イーサリアムステーキングの利回りは高すぎますか?

暗号圏を掘り下げて10年の経験を持つベテラン研究者として、私は進化し続けるブロックチェーンテクノロジーの状況に常に驚かされていますが、ステーキングも例外ではありません。サービスとしてのステーキング、プールされたステーキング、およびリキッド再ステーキングの成長は、デジタル資産、特にイーサリアムとのやり取りの方法に間違いなく革命をもたらしました。ステーキングを通じて確保された 1,100 億ドル相当の ETH という驚異的な量は、総供給量の約 28% に相当し、その可能性に魅了されないわけにはいきません。

最近では、サービスとしてのステーキング、プールされたステーキング、およびリキッド再ステーキングの増加のおかげで、ステーキングは大きな注目を集めています。 2024 年 7 月までに、イーサリアムのセキュリティ予算は ETH で 1,100 億ドルという驚異的な額になり、これは ETH 流通総供給量の約 28% に相当します。取引所や金融アプリ内にステーキング機能を統合する傾向も加速しており、ユーザーは保有しているETHでイーサリアムネットワークを保護できるようになりました。多くの人はステーキングを比較的安全な投資の機会と考えており、ETH 所有者にとって魅力的な提案となっています。イーサリアムの共同創設者の一人であるヴィタリック・ブテリン氏は、ETHの一部をステーキングしているものの、別の部分をステーキングされていない状態を維持している人の一人である。

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急成長するリキッドステーキングデリバティブの世界を詳しく調べる研究者として、時間の経過による変化を考慮して、さまざまなプラットフォームのステーキングリターンを正確に評価し、比較することがますます重要であると感じています。そのための効果的な方法の 1 つは、コンポジットイーサステーキングレート (CESR) オラクルフィードを採用することです。これは、ステーキング傾向を分析する際の貴重なベンチマークとして機能する、標準化されたオンチェーンイーサリアムステーキングレートです。これらの傾向とその潜在的な影響を綿密に調査すると同時に、ETH保有者にとって追加の収益を生み出す機会を強調することが重要です。

なぜETH発行量の削減を検討する必要があるのでしょうか?

ステーキングはイーサリアムのセキュリティにとって不可欠ですが、ETH 発行率を引き下げるべきという説得力のある議論があります。

セキュリティに対する利益の減少: 特定の点を超えると、バリデータを追加してもネットワークセキュリティへの貢献は少なくなります。限界利益は減少する一方で、主にETH発行によるコストは増加し続けます。
バリデーターのコストの増加: ステーキングが増えると、ハードウェアの維持費などの運用コストも増加します。これらのコストは多くの場合ユーザーに波及し、ネットワークの維持費がより高価になります。
集中化のリスク: 大規模な事業体やステーキングプールがステーキングされた ETH のかなりの部分を制御している場合、集中化のリスクが増加します。これは、イーサリアムが維持しようとしている分散化そのものを損なう可能性があります。
希薄化とインフレ: 検証者に報酬を与えるために新しい ETH を過剰に発行すると、インフレが発生し、既存の ETH 保有の価値が希薄化します。

ステーキングの未来

ステーキング、特にリキッド再ステーキングは急速に進化しています。イーサリアムが革新を続けるにつれて、市場のこの一角における傾向をより適切に定量化することが重要になります。最近のリキッドステーキングと再ステーキングの利回りに関する詳細な分析については、当社の最新の調査レポートをご覧ください。

注: このコラムで表明されている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者および関連会社の見解を反映しているわけではありません。

2024-09-11 18:53