立することが多いと述べました。上田氏は、この点においてデジタル資産証券を特別に扱うべきではないと主張する。

SEC長官は、暗号通貨証券のカスタマイズされた登録を適応させ作成する能力があると述べ、同庁の権限を称賛した。さらに同氏は、規制当局がデジタル資産証券の発行会社に対し、不必要な情報や能力を超えた情報の登録と開示を義務付けるというジレンマを引き起こすことを望んでいないことを明らかにした。

何が証券を構成するかの分類は、依然として議論の対象となっています。トークン化された債券や仮想通貨に基づく上場投資信託（ETF）などのデジタル資産は証券取引委員会（SEC）の監督下にありますが、仮想通貨が投資契約とみなされるかどうかについては依然としてかなりの議論があります。

業界の主要企業がSECの「暗号資産セキュリティ」という用語を拒否

昨日、FTXの再編と回収戦略に関するSECの提出書類に対するスチュアート・アルデロティ氏のコメントを受けて、私は上田氏の最近のスピーチを振り返っていることに気づきました。これに関連して、問題の核心は、FTXが提案している債権者への返済方法（現金または米ドル裏付けのステーブルコインのいずれか）を中心に展開しているようだ。しかし、SECは計画のこの側面に異議を唱え、問題を抱えている仮想通貨取引所に対し、ステーブルコインや証券として機能するその他のデジタル資産を使って債権者に返済しないよう警告した。本質的に、私は FTX 返済スキームで許容される支払い形式をめぐる規制上の綱引きを観察しています。

Alderoty氏によると、SECが自ら作った用語のようであり、「暗号通貨資産セキュリティ」という用語の使用には確固たる法的根拠が欠けていることがXで指摘されたという。

「暗号資産セキュリティ」という用語はどの法律にも見当たりません。これは法的根拠のない捏造された用語です。 SECはそれを利用して裁判官を騙そうとするのをやめるべきだ。
— スチュアートアルデロティ (@s_alderoty) 2024 年 9 月 2 日

仮想通貨投資家として、私は Coinbase の最高法務責任者、Paul Grewal 氏の意見に共感していることに気づきました。彼と同じように、私も SEC の規制アプローチにおける曖昧なガイダンスにますます不満を募らせています。 SECがとった措置は、個人投資家としての私だけでなく、より広範な仮想通貨コミュニティ全体に損害を与えているようです。

同氏によれば、投資家、消費者、そしてより広範な仮想通貨市場はシステムの改善から大きな恩恵を受けるだろうと信じているという。証券取引委員会（SEC）内の何人かの著名人も同様の見解を持っているようです。

2024-09-03 12:11