Tether’s USDTは、現在最も取引量の多いステーブルコインですが、今後数年以内に大幅な変更を行わなければ、米国市場から撤退する必要があるかもしれません。
昨年、TetherのCEOであるPaolo Ardoino氏は、USDTが米国の規制要件を満たすと述べましたが、同社は昨年可決された新しい法律であるGENIUS Actへの準拠に向けた具体的な措置を講じていません。
土曜日は、トランプ大統領がステーブルコインに影響を与える法律に署名してから1年が経過しました。それ以来、これらのデジタル通貨への関心と創出が大幅に増加しています。多くの暗号資産および従来の金融企業が、ステーブルコインの提供を簡素化するために、米国の信託銀行憲章の申請を行っています。しかし、この法律は、連邦規制当局がその実施に関する規則を確立するための期限も設定しており、彼らはまだその目標を達成していません。この遅延は懸念されることですが、専門家は法律の解釈について意見が一致していません。
現在、市場をリードしようとしている企業は2社あり、ドナルド・トランプ前大統領と関連のあるWorld Liberty Financialなどの他の企業は、3位で大きく遅れています。Tetherの米国に拠点を置く主要な競合であるCircleは、今後の米国の規制に向けて積極的に準備しているようです。
Tetherは最近、自社のUSDTステーブルコインを裏付ける資金の約25%が、GENIUS Actの要件を満たしていない資産に依然として投資されていることを明らかにしました。これには、金、ローン、Bitcoinなどが含まれます。GENIUS Actは、ステーブルコイン発行者が、現金や米国政府債券など、非常に安全で容易にアクセス可能な資産で主に準備金を保有することを要求しており、ユーザーがいつでもコインと引き換えられるように保証しています。
私は、Paolo Ardoinoが署名直後にCoinDeskに伝えたように、TetherがGENIUS法を完全に遵守する意向であることを理解しています。当初、米国固有のトークンを検討していると述べましたが、USDT自体も、米国国外に拠点を置く発行者向けの法律要件に準拠するように管理されることも確認しました。
私は、エルサルバドルに拠点を置くTether社に対し、コンプライアンス努力について明確な回答を得ようと試みていますが、私の度重なる更新要求に対しては未だ返答がありません。
Tether は最近、米国規制要件を満たすように設計され、米国の銀行である Anchorage Digital の協力を得て発行されたステーブルコイン USAT を導入しました。 しかし、まだ広く普及していません。
Anchorage Digitalのケビン・ワイソッキ政策責任者によると、規制を満たさないステーブルコインは、2028年以降、米国の金融機関で使用できなくなるでしょう。しかし、彼は市場がそれほど長く待たないと考えています。Anchorage Digitalは、金融機関が2028年の期限よりもずっと早く、規制された銀行発行のデジタルドルを使用し始めると信じています。
彼らは2年持っていますか？
GENIUS規制により、暗号資産プラットフォームはステーブルコインに関する新しい要件を満たすために3年間の猶予期間が設けられ、そのうち2年が残っています。その後、米国プラットフォームは、すべての規則に従っていない発行元からのステーブルコインを提供できなくなります。ただし、この同じ猶予期間が米国国外に拠点を置く企業に適用されるかどうかは不明です。一部の法律専門家は、Tetherが2028年7月まで遵守できると考えていますが、他の専門家は、外国の発行者は、GENIUSが正式に開始され次第、新しい規制に従う必要があると考えています。それは来年の1月頃になる可能性が高いです。
GENIUS法が施行されると、違法な関係者のために暗号資産を保有している外国企業は、法律で要求された場合、これらの資金を直ちに凍結する必要があります。ただし、主要な米国の取引所にコインを上場させ続けるための更なる規則に備えるには、約2年間猶予があります。これらの新しい要件の1つである通貨管理者局への登録は、ステーブルコインを専門とするデービス・ポーク弁護士のジャスティン・レビーンによると、かなりの労力が必要になるでしょう。
