年金がビットコインを採用する中、保守派の間でも仮想通貨の長期的見通しへの期待が高まる

機関投資家の間でのビットコインの潜在的な長期成長に興味があるなら、今週、興味深い展開が明らかになった。ウィスコンシン州の年金基金は、3月末までにブラックロックとグレースケールが提供するビットコインETFに約1億6000万ドルを投資したことを四半期報告書で明らかにした。

年金は投資に関して慎重になる傾向があり、新しいトレンドを取り入れることに消極的です。ウィスコンシン州は通常、贅沢な買い物を避けることで知られています。しかし、ビットコインがそこで人気を集めているのであれば、過去10年間の投資界における目覚ましいリターンを考えると、元の暗号通貨がさらに多くの投資家を惹きつけ続ける可能性は十分に考えられます。

仮想通貨投資家として、第1四半期に国民年金がブラックロックのビットコインETFを購入したという記事を読んだとき、私はびっくりしました。通常、大規模な機関投資家はすぐに新しいETFに飛びつくことはありません。彼らは流動性が向上するまでしばらく待つことを好みます。

バルチュナス氏は、第1四半期末までに約500の機関投資家が1つ以上のビットコインスポットETFを保有しており、これは新規導入ETFの一般的な200機関を大幅に上回っていると指摘した。プライベート・エクイティ、保険会社、証券会社などの機関カテゴリーはすべて、ブルームバーグのデータに含まれていました。これらの投資家の3分の2近くは投資顧問であり、4分の1はヘッジファンドであった。バルチュナス氏は驚きを表明し、機関投資家の間でこれほど多様な代表が存在することは異例であり、ETFの立ち上げ後開発には通常数年かかると指摘した。

アナリストとして私は、ミレニアム・マネジメントが最大の投資家として浮上し、全資産の約 3% をさまざまな投資手段に充てていることを発見しました。これらの資金の大部分はブラックロックの IBIT に向けられました。

13F 申請は投資決定の部分的な視点しか提供しないため、13F 申請を理解することが重要です。これらの文書は投資家の動きの背後にある理由を明らかにしておらず、報告されたすべてのポジションがビットコインの価格上昇への長期的なコミットメントや依存を示しているわけではありません。これらの保有資産の多くは、企業が顧客の取引を促進するためにポジションを維持するマーケットメイク活動から生じたものである可能性があります。カウンターパーティとしての役割が完了すると、これらのポジションは多くの場合直ちに清算されます。

3 月 31 日の投資ポジションの開示は、過去を見据えた申請の性質により、現在の保有状況を正確に反映していない可能性があります。ビットコインの価格は3月のピークから下落しているため、一部の企業は投資を売却し、その結果、報告されているポジションが減少したり、さらには逆転した可能性があります。

業界のリスク回避的な性質と、ビットコインETFのような新しい金融商品を取り巻く複雑さの認識を考慮すると、アナリストとして、私は年金基金がビットコイン上場投資信託（ETF）に投資していたという事実に驚きました。ビットコインの15年の歴史にもかかわらず、官僚主義がこの分野のイノベーションを妨げる可能性は依然として大きい。

2020年、大手保険会社マサチューセッツ・ミューチュアルはビットコインに1億ドルを投資し、仮想通貨会社NYDIGの株式を取得した。他の保険会社も同等の購入や提携を行うことが予想されていました。ただし、この傾向は顕著には現れませんでした。

ビットコインETFの登場により、より多くの年金基金がウィスコンシン州の例に倣うまでには潜在的な待ち時間が生じるものの、プロセスは簡素化される。投資家は、ビットコインを購入して安全な保管ソリューションを見つける代わりに、その規模に関係なく、ビットコインを所有するETFに投資できるようになりました。これらのETFは通常の株式と同様に機能し、保管上の懸念などの管理上の複雑さは最小限、またはまったくありません。

ETFストアの社長、ネイト・ゲラシ氏は、年金の徹底的な審査プロセスは非常に広範囲にわたるため、新しい資産への投資、特にそれが新興層に属する場合、意思決定期間が長くなる可能性があると説明した。

ETFのデビューからわずか数か月以内に、ウィスコンシン州の投資委員会はすでに資金を割り当てており、大規模な機関がこれらの上場投資信託の設計と市場の流動性にいかに迅速に慣れることができるかを示しています。

「需要の波」

「Geraci氏は、より多くの年金が同様の戦略を採用すると予想しているが、この傾向は一度に起こるのではなく、徐々に発展する可能性が高い。」

VanEckのデジタル資産責任者であるKyle DaCruz氏は、今回の展開についてコメントし、年金制度はデジタル資産への投資に自信を持っていると述べた。同氏はさらに、「これにより、年金や機関がより慣れるプロセスが促進されると信じているが、最初に投資を開始する人は限られていると予想している」と付け加えた。

ウィスコンシン州投資委員会の代表者はコメントを控えた。

年金基金への投資を研究している研究者として、私はこれらの基金が受益者の退職貯蓄を保護するために、何よりもリスク軽減を優先することが法的に義務付けられていることに気づきました。デジタル資産は本質的に不安定な性質を持っているため、年金基金がリスクの高さからデジタル資産を実行可能な投資選択肢として考慮することはまれです。

投資戦略を研究している研究者として、私はバンガードのような金融機関がスポットビットコイン上場投資信託（ETF）を顧客に提供しない理由の一つは、デジタル資産が長期投資の目的と一致していないとみなしているからであると共有できます。退職金など。

以前ブラックロックのETF部門を率いていたサミル・ラムジ氏がバンガードのCEOに就任するという最近のニュースが火曜日に報じられ、仮想通貨に対する同社のスタンスが変化する可能性についての憶測が広がった。しかし、水曜日の本誌とのインタビューでラムジ氏は、スポットビットコインETFを導入するというバンガードの以前の決定を変更する計画はないと表明した。

その背景では、大規模な機関の多くの投資委員会がビットコインへの投資許可の付与について審議していると思います。この意思決定手順は迅速には行われません。したがって、ビットコインの完全な制度的統合には、この進展が進むにつれて数か月、場合によっては数年かかる可能性がありますが、進行中であることは間違いありません。 （ステファニー・ヴォーン、セブンシーズ・キャピタルCOO）

研究者として、私は世界の興味深い変化に気づきました。今回は明らかに状況が異なります。連邦政府の祝福を受けただけでなく、BlackRock や Fidelity などの有力企業も太鼓判を押しています。その結果、ゲームは一変しました。