ちょっと下がったね、ダーリン？ビットコインの未来は2つの半分の物語になるかもしれない😱

「The Ugly」（なんてドラマチックなのでしょう！）という巧妙なタイトルのエッセイシリーズで、BitMEX の元 CEO アーサー・ヘイズ氏が暗号通貨市場の奥深くに踏み込み、ダイヤモンドのように鋭く、ジェーン・オースティンの小説のように洞察力に富んだ洞察を提供しています（ただし、より度胸が欠け、ブロックチェーンの要素が少し強めです）。

1600メートルの高さで予期せぬ雪崩が発生し、急な進路変更を余儀なくされる危険な登山を想像してみてください。勇敢な登山家が危険な地形に適応しなければならないのと同じように、ヘイズ氏は、中央銀行の策略、流動性の減少、そして何よりも厄介な、予測不可能なミームコインの流行によって、金融界に迫りくる嵐について警告しています。🤫

ヘイズ氏は当初、ビットコイン（皆さんが話題にしているデジタルゴールド）に強気だったが、今では、年末までに25万ドルまで急騰する前に、7万～7万5000ドルまでかなり女性らしくない値下がりを予測している。彼の修正された見通しは、流行の新しいボンネットのように、中央銀行のバランスシートの変動、銀行の信用金利の不安定さ、そしていたずら好きなトランプのミームコインの影響を受けています。（ああ、時代は変わるものですね！）

「歴史は繰り返さないが、韻を踏む」とヘイズ氏は、古今の知恵（そしておそらく詩人ロバート・フロストの考えも少し）を引用しながら、思いを巡らせている。「この強気相場が終わったとは思わないが、ビットコインは7万～7万5000ドルまで下落し、その後年末までに25万ドルまで上昇する可能性が高いと思う」

債務爆発、利回り上昇：大惨事を招くのか？

米国の国債はクジラに匹敵する巨額で、2019年の16兆7000億ドルから2倍の36兆2200億ドルに膨れ上がった。常に心配する監視役であるヘイズ氏は、10年国債の利回りが5～6％に達した場合、金融危機の可能性を警告している。そのような利回り上昇は金融界の微妙なバランスを乱し、国債に過度に依存するようになった機関を動揺させる可能性がある。舞踏会の会場の床の土台が崩れ始める壮大な舞踏会を想像してみてほしい。

混乱に拍車をかけているのは、連邦準備制度理事会や大手銀行など、国債の伝統的な買い手が撤退し、市場が相対価値ヘッジファンドの手に委ねられていることだ（かなりリスクが高いように思えるが、そう思わないか？）。しかし、レポ利回りの上昇と証拠金要件の厳格化により、彼らの将来さえ不確実となり、国債市場の安定性そのものが脅かされている。

かつては伝統的な市場の気まぐれな気まぐれから独立しているように見えたビットコインは、現在ではナスダック100とのむしろ恥ずかしい関係を示しています。10年国債利回りの急上昇と常に存在するインフレの脅威により、ビットコインとナスダックの相関関係は驚くほど高いレベルにまで押し上げられています。ビットコインは、まさに異例のダンスパートナーであるハイデュレーション債券のように振舞っているようです。金利が上昇するにつれて、ヘイズ氏はビットコインの価格がさらに下落すると予測しており、その見通しは間違いなく暗号通貨ファンの間でささやきの嵐を引き起こすでしょう。

「長期的にはビットコインは株価と相関性がないが、短期的には非常に相関性が高くなる可能性がある」とヘイズ氏は説明する。「10年国債利回りの上昇で株価が下落すれば、短期的な価格予測には良くない」

ヘイズ氏は、この市場の混乱に直面して、より保守的なアプローチ、おそらく「身を潜める」と表現するのが最も適切な戦略を提案している。同氏は、利回り10～20％の米ドルドルを保有しながら、暗号通貨へのエクスポージャーを減らすことを推奨しており、この不確実な時代に一筋の希望を与える戦術である。

出典: Cryptohayes/Substack

世界的な流動性危機：金融シンフォニー

2025-01-28 17:26