米国連銀はビットコイン禁止で赤字支出を維持できるとどのように考えているのか

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進化する仮想通貨の世界をかなり長い間注視してきた者として、私はビットコインが政府を制約する可能性があることを示唆するミネアポリス連銀の最近の論文に興味をそそられています。この分野での私の個人的な経験は、私に少し異なる視点をもたらしました。

ビットコインはさまざまな用語で説明されることがよくありますが、最近でない限り、「均衡予算の罠」はその中に含まれないかもしれません。言い換えれば、ビットコインに関するこの説明は以前は明確ではなかったかもしれませんが、今ではより適切になっているように思えます。

ミネアポリス連邦準備銀行のサイトに掲載された新たに発表された報告書は、ビットコイン（BTC）などのデジタル通貨が最終的に米国連邦政府に均衡予算の維持を強いる可能性があると示唆している。

おそらく、この決定は、パンデミック（新型コロナウイルス感染症のような）や景気後退などの潜在的な緊急事態に対して柔軟性を維持したいという政策立案者や議員の間で不満を引き起こす可能性があります。結局のところ、支出の増加は景気刺激策として機能する可能性があります。

 では、米国はどうすればこの「均衡予算の罠」から逃れられるのでしょうか?

研究者として、私は、ビットコインに法的禁止を課せば、基礎的財政収支が単一の長期黒字に戻る可能性がある一方で、ビットコイン取引に課税を導入すれば同じ結果が得られる可能性があると考えています。

基礎的財政赤字とは、政府の支出額（利払いを除く）と税金やその他の財源を通じて政府が生み出す収入との差を指します。

仮想通貨業界にとって危険信号？

ビットコイン禁止の提案でさえ、仮想通貨コミュニティを苛立たせるのは必至だ。 

10月17日に公開されたこの広範な37ページの文書の複雑さをうまく乗り越えた人々は、混乱、怒り、嘲笑などのさまざまな感情を表明することがよくありました。

この提案はさらに、その実用性についての議論を引き起こし、1兆4000億ドル相当のデジタル通貨が市場価値の25倍の負債を抱えた政府に対して潜在的にどのようにしてそのような影響力を持つことができるのかについての好奇心を引き起こした。

米国連銀はビットコイン禁止で赤字支出を維持できるとどのように考えているのか

Blockchain Coinvestors の CEO、Matthew Le Merle 氏は CryptoMoon に対し、ビットコインは米国政府に予算の均衡を強制する手段として機能しないと述べた。同氏は、35兆ドルを超える負債を抱える米国の政治家の支出習慣に問題があるようで、変化が必要だと指摘した。

スペインの投資会社トレシスのチーフエコノミスト、ダニエル・ラコール氏は、CryptoMoonとの論文について議論した際、機知に富んだ方法で面白さを表現した。同紙は本質的に、ビットコインが通貨切り下げと政府債務蓄積の潜在的な制限に対する安全策であると認めていると同氏は指摘した。興味深いことにラカレ氏は、もし政府が自国通貨の価値を維持するために責任を持って行動すれば、そもそもそのような脅威は存在しないだろうと指摘した。

ビットコイン禁止の可能性

しかし、米国政府がビットコインを禁止することで支出の選択肢を維持できるという考えはどうだろうか？禁止は可能でしょうか？ 

仮想通貨投資家として、私はビットコインの分散化された性質のため、いかなる政府であってもビットコインを完全に根絶することはほぼ不可能であることを認識しています。しかし、強力で反ビットコイン政府が、ビットコインの魅力やアクセスしやすさを低下させる厳しい規制や政策を導入することで、ビットコインの使用量を大幅に減らす可能性がある。

交換媒体の有用性は、そのユーザー ネットワークの規模と構成によって決まります。 「したがって、政府がビットコインネットワークのサイズを制限できれば、管轄外の人々に対するビットコインの有用性も低下する可能性がある。」

リサーチアナリストとして、私はこの論文がミネアポリス連邦準備銀行のウェブサイトに掲載されているため、特に注目に値するものであると感じました。この銀行は、米国内の優れた経済機関として大きな影響力を持つ、より広範な連邦準備制度の不可欠な構成要素です。

アモル・アモル氏とエルゾ・ルトマー氏は特定の見解を持っているかもしれないが、これらは自動的にミネアポリス連邦準備制度の見解を代表するものではないことに注意することが重要である。

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ミシシッピ大学の准教授で経済学部長のジョシュア・ヘンドリクソン氏は、この研究は研究チーム内で独立して実施されたとCryptoMoonに語った。

「これらの研究部門は大学の部門によく似ています。誰もが自分の望むテーマについて自由に研究論文を書くことができます。」

さらに、政府債務の持続可能性、そして恒久的な基礎的財政赤字は現在、学者の間で人気のテーマであると同氏は付け加えた。 

思考実験

このテーマを探求するうちに、この問題は政府がいつ永久的な財政赤字を維持できるのかを中心に展開していることがわかりました。興味深いことに、実現可能性はビットコインのような代替手段の存在にかかっています。

「ビットコインのようなものが存在しない場合、その答えは、恒久的な基礎的財政赤字が続く可能性があるということです。」

実際、ビットコインに似た資産は実際に存在しており、これが状況をさらに複雑にしています。同教授はさらに、こうした種類の資産は投資家にとって安全弁として機能する可能性があると述べた。人々は、ドルベースの投資の価値が時間の経過とともに減少する可能性があると予想すると、代わりにビットコインなどの代替投資を選択する可能性があります。

ヘンドリクソン氏によると、研究者らは、この代替案を作成すると、収入（基礎的財政赤字）を超える継続的な多額の支出を持続可能にすることが不可能になると提案した。

政府は「押し寄せる波を抑える」ことができるだろうか？

しかし、ビットコインは世界的な暗号通貨であり、ユーザーは世界中のほぼすべての国に居住しているため、そのような禁止を強制することは実際的に可能でしょうか?

