ビットコインの企業征服：大蓄積が始まった

企業の財務は数十年にわたって行き詰まり、資本保全のために現金、債券、短期投資に頼ってきました。しかし、インフレ、法定通貨の価値下落、ゼロに近い金利により、このアプローチは破滅を招くものとなりました。新たなダークホースが出現し、企業財務は永久に変わろうとしています。

企業準備資産としての BTC: 溶ける氷塊

供給量が固定され、世界的な流動性があり、上昇余地が非対称な資産。

2020年以降、マイクロストラテジーは積極的にビットコインを蓄積し、企業のバランスシートを準BTC銀行に変えてきました。同社は、従来の金融アプローチを活用してビットコインの財務を構築し、購入資金を調達するために転換社債と株式を発行しています。2024年だけで、マイクロストラテジーは257,000 BTCを取得しました。この戦略により、マイクロストラテジーは間接的に公開ビットコインETFと蓄積マシンになり、公開株式$MSTRを通じて株主にBTCへのエクスポージャーを与えています。

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2 つの重要な指標: 1 株あたりのビットコインと BTC 利回り

Microstrategy は、この戦略を研究するすべての企業が深く理解する必要がある 2 つの重要な指標、1 株あたりのビットコイン (BPS) と BTC 利回りを普及させました。

1株あたりのビットコイン（BPS）: 発行済み株式1株あたりの保有ビットコイン数。この指標により、投資家は企業の間接的なBTCエクスポージャーを測定できます。

BTC 利回り: 時間の経過に伴う 1 株あたりのビットコイン数のパーセンテージの変化。この KPI は、企業が BTC をどれだけ効率的に取得しているかを反映しようとします。

企業のスーパーサイクル

多くの企業が従来の財務戦略を維持している一方で、企業財務の根本的な変化が起こりつつあります。現在、Tesla、Coinbase、Block など 70 社を超える上場企業がバランスシートにビットコインを保有しています。テクノロジーや金融分野以外の企業もこのアプローチを採用しており、業界を超えて幅広く適用できることが実証されています。

この導入は単なるトレンドではなく、企業が株主価値を創造し維持する方法の変革を表しています。規制環境は、次の 3 つの重要な方法でこの変化をサポートするように進化しています。

SAB21 の撤回により、ビットコインの財務資産としての有用性が根本的に強化されました。規制対象の金融機関が保管サービスを提供できるようにすることで、企業は既存の銀行関係を通じてビットコイン保有をより効率的に活用できるようになりました。
FASB の画期的な会計変更により、企業の財務諸表にビットコインの経済性がより正確に反映されるようになりました。これらの規則により、ビットコインを蓄積している企業は、利益計算書でビットコインの価値上昇を認識できるようになり、戦略的なビットコインの取得を通じて価値を創造する明確なメカニズムが提供されます。
提案されているビットコイン法2024とより広範な規制の明確化は、機関投資家による受け入れが拡大していることを示しており、企業による導入に対する体系的なリスクを軽減しています。

企業は、戦略的なビットコインの蓄積を通じて収益成長を生み出すと同時に、大幅な値上がりの可能性がある資産のポジションを構築できるようになりました。現在の収益への影響と将来の価値の可能性の組み合わせは、現在の収益を生み出し、魅力的な利率で資本を再投資できるビジネスを見つけるという、ウォーレン・バフェットの古典的な原則を反映しています。

今後の変革は、単にバランスシートにビットコインを追加することではなく、デジタル不足の時代に合わせて企業の財務管理を根本的に再考することです。この変化を早期に理解した企業は、インターネットを早期に導入した企業と同様に、魅力的な価格で財務ポジションを構築する上で大きな優位性を持つことになります。

私たちは企業金融の新しい時代を迎えようとしています。ビットコインのユニークな特性と進化する金融インフラが融合し、これまでにない価値の創造と保全の機会が生まれます。

この変化を早期に認識し、行動する企業は、デジタル時代のバークシャー・ハサウェイのような存在となる可能性が高いだろう。

注: このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。

2025-02-05 21:31