USDe保有者はリスクを回避するためにEthenaの準備金を監視すべきだとCryptoQuantが警告

データ提供者のCryptoQuantが示唆しているように、USDt保有者は、資金調達率がマイナスになる可能性から生じるリスクを防ぐために、プロジェクトの予備資金に注意することをお勧めします。

米国でUSDeステーブルコインを管理する企業であるEthena Labsでは、投資家はUSDeまたは他のステーブルコインを自社のプラットフォームにステーキングすることで、過去1週間の平均を超えて年間17.2％のリターンを得ることができる。この利回りは、投資家が資産を購入すると同時に空売りして資金の支払いを受け取ることを可能にする「キャッシュ アンド キャリー」取引戦略を通じて生成されます。より簡単に言うと、Ethena Labs は、投資家がプラットフォーム上でステーブルコインを貸し出すことを許可し、これらの支払いを生み出すために「キャッシュ アンド キャリー」と呼ばれる取引手法を利用することで、投資家に高い年間リターンを支払っています。

より簡単に言うと、ファンディングとは、デリバティブの価格が、デリバティブが表す元の資産の価値に厳密に一致するようにするためのメカニズムです。強気市場ではロングポジション保有者がショートポジション保有者に資金を移動しますが、弱気市場ではその逆が起こります。

資金調達金利が長期にわたって赤字のままであれば、エテナの空売り者はロングポジションを取っている者に多額の資金をフォークする必要があるとクリプトクアントは警告を発している。

Ethena はこの用途のために特別に資金を確保していますが、USDe の市場価値が上昇し続けた場合、これらの準備金を大幅に拡大する必要があります。

報告書は、持続可能性を確保するために、キープレートで表される準備金へのエテナの拠出額が、変動する資金調達率に基づいて特定の閾値を超える必要があると示している。

報告書は、弱気市場に耐えるために、エテナは相当な準備金を積み上げるために少なくとも32％という高いパフォーマンスレベルを維持する必要があると述べている。この十分な準備金により、Ethena は市場低迷時の不利な資金調達率の長期間に耐えることができます。