仮想通貨の利用度に基づく各国のランキングシステムであるチェイナリシスの「2024年グローバル・アダプション・インデックス」によると、米国は4位にランクされた。暗号通貨の導入に関しては、インド、ナイジェリア、インドネシアに後れを取っている。

米国連銀はビットコイン禁止で赤字支出を維持できるとどのように考えているのか

ル・メルル氏は、2000年代の「今すぐインターネットを止めよう」キャンペーンが流れを無駄に止めようとするクヌート王に似ているとみなされたのと同じように、デジタル通貨を禁止しようとすることはインターネットを止めようとするのと同じくらい無駄だと述べた。

それでも、米国の禁止措置は、管轄外の国であっても、事態に水を差す可能性があるのは確かだ。ルターは言いました。

「外国の貿易相手国が政府から罰せられることを恐れてビットコインを使用したくない場合、私もビットコインを使用する可能性は低くなります。たとえ私が彼ら政府の手の届かないところにいて、私自身の政府が規制されているとしてもです。比較的寛容です。」

単純な答えは、単に法律を制定するだけではビットコインを非合法化するには十分ではないということです。

ビットコインの禁止を効果的に実施するには、政府はビットコインの人気の魅力を損なう措置を講じる必要があるかもしれない。これは「ネットワーク効果」と呼ばれ、ビットコインを使用する人が増えるほど価値が高まる現象である。これには、その受け入れを禁止する法律の制定や、その使用が見つかった場合に罰則を課すことが含まれる可能性があります。ヘンドリクソン氏が指摘しているように、私たちの研究は、そのような政策がビットコインが使用されなくなったり、保有されなくなったりするシナリオにつながる可能性があることを示唆しています。

しかし、それで終わりではありません。ヘンドリクソンと彼の共著者が発見したことは次のとおりです。

「ネットワーク効果が十分に強い場合、または何があってもビットコインを受け入れる十分な数のビットコイナーのグループが存在する場合、これらの政策は機能しません。」

さらに、ビットコインが米国の持続的な財政赤字を制限する唯一の手段ではないことに注意することが重要です。ユーロや円などの外国政府が発行する通貨など、他の潜在的な選択肢も存在し、国民の支出習慣を効果的に制御することもできます。米国政府。

ルーサー氏は、「ビットコインを禁止するだけでは十分ではない。他の選択肢によってもたらされる制限を真に取り除くには、政府はすべての代替手段も同様に非合法化する必要がある」と述べた。

アナリストとして、私はそれを次のように表現したいと思います。そのような方針は過度に厳格であるように思われる、と私は指摘しました。実際のところ、外貨や仮想通貨を保有する国民に制限を課している政府はほんの一握りであり、そうした国は通常、経済的自由という点で私たちが賞賛するような国ではありません。

アナリストとして、私は政府の赤字支出のテーマが経済専門家の間でかなりの議論を引き起こしていることに気づきましたが、この議論は私たちの分野が始まった頃からほぼ続いているようです。

その途中で、共和党やピーターソン財団などの組織が、均衡のとれた予算を必要とする合衆国憲法の変更を提案した。彼らは、将来の世代は前の世代が負った負債から保護されるべきであるという理由でこの変更を主張しました。

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批評家らは、この極端な解決策は、不況などの経済低迷を緩和するため、あるいは国家に影響を与える予期せぬ危機に対処するために財政政策を採用する際に、将来の意思決定者の柔軟性を制限する可能性があると主張している。

「ビットコインは政府を制約する」

仮想通貨投資家として、ミネアポリス連銀のウェブサイトに掲載されているような論文を読むと、コミュニティ内で意見の相違が生じる可能性があることを認めざるを得ません。私たちは、自分自身の問題に取り組むよりも、他人の行動を変えることに集中するほうが便利だと感じているようです。真実は、ビットコインが米国の幸福と可能性を危険にさらしているわけではないということです。これは私には明らかです。

経済学者のラカレ氏によると、この研究は米ドルには特定の経済的および財政的境界があり、ビットコインのような小さな挑戦でさえ米ドルを危険にさらす可能性があることを示しているという。彼はこの点について次のように詳しく説明しました…

「政府が通貨を破壊し続けることを彼らは知っているので、基本的にビットコインの抑制を主張しているので、これは極めて不道徳だ。」

アナリストとして、私はこの論文が、主要通貨としてのビットコインに対する抵抗が将来表面化する可能性がある仮想通貨業界の潜在的な分野についてのヒントを提供していると考えています。ルーサー氏は発言の中で、ビットコインは人々に経済に対する政府の管理を制限する代替選択肢を提供すると述べた。米国のような主要政府が、金融政策に対するこの外部の影響を軽減または排除する方法を模索する時代が来ることを想像するのはもっともなことです。

2024-11-01 18:47