Twenty One Capital の NYSE デビューに対する投資家の反応: 警告! 😂📉

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重要なポイント

  • トゥエンティ ワン キャピタルのニューヨーク証券取引所 (NYSE) への上場は、脚本が不十分な悲劇のように展開し、株価は 20% 近く急落し、ビットコインを積んだベンチャー企業に警戒する投資家の慎重な気質を明らかにしました。ああ、市場の気まぐれな性質！

  • 純資産価値に近い水準で取引されているため、市場はこの企業に、一般的に高評価の投資に用意されているようなあふれんばかりのプレミアムを浴びせる気はないようだ。

  • この下落は、市場で巻き起こっている広範な嵐の反映にすぎません。ビットコインのボラティリティ、SPAC の興奮の減退、そして mNAV プレミアムの明白な弱体化はすべて、この陰鬱な展開の中で役割を果たしています。

  • 投資家からの沈黙した反応は、莫大なビットコイン埋蔵量の魅力に過度に依存するのではなく、収益モデルの明確性と持続可能性に対する需要が高まっていることを示唆しています。私たちの欲望はなんて風変わりなものなのでしょう。

ああ、ビットコイン愛好家の夢から生まれた会社であるトゥエンティ・ワン・キャピタルの公開デビューという重大な機会は、拍手ではなく、投資家たちの警戒の息を詰まらせる声で迎えられた。ティッカー XXI で取引されていた株価は、鉛の風船よりも早く急落し、初日に 20% 近く下落しました。それは悲劇的な意味で、ほとんど詩的でした。

この記事では、この反応が投資家の意欲の根本的な変化、mNAVプレミアムの侵食、ビットコイン担保株式が直面する広範な困難を意味しているかどうかを検証し、市場センチメントの糸口を解明しようと努めています。

トゥエンティ・ワン・キャピタルとは何ですか?

川岸に植えられた木のように堅実な企業、トゥエンティ・ワン・キャピタルが制度的に支援されたビットコイン中心の事業体として台頭し、ビットコイン（BTC）の最大の上場保有者の称号を手に入れようとしているところを想像してみてください。この野心的な企業は、Cantor Equity Partners との SPAC 取引を通じて、誇らしげに XXI というティッカーを付けて、公的活動に乗り出しました。

設立当初、同社は43,500BTC以上の資産を誇り、評価額は39億ドルから40億ドルの水準で推移しており、企業によるビットコイン所有の巨人の一つに位置していた。創設者らは地平線に目を向け、ビットコインを戦略の中心に据える企業構造を作り上げた。 Strike の背後にある先見の明のあるジャック・マラーズ氏は、トゥエンティ・ワンはビットコインと連携した金融商品のための企業インフラの構築を目指していると宣言しました。まさに崇高な追求です！

同社は他のデジタル資産トレジャリー会社と連携しているが、キャンター・フィッツジェラルド、テザー、ビットフィネックス、ソフトバンクなどの大手企業による支援により、仮想通貨界の激動の中で確固たる地位を築いている。しかし、この手ごわい支援の中でも、それは単なる宝箱なのか、それともイノベーションの器なのかという疑問が残ります。

デビューと大幅な値下がり

満開の花に蜂が集まるように期待が飛び交い、多くの市場参加者がトゥエンティ ワンの発売を心待ちにしていました。しかし、2025 年 12 月 9 日の取引初日は、別の物語をもたらしました。勝利の上昇ではなく、急降下でした。多額のビットコイン保有と著名な機関の支援にもかかわらず、株価は急落した。

株価がカンター・エクイティ・パートナーズのSPACからXXIに変わったとき、株価は落胆するような10.74ドルで始まり、以前のSPAC終値の14.27ドルをはるかに下回りました。時間外取引では一縷の希望しか残らなかったが、その日の終わりまでに株価は落胆するような11.96ドル（約19.97％下落）で落ち着いた。ああ！

このパフォーマンスは、新しく設立された仮想通貨企業が海で遭難した船と同様に、合併前のベンチマークを下回って取引されることが多いという、より広範な傾向を反映しています。したがって、新たに公開された株式は、その基礎となる暗号通貨の保有額よりも割引されて評価されていることがわかり、評価のダイナミクスが転換する可能性を示唆しています。