彼は、個人が資産を差し押さえ・凍結するための合法的な命令に従う限り、状況に対処する時間があることを説明しました。しかし、主要な米国の取引所で簡単に売買したいと考えている人は、たとえそれらの取引所がすぐに削除する計画を持っていないとしても、今すぐ選択肢を検討すべきです。
レヴィーンの会社や他の企業は、新しい規則が外国企業に適用されるまでに2年あると考えていました。しかし、昨年、ポール・ハスティングス法律事務所は、GENIUSと呼ばれるその規則を、外国企業と米国の企業で異なる期限が設けられているものと解釈しました。CoinDeskがこの違いについて問い合わせた後、ポール・ハスティングスはウェブサイトからその説明を削除し、さらなる明確化を求められても回答しませんでした。
最新の連邦規制当局からの詳細によると、新しい法律の中に2つの異なる期限が存在することが示唆されています。一部のステーブルコイン企業を監督する通貨管理官室（OCC）は、最近の提案で、ほとんどのイシューが2028年までにコンプライアンスを達成する必要があることを指摘しました。しかし、特定の基準を満たさない外国のイシューは、法律が1月に発効次第、より早い期限に直面する可能性があります。これらの要件は、政府の指示を受けた場合、違法行為に関与する個人またはエンティティから資産をブロックおよび差し押さえる能力だけを伴う場合があります。
最終的に、外国企業はより厳しい規則に直面することになり、それには自国の金融規制当局が米国財務長官によって米国のシステムと同等であると承認される必要があるという要件が含まれます。 また、通貨監督庁に登録し、金融準備金を米国の銀行に保有する必要があります。
規制当局は後れを取っている
暗号資産投資家として、私は政府からの明確なルールを待っています。彼らはしばらく前からこれらの「GENIUS」規制について話していますが、まだ何も最終決定されていません。裏では多くの作業が行われており、一部機関は他の機関よりも進んでいますが、要するに、企業や私のような投資家が従うべき公式の規制は現在存在しません。
Trevor Tanifum of FS Vector は、GENIUS トークンを引き出す時期に関する議論が続けば、慎重なことで知られる一部の暗号資産取引所は、潜在的な問題回避のため特定のステーブルコインを提供しなくなる可能性があると考えています。ただし、他の取引所はそれらを上場し続けることを決定するかもしれません。
彼は、強力な法務チームを持つ大企業は、本質的に「規制当局がこれらの外国企業を証券取引所から削除することを実際に要求するまで、弁護士やロビイストを使って自社の立場を守り続ける」という立場を取るかもしれないと説明しました。
彼は、「これは暗号通貨の世界で頻繁に見られるパターンであり、大きな課題を抱えています」と説明しました。「これらのプラットフォームは取引活動や国際的な資金源に大きく依存しているため、それらの数を自発的に減らす可能性は低いでしょう。」
Coinbase、米国最大の暗号資産取引所は、GENIUSと呼ばれる新しいシステムを使用してステーブルコインを上場させる方法に関する詳細を共有しませんでした。
最近、暗号資産の世界—そして立法者たち—の注目は、デジタル資産市場明確化法に向けられています。業界団体は、この法案とGENIUS法案の両方で2つの立法的な勝利を収めることを期待していましたが、昨年はステーブルコイン法を可決することに成功しました。
その最初の暗号通貨法は、より広範なClarity Actと並行して機能するように設計されました。Clarity Actは、米国の暗号通貨市場を完全に規制することを目的としています。しかしながら、現在Clarity Actは停滞しており、2026年の期限までに議会を通過しない可能性があります。それが最初の法案と並んで法律になるかどうかは不確実であり、もしそうなった場合、元の法の文言の一部が修正される可能性が高いです。
今後数か月で、TetherやCircleなどの企業、そしてステーブルコイン業界全体は、新しい法律により、連邦規制に直面する可能性が高まります。 これらの企業がどのようにルールに適応するかが、市場のリーダーが誰になるかを大きく左右する可能性があります。
2026-07-19 16:15