アドバイザーのための暗号化: イーサETFファイルの解読

このテキストは、イーサリアム上場投資信託 (ETF) の世界における最近の動向について論じた記事であるようです。記事はまず、証券取引委員会（SEC）がイーサリアムETF、特にプロシェアーズからの申請の第一段階の承認で一歩前進したと述べている。

専門家：米国証券取引委員会（SEC）のゲーリー・ゲンスラー委員長は、投資家が早ければ9月にもスポットイーサリアム上場投資信託（ETF）の立ち上げを検討する可能性があると示唆した。 VettaFi の Roxanna Islam 氏は、将来の発行者の提出書類を分析することで、これらの ETF に関する最新の動向について洞察を提供し、今年初めにスポットビットコイン ETF が承認されて以来の進捗状況について最新情報を提供しています。

「Ask an Expert」では、Verde Capital Management の Eric Tomaszewski が、イーサ上場投資信託 (ETF) へのアクセスのしやすさと投資家にとっての重要性に関してよくある質問に答えます。

– サラ・モートン

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スポットイーサETFのS-1をデコードする

仮想通貨愛好家やETFやイーサリアムへの投資家にとって、ビットコインスポットETFの立ち上げに続き、今年はスポットイーサETFの登場が期待され、熱狂がさらに高まっている。規制当局の承認が少しずつ近づくにつれ、19b-4 申請や S-1 申請などの文書とその重要性をめぐって多くの議論が行われています。コンテンツのほとんどは SEC 提出プロトコルに準拠していますが、法律専門家から収集できる貴重な洞察もあります。以下は、S-1 申請と業界データに基づいて、潜在的なスポット Ether ETF について現在理解していることの概要です。

19b-4 および S-1 申請とは何ですか?

研究者として、私はイーサリアム上場投資信託（ETF）の上場に関する新たなルール変更を証券取引委員会（SEC）に提案する、いわゆる19b-4文書を取引所が提出したことを巡る動向を追ってきた。 VanEck、21Shares、Grayscale、Fidelity、Invesco、iShares、Franklin、Bitwise、そして最近では ProShares を含むこれらの届出は、5 月 20 日頃に修正を求められました。これらの発行者のほとんどは、修正プロセス中にステーキングに関する規定を削除しました。

S-1 はスポットイーサ ETF について何を教えてくれますか?

カストディアンに集中する可能性。 スポットビットコイン ETF と同様に、スポットイーサ ETF 発行者の大多数は保管者として Coinbase を選択しているため、集中の問題や競合商品間で潜在的な利益相反が発生する可能性があります。 VanEck と Fidelity だけが Coinbase の外からカストディアンを選んでいます。 (ただし、VanEck は、Coinbase が追加の保管者になることを可能にする契約を締結することを期待しています。)
作成/引き換えバスケットは発行者によって異なります。 iShares、Fidelity、VanEck などの大手発行会社は、それぞれ 40,000 株、25,000 株、25,000 株のブロックで株式を発行および償還します。他の発行者の多くは 10,000 個のバスケットを使用します。
手数料戦争については未定。 手数料はこれまでのところ空白のままです (ただし、論理的には、手数料はスポットビットコイン ETF と同じくらい低くなる可能性があります)。
リスク要因は恐ろしいように見えますが、合理的にアプローチする必要があります。 S-1 の最も長いセクションはリスク要因です (一部の提出書類では 50 ページ以上)。しかし、これらのほとんどは標準的な開示であり、不安定な市場のリスク、需要不足に関連するリスク、新しい資産クラスに関連するリスクはほとんどの株式や ETF に見られます。
投資家は、ETF 投資と直接投資の長所と短所を比較検討する必要があります。 投資家は、スポットイーサ ETF に関連するメリットの一部を享受できない可能性があります。投資家はステーキングや「フォーク」または「エアドロップ」された資産にアクセスできなくなります。
アークはスポットイーサ競争から撤退します。 仮想通貨 ETF 界で有力な存在であるにもかかわらず、アークはスポットイーサ申請からその名前を取り除き、21Shares を唯一の発行者として残しました。アークは、「投資家にイーサリアムのメリットを最大限に引き出す方法で、イーサリアムへのエクスポージャーを提供する効率的な方法を検討する」との声明を発表した。これは、ステーキングが不足していること、または手数料戦争によりスポットビットコイン ETF が収益性を失っていることが原因である可能性があります。
ProShares がスポットイーサレースに参入します。 驚いたことに、プロシェアーズ（仮想通貨先物ETFで有名になった）はスポットビットコインETFを立ち上げなかったが、スポットイーサレースでは後発だった。 BlackRock や Fidelity のような伝統的な金融プレーヤーが再び大きな市場シェアを獲得する可能性がありますが、この分野での知名度を考えると ProShares もそのかなりのシェアを獲得できるかもしれません。

