あなたの貯蓄口座がステーブルコインに嫉妬する理由！💸

「リスクフリーレート」が中心となる金融の大舞台では、陰気なパフォーマンスを期待する人もいるかもしれない。しかし、なんと、DeFiの世界には、ステーブルコインを貸し出すための基本金利という主役が登場したのだ。MorphoやAaveなどのプロトコルの果敢な努力により、貸し手は、ガラスの家が羨むような透明性を維持しながら、従来の固定収入商品をはるかに上回る2桁の利回りを手にすることができるようになった。🏡

この新しい基本金利は、単なる市場の一時的な気まぐれではありません。これは構造的な転換であり、伝統的な金融の埃をかぶった大著に挑戦する大胆な宣言です。Morpho などのプラットフォームでの USDC 貸出の利回りが年率 12 ～ 15% に急上昇している中、米国債が提供するわずか 4 ～ 5% には笑わずにはいられません。このプレミアムは、無謀なリスクテイクや複雑な金融の魔術からではなく、ステーブルコインの借り入れに対する真の市場需要から生じています。安定性がこれほど… 儲かるとは誰が想像したでしょうか?

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利回りを左右する市場の動向

高利回りファーミング戦略、特にEthenaの合成ドル（sUSDe）を含む戦略の台頭が、これらの高ステーブルコイン貸出金利の背後にある秘密のソースとなっています。過去1年間、EthenaのUSDeとステークされたUSDe（sUSDe）は20〜30％APYの範囲の利回りをもたらし、ステーブルコインの借り入れに対する熱烈な需要に火をつけました。読者の皆様、この需要は、これらの高利回りによって生み出されたスプレッドを獲得することに非常に熱心なレバレッジトレーダーから来ています。それは椅子取りゲームのようなものですが、お金は多く、怪我は少なくなります。

Ethena が他と一線を画しているのは、中央集権型取引所が長らく自分たちのものとして主張してきた資金調達手数料を獲得する驚異的な能力です。 sUSDe を提供することで、Ethena は DeFi 参加者が、ETH、BTC、SOL などの主要な資産をロングするために法外な資金調達率を支払うトレーダーから得られる利益に浸れるようにしています。これは利益の民主化の喜びであり、sUSDe を保有するだけで金融の魔術師になったような気分になれます。 🧙‍♂️

sUSDe の需要が高まると、ステーブルコイン経済にさらに多くの資本が投入され、その結果、Aave や Morpho などのプラットフォームの基本利回りが上昇します。この素晴らしいダイナミクスは、貸し手に利益をもたらすだけでなく、より広範な DeFi エコシステムを強化し、ステーブルコイン貸付市場の利回りと流動性を高めます。これは双方にとって有利であり、劇場で言うところのスタンディングオベーションです。

リスク調整後リターンの見通し

2 桁の利回りは眉をひそめる人もいるかもしれませんが、こうした融資機会のリスクプロファイルは、高級ワインのように、かなり成熟しています。主要なマネーマーケットプロトコルは、堅牢な清算メカニズムと実績のあるスマートコントラクトを備え、さまざまな市場サイクルを通じて回復力を発揮しています。主なリスク (スマートコントラクトの脆弱性とステーブルコインのデペッグ) は十分に理解されており、分散ポートフォリオを通じて管理できます。投資のためのバランスの取れた食事と考えてください。

年間利回りの比較 – 従来の債券とDeFi融資の利回り

2025年2月1日時点の30日平均

伝統的金融への影響

資産管理者やファイナンシャルアドバイザーにとって、こうした展開はチャンスであると同時に課題でもある。従来の債券商品を大幅に上回る安定した透明性の高い利回りにアクセスできるかどうかは注目に値する。DeFiへの機関投資家の参加インフラが改善を続ける中、こうした利回りは収益重視のポートフォリオにとってますます重要になるかもしれない。利回りは市場サイクル、特に資金調達率の動向に非常に敏感だが、変動は依然として一般的である。しかし、オンチェーン金融市場の効率性と透明性は、従来の代替手段に対する有意な利回りプレミアムが長期的に持続可能であることを示唆している。それはまるで隠された宝石を見つけるようなものだ。

2025-02-12 20:20