ガロア・キャピタルの和解はデジタル資産保管の新時代の到来を告げる

この事例はデジタル資産の保管に対する規制アプローチの重要な変化を意味しており、証券取引委員会（SEC）が連邦法に基づいて仮想通貨の保管問題に対する監視をより包括的に拡大することを目指していることを示唆している。

ガロア・キャピタルに関するSECの発表によると、ヘッジファンドが、投資顧問法のカストディ規則に定められた規則に違反し、認可され承認されたカストディアンに暗号資産を保管することを怠ったことが判明した。代わりに、ガロア・キャピタルは資産をFTXに保管した。FTXはサウスダコタ州の信託ライセンスを保有しているが、SECによって適格保管者として認められていなかった。

FTX が破綻すると、顧客は FTX の資産と混在していた自分の資金にアクセスできなくなりました。

証券取引委員会（SEC）のカストディ規則は、登録投資顧問（RIA）に対し、顧客の資金と資産を自社の資産とは別に保管するカストディアンに預けることを義務付けているため、投資家の資金に対する保護措置となっている。歴史的に、このルールは主に従来の金融資産に適用されていました。しかし、デジタル資産の普及が進むにつれ、SEC はこの新興分野に対する管轄権を強調してきました。

2023 年に証券取引委員会 (SEC) は、特にデジタル資産をその範囲に含めることを目的として、カストディ規則の更新案を提出しました。これらの修正はまだ検討中ですが、ガロア・キャピタルの訴訟は、資格のある保管者を通じて暗号通貨を安全に保管しなかった企業に対してSECがすでに責任を課していることの証拠となっています。

意味は簡単です。デジタル資産を扱う登録投資顧問業者 (RIA) は、証券取引委員会 (SEC) の保管規制に速やかに適応する必要があり、そうしないと、同等の罰則が科せられる可能性があります。

資格のある管理者: 州と連邦の監視

アナリストとして、私はデジタル資産セクターにおける「適格カストディアン」の定義についてよく考えています。 SECの保護規則案は、この問題についてある程度明確にしており、適格カストディアンには通常、連邦または州公認の銀行、特定の信託会社、登録ブローカーディーラー、登録先物手数料業者、および特定の外国金融機関が含まれると述べています。

残念ながら、どのライセンスが州法または連邦法に基づいて「適格カストディアン」の地位を与えるかは不明です。それは、SEC のカストディ規則に定められた基準を満たすカストディアンに依存するためです。 RIAは、SECが彼らに対して措置を講じるか、カストディアンのビジネスが困難に直面するまで、自分たちが非適格カストディアンを使用していることを知らない可能性があるため、これは問題となる可能性があります。

2019 年から適格カストディアンとして自社を宣伝していたネバダ州に本拠を置く信託会社 Prime Trust にとって、これが状況でした。しかし2023年、同社がずさんな口座管理と市場変動による数百万ドルに上る損失を補うために顧客の預金を利用していたことが発覚した。結局、プライムトラストは破産を申請した。プライム・トラストと同様に、FTX のサウスダコタ州信託ライセンスは、顧客に属する資金が行方不明になった後にのみ SEC の精査にさらされました。

本質的に、カストディアンライセンスの有効性は、カストディアンの活動を監視する規制当局の能力に大きく依存します。これは、徹底した調査の責任が登録投資顧問（RIA）の肩に直接かかっていることを意味します。

RIAが今すべきこと

デジタル資産を管理する RIA にとって、ガロア キャピタルの和解はいくつかの明確なポイントを提供します。

ガロア・キャピタル事件は、デジタル資産分野における不適切な保管手続きに伴うリスクを思い出させるものとなっています。同時に、RIAは最高水準の監護基準を導入することで差別化を図ることができるため、RIAに輝けるチャンスも与えられる。証券取引委員会 (SEC) がデジタル資産の保管に関するスタンスをより明確にするにつれて、これらのゴールドスタンダードの慣行を率先して遵守する企業は、SEC の規制措置の可能性を最小限に抑えながら、自社のサービスを顧客にとってより魅力的なものにすることができます。

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