結論:

今年のスポットイーサリアムETFの経験から得た知識により、スポットビットコインETFと比較して承認プロセスについてよりよく理解できました。スポットイーサリアムETFが承認される可能性があると予想されるため、ソラナなどの他の暗号ETFの今後の道筋がより明確になる可能性があります。

– Roxanna Islam 氏、VettaFi セクターおよび業界リサーチ責任者

専門家に聞く

Q: イーサリアム ETF のどんな点に魅力を感じますか?

最初のイーサリアムETFに予備的な許可が与えられたことは、一般大衆にとってイーサリアムへの投資がより簡単でアクセスしやすくなる可能性があるため、暗号通貨セクターにとって大きな成果です。

さらに、最終承認を確保できれば、世界で100兆ドルを超える機関投資を促進する規制構造が確立される可能性がある。

ETFの立ち上げは、デジタル資産クラスの信頼性と主流の認識を大幅に高める可能性があります。その結果、関心と投資が増加する可能性があります。この前向きな発展はデジタル資産業界の地位を強化し、より広範な受け入れと多様な投資ポートフォリオへの統合への道を開くでしょう。

Q: イーサリアム ETF にはどのようなリスクがありますか?

A: スポット ETF の承認により、時間の経過とともにバリデータの力に大きな影響を与える可能性のある大規模なプレーヤーが誕生する可能性があるという懸念があります。カウンターパーティ、集中化、集中リスクにも同様のことが当てはまります。

Q: イーサリアムのオンチェーンにはどのようなリスクがありますか?

専門家: さまざまなエコシステムやプロジェクトにわたるイーサリアムのオンチェーン使用に関しては、リスクをより明確に区別できます。これらのリスクには、技術的、規制的、財務的、セキュリティ上の課題が含まれます。ただし、リスクレベルは個々のユースケースに応じて異なり、それに応じて潜在的な報酬も異なることに注意することが重要です。

Q: イーサリアムオンチェーンを検討すべき機会や理由は何ですか?

A: オンチェーンの存在は、許可のない進歩と金融ソリューションへの公平なアクセスのための無限の機会をもたらします。

暗号通貨投資家として、ステーキングは、自分の努力に対する報酬を獲得しながら、イーサリアムネットワークのセキュリティと機能に貢献できる方法であると言えます。これはイーサリアムプロジェクトの原則と一致しており、イーサリアムコミュニティの共通の価値観を反映しています。

サポートをステーキングに限定するのではなく、金銭的利益を超えてプロジェクトを支援するための他の方法を検討することを検討してください。デジタル領域はコミュニティと文化によって繁栄しますが、上場投資信託 (ETF) では見落とされがちな側面です。

– Eric Tomaszewski 氏、Verde Capital Management 財務アドバイザー

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経験豊富な仮想通貨投資家として、私は現在の市場動向について別の視点を共有したいと思います。私の個人的な見解は CoinDesk の編集スタンスと異なる可能性があることに留意してください。

2024-06-27 18:14