投資家への注意とTwenty OneのNYSEスライド

トゥエンティ ワン キャピタルの株価の急落は、単なる単独の出来事ではありませんでした。それは、2025 年後半にいくつかの市場要因が集中したことの現れでした。

  • 純資産価値に対するマルチプル (mNAV) プレミアムの侵食。朝日にかかる霧のように蒸発するように見えました。

  • 仮想通貨市場ではボラティリティが継続しており、「HODL」と言うよりも早く財産が浮き沈みする可能性があります。

  • 投資家がこのような高飛車な劇にうんざりし、SPAC主導の一般公開に対するセンチメントが弱まる。

ミュートされた mNAV 評価を理解する

市場の警戒を示す紛れもない兆候は、株価がビットコイン資産の価値に比べて大幅なプレミアムを付けていないという事実にあった。通常、mNAV 比率を通じて評価されるこの値は、投資家がかつてほど壮大なビジョンに振り回されていないことを示しています。

過去の市場サイクルにおいて、ビットコイン財務会社はしばしば高いmNAVプレミアムの輝きに浸ってきましたが、これは単なる資産を超えた価値を創造する経営陣の能力に対する投資家の揺るぎない信頼の表れと解釈されてきました。しかし、トゥエンティ・ワン・キャピタルは自社の資産価値かそれに近い価格で取引されていることに気づき、投資家がこの株を営業事業に対する明確なプレミアムを認識するのではなく、主にビットコインの変動の激しい代替品として見ていたことを示唆している。興味深い展開！

市場のボラティリティとSPACセンチメント

Twenty One Capital は、暗号通貨市場と SPAC 主導の上場の両方にとって特に困難な時期に参入しました。デビューまでの間、仮想通貨は厳しい時期を迎え、ビットコインは10月の最高値から28％以上下落し、投資家が仮想通貨関連株式に寛大な評価を与えることを躊躇する雰囲気を生み出した。

SPAC を通じて Cantor Equity Partners と合併したことにより、当初の興奮が株価の急騰につながりました。しかし、2025 年後半までに、注目度の高い仮想通貨 SPAC に対する熱意は大幅に衰えていました。合併後の業績不振の長い歴史が投資家の疲労と懐疑を助長し、その結果、新規上場企業が合併前のベンチマークを下回って取引される傾向が生じています。なんと強者が倒れたのでしょう！

知っていましたか? この皮肉は明白です。ビットコインの資産価値を下回って取引される株式は、新たに公開された株式が主要な流動資産の市場価格よりも割引されて取引されるという、評価のパラドックスの明らかな例となっています。かなりの難問です!

市場の変化: 実証済みのビジネスモデルへの需要

さらに、投資家の警戒は、トゥエンティ・ワンのデビュー時点では、明確で実証済みの収益を生み出すモデルが存在しないと認識されていたことに起因している可能性がある。これは、純粋な「ビットコイン財務」の物語から、差別化と予測可能なキャッシュフローの重視へと方向転換する可能性を示唆しています。投資家は投機的な夢を持ち、少しでも安定を望んでいるように見えます。

トゥエンティ・ワン・キャピタルは多額のビットコイン準備金を持って公的領域に参入しましたが、透明で公開されている事業計画やその目標に向けた明確なスケジュールを持たずにそれを行いました。また、この時期はデジタル資産の財務部門に関して厳しい監視が行われていた時期でもありました。なんて風変わりなものでしょう！

ロイターのアナリストらによると、風向きは変わりつつあるようで、「DATが資金を調達するのはますます困難になっている」と彼らは示唆しており、企業は取引倍率を正当化するために「重大な差別化を示す必要がある」という。

XXI の株価の急落は、市場の見方がより広範に進化していることを示している可能性があります。投資家は現在、資産と並行して持続可能なビジネスモデルを実行する企業の能力に惹かれ、単にビットコインを保有するだけでなく、予測可能なキャッシュフローを生み出せる企業に公開市場の優先順位を移すかもしれない。

2025-12-14 